По итогам вчерашнего дня европейская валюта и британский фунт продолжили активное снижение против американского доллара. Отскок, который рынок наблюдал накануне, оказался недолгим и сменился новой волной спроса на американскую валюту. Поводом стало очередное обострение ближневосточного конфликта и публикация протокола сентябрьского заседания ФРС, а вышедшая европейская статистика на этом фоне осталась незамеченной.
Нефть вновь развернулась и пошла в довольно сильный рост, вслед за ней поднялась доходность десятилетних облигаций США. Облигации распродают, спрос на американский госдолг падает, и с одной стороны это плохо для американской экономики, с другой хорошо для доллара, спрос на который, как мы видим, заметно вернулся. Для сравнения, 5 октября доходность десятилеток находилась на уровне 5,26 процента, а Brent торговалась около 101 доллара, так что нынешний разворот нефти наращивает давление на валюты импортёров энергоносителей, и евро в этом списке оказывается в числе первых. Сейчас десятилетки торгуются уже выше 5,31 процента.
Вышедшие данные по Германии и Франции были неплохими, но евро не помогли. Промышленное производство в Германии в августе подскочило на 2 процента при прогнозе 0,5 процента, после сокращения на 1,2 процента в июле, а сальдо внешней торговли Франции тоже оказалось приемлемым. Выигрыш немецкой промышленности и экспортёров очевиден, но рынок эти цифры оставил без внимания, потому что акцент был на другом. Что именно перевесило? Протокол ФРС, и об этом дальше.
Протокол сентябрьского заседания, на котором ставку повысили до диапазона 3,75-4,00 процента, показал, что все 19 участников поддержали решение. Оно стало единогласным, в отличие от июльского заседания, где голоса разделились 9 к 3. Большинство членов комитета считают, что до конца года потребуется ещё одно повышение, а несколько участников полагают, что ставка пока недостаточно сдерживает инфляцию, поэтому возможны и более агрессивные действия. Инфляционные риски остаются смещёнными вверх. Показательно, что ФРС отдельно обсуждала, как подготовить инструменты на случай стресса на рынке облигаций, который сейчас и происходит, но конкретики не прозвучало. Ещё одна любопытная деталь состоит в том, что искусственный интеллект назван фактором, способным усилить инфляцию. Об этом сейчас говорят по всему миру, и рост цен идёт уже не только за счёт энергоносителей.
На мой взгляд, выигрывают здесь сторонники крепкого доллара, а проигрывают те, кто ждал паузы до 2027 года. Декабрьское повышение, полагаю, уже заложено в цену, а октябрьский сценарий не изменился и остаётся паузой, тем более что 3 ноября пройдут промежуточные выборы в США. Вряд ли новый глава ФРС Кевин Уорш станет идти против Трампа и наперекор ему повышать ставку ещё выше, особой необходимости в этом сейчас нет, и это согласуется с выводами протокола. Напомню, что в сентябре Логан допускала ещё минимум 50 базисных пунктов, так что разногласия о глубине цикла сохраняются, просто сегодня они не мешают единству по ближайшему шагу.
Заглянем в экономический календарь. В первой половине дня ожидается сальдо внешней торговли Германии, и вряд ли оно сильно повлияет на евро. Акцент, скорее, сместится на встречу Еврогруппы и на отчёт ЕЦБ по итогам заседания по монетарной политике. Напомню, что ставка там тоже была повышена, а до депозитных 2,50 процента регулятор добрался в сентябре, и теперь интересно, как политики смотрят на дальнейшее ужесточение условий. Если отчёт окажется более ястребиным, чем закладывает рынок, это может привести к восходящей коррекции евро уже в первой половине дня.
По Великобритании выходит отчёт об условиях кредитования, а также выступят Меган Грин и управляющий Банка Англии Эндрю Бейли. Британская экономика находится между двух огней, с одной стороны высокая инфляция, с другой замедление темпов роста и проблемы на рынке труда, поэтому со ставкой пока никто не торопится. Грин, напомню, входила в тройку членов комитета, голосовавших в июле за немедленное ужесточение, поэтому её слова вызовут повышенное внимание, и новые намёки способны повлиять на фунт. Из американской статистики выйдут недельные первичные заявки по безработице. Прогноз в районе 200 тысяч, стандартный показатель, ничего нового. Также жду запасы оптовой торговли, где ожидается рост на 0,7 процента в августе, как и в июле.
По EUR/USD для покупок есть уровень 1.1202. Формирование ложного пробоя даёт шанс на возврат и коррекцию к 1.1238, закрепление выше откроет дорогу к 1.1275, а самой дальней целью станет 1.1310, где на росте посмотрю продажи на отскок с движением 25-30 пунктов. Короткие позиции от 1.1238 рассматриваю на ложном пробое, как и от 1.1275. Если на 1.1202 быки себя не проявят, возврат и закрепление под этим уровнем станут поводом для наращивания новых коротких позиций с целью пробоя 1.1165, который тестировался 5 октября и вчера. Пробой и закрепление ниже откроют путь к 1.1133, а дальше к 1.1097, где покупаем на отскок с движением 25-30 пунктов. От 1.1133, как и от 1.1165, длинные позиции возможны только при формировании ложного пробоя.
По GBP/USD история похожая. Покупки можно рассматривать в районе 1.3194 на ложном пробое с расчётом на возврат к 1.3221. Если на 1.3194 покупатели себя не проявят, фунт, скорее всего, пойдёт на обновление месячных минимумов, и тогда жду более агрессивных действий быков в районе 1.3161, где длинная позиция тоже на ложном пробое, либо покупки на отскок от 1.3128 с движением 25-30 пунктов. Для продаж есть 1.3221, граница бокового канала, в котором торгуемся с 25 сентября, но только на ложном пробое. Логично и неудачное закрепление у 1.3251 для коротких позиций, а на отскок посмотрю 1.3279 в расчёте на движение 25 пунктов.
Склоняюсь к тому, что пока нефть дорожает, доходности американских облигаций растут, а ФРС демонстрирует единство в вопросе ужесточения, преимущество остаётся у доллара. Рискну предположить, что евро получит передышку только при ястребином отчёте ЕЦБ, а фунт останется заложником высказываний Грин и Бейли. Не исключаю, что до выборов 3 ноября пары будут реагировать в основном на нефть и доходности, а не на региональную статистику.