Среда на валютных рынках выдалась обманчиво спокойной. Пока инвесторы затаили дыхание в ожидании главного макроэкономического события недели, а именно отчета по инфляции в США, мировые валюты замерли в легком партере. Фунт стерлингов сумел отвоевать у доллара символические позиции, евро топчется на месте, а сама американская валюта использует паузу, чтобы собраться с силами перед потенциальным рывком. Разбираемся, что происходит на рынке, почему центробанкики посылают противоречивые сигналы и какие цифры заставят доллар резко пойти вверх.
Американская рулетка: рынок против аналитиков
К полудню среды фунт торговался на отметке 1,3264 за доллар (+0,11%), а евро слегка сдал позиции, опустившись до 1,1196 (-0,03%). Но котировки – это лишь верхушка айсберга. Под водой скрывается нервозность: рынок ждет публикацию данных по потребительским ценам (CPI) в США за сентябрь.
Ожидания разделились. Консенсус-прогноз обещает рост общего индекса на 0,6% и базовой инфляции на 0,2% в месячном выражении. Однако в ING настроены более пессимистично: их макроэкономисты прогнозируют цифры 0,7% и 0,3% соответственно.
Главный виновник потенциального ускорения годовой инфляции до 3,6% (с 3,4% ранее) – энергетика. Стоимость бензина, по предварительным оценкам, подскочила более чем на 7%.
"Вчерашняя слабость доллара была вызвана перегревом позиций и разворотом на рынке облигаций", – объясняет Франческо Пезоле, валютный стратег ING. Сегодня же мы ждем отскока. Если инфляция окажется высокой, это усилит ожидания ужесточения политики и создаст для доллара надежный "бетонный пол".
ФРС против Уолл-стрит: кто кого не слышит?
Пока трейдеры закладывают в цены агрессивные сценарии, представители ФРС пытаются их остудить. Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс, известный своим умеренным подходом, дал понять: он ждет лишь одного повышения ставки до конца года, видит замедление инфляции и не предполагает ужесточения в 2027 году (что совпадает с медианным прогнозом «дот-плота» ФРС).
Рынок же живет своей жизнью, закладывая три повышения ставки уже к июню. Пезоле из ING называет такой рыночный оптимизм «нетипичным». Вероятность повышения ставки в октябре пока невелика – всего 20%.
Но что нужно, чтобы Уолл-стрит снова поверила в ястребов? По словам Пезоле, для возврата вероятности октябрьского повышения выше 50% сентябрьская базовая инфляция должна шокировать рынок, показав рост около 1,0% (или хотя бы 0,4%) в месячном выражении.
Фунт на чужой энергии и британские ястребы
Британский фунт ползет вверх не столько благодаря собственным успехам, сколько на фоне общей слабости доллара. Однако расслабляться в Лондоне не привыкли: комментарии руководства Банка Англии держат рынок в тонусе.
Главный экономист регулятора Хью Пилл, известный своей жесткой позицией, выразил «скромный скептицизм» по поводу рыночных ожиданий. Трейдеры уверены, что в следующем году ставку поднимут четыре раза. Пилл же прямо спрашивает: «А уместны ли четыре повышения?».
Более того, Пилл и глава Банка Англии Эндрю Бейли открыто нервничают из-за эскалации на Ближнем Востоке. «Чем дольше это продолжается, тем сложнее становится ситуация», – отметил Бейли. Риск того, что инфляция станет самоподдерживающейся из-за геополитики, заставляет рынки считать ноябрьское повышение ставки в Великобритании практически предрешенным.
Евро: слабость доллара и французские призраки
Европейская валюта удерживается у психологической отметки 1,1200 исключительно за счет передышки доллара. Собственного импульса у евро нет.
«