По итогам вчерашнего дня американский доллар довольно активно укрепил позиции против евро, британского фунта и ряда других рисковых активов, в том числе против японской иены, которой не слишком помогает даже недавнее повышение ставки Банком Японии до 1,25%. Такой агрессивный рост случился сразу после выхода индекса потребительских цен США за сентябрь. Показатель вырос на 0,6% за месяц после 0,4% в августе, а в годовом выражении ускорился до 3,7% с 3,4%. Месячные данные совпали с прогнозами экономистов, а вот годовой показатель их превысил, и это усилило давление на ФРС.
Основной вклад, очевидно, дало топливо. Бензин подорожал на 9,1% за месяц, тогда как в августе его прирост составлял 3,9%. Но куда тревожнее базовый индекс, который не учитывает продукты питания и энергоносители. Он вырос на 0,3% при ожидавшихся 0,2%, а в годовом выражении ускорился с 2,4% до 2,6%. Получается, что высокое ценовое давление сохраняется даже если убрать энергоносители, которые пока напрямую завязаны на ситуацию на Ближнем Востоке. Для ФРС это означает, что причин смягчать тон нет вообще, и голос сторонников жёсткой политики теперь будет звучать громче. Ставка сейчас находится в диапазоне 3,75-4%, повышение на заседании 28 октября остаётся маловероятным, зато шаг 9 декабря до 4-4,25% некоторые аналитики и экономисты всё ещё ждут. Повышение на 0,25 п.п. остаётся главным ориентиром, и рынок будет закладывать его дальше. Напомню, что днём ранее Джон Уильямс говорил, что считает уместным только одно повышение в этом году, и вчерашние цифры эти слова заметно обесценили.
Затем ситуация кардинально изменилась, особенно в ходе сегодняшних азиатских торгов. Евро отыграл большую часть вчерашнего падения и вышел на новый дневной максимум. Фунт показал аналогичную историю, но до вчерашнего максимума дотянуться не смог. Основная распродажа доллара напрямую связана с падением доходности американских облигаций. Инвесторы активно покупали десятилетние, трёхлетние и пятилетние бумаги, доходность снижалась, спрос на доллар слабел, и евро, фунт и другие рисковые активы неплохо восстановились. Интересно, что ещё на прошлой неделе десятилетки торговались около 5,3%, вблизи максимума с 2002 года, так что нынешний откат выглядит скорее разрядкой напряжения на рынке долга, чем сменой настроя по инфляции.
Теперь заглянем в экономический календарь. По Великобритании выйдут данные по ВВП за август с прогнозом сокращения на 0,1% после роста на 0,4% в июле, промышленное производство за август, где ожидается снижение на 0,1% после роста на 0,2%, и баланс внешней торговли. Ничего хорошего здесь не предвещается, поэтому слабая статистика способна усилить давление на фунт и остановить коррекцию, которую мы наблюдали вчера и сегодня. Рынок труда Великобритании и так остывает, а сентябрьский индекс деловой активности в секторе услуг, 52,1, оказался заметно ниже августовского уровня. Выступят управляющий Банка Англии Эндрю Бейли и член комитета по денежной политике Меган Грин. Грин ещё в июле голосовала за немедленное ужесточение, но вряд ли мы услышим что-то новое, поэтому на эти заявления много внимания уделять не стоит. Ставка при этом остаётся на уровне 3,75%.
По еврозоне выйдет индекс потребительских цен Франции за сентябрь. Прогноз предполагает снижение на 0,3% за месяц и 3% в годовом выражении, как и в предварительной оценке, тогда как в августе было 2,7%, поэтому ничего интересного здесь не ожидается. Промышленное производство по еврозоне тоже не представляет большого интереса, его можно пропустить. Куда важнее американская статистика. Следом за индексом потребительских цен выйдет индекс цен производителей за сентябрь, прогноз предполагает рост на 0,5% после 0,4% в августе при 5,4% годовых. Базовый PPI ожидается на уровне 0,3% после 0,2%, а годовой показатель должен снизиться до 4,4%. Затем придут данные по розничной торговле за сентябрь, где ожидается менее активный рост на 0,3% после скачка на 1,2% в августе. Это может добавить проблем доллару, который сейчас реагирует на любые цифры. Выйдет и недельное число первичных обращений за пособием по безработице. Выступит ряд представителей ФРС, в том числе Бет Хаммак, которая уже в понедельник говорила о необходимости ограничительной политики и в июле голосовала против сохранения ставки. На фоне вчерашних данных её тон и тон остальных ястребов могут стать ещё жёстче.
По EUR/USD для покупок интересен уровень 1.1193 на формировании ложного пробоя. Это повод для длинных позиций с расчётом на выход за пределы 1.1241. Пробой и закрепление выше этого диапазона дадут хороший импульс к 1.1275, а более дальней целью станет 1.1310, где посмотрю продажи на отскок с движением 20-25 пунктов. Короткие позиции рассматриваю на росте к 1.1241 на ложном пробое либо аналогично от 1.1275 при неудачном закреплении. Если давление на евро вернётся и на 1.1193 покупателей не будет видно, скорее всего, закрепление ниже этого диапазона быстро столкнёт пару к 1.1156. Здесь длинные позиции при неудачном закреплении либо покупки на отскок от 1.1117 с движением 25-30 пунктов.
По GBP/USD восстановление продолжится лишь после хороших данных по экономике Великобритании. В случае снижения фунта и негативной реакции на статистику ложный пробой на 1.3222 станет поводом для наращивания длинных позиций. Пробой и закрепление выше 1.3256 дадут импульс к росту на 1.3282, самой дальней целью выступит область 1.3307, где посмотрю продажи на отскок с движением 20-25 пунктов. Короткие позиции от 1.3256, как и от 1.3282, рассматриваю лишь при формировании ложного пробоя. Если покупателей в районе 1.3222 нет, лучше дождаться коррекции к 1.3202. Там длинные позиции при формировании ложного пробоя либо покупки на отскок от 1.3183 с движением 15-20 пунктов.
Если говорить по-человечески, сегодняшняя картина двойственная. Данные по инфляции в США тревожные, и я бы не стал считать, что рынок их просто забыл, но пока доходности облигаций откатываются, доллару трудно удерживать вчерашний рывок. Думаю, евро ещё побудет в зоне восстановления и попробует дотянуться до 1.1241, а вот фунт сегодня выглядит уязвимее из-за британского ВВП и производства. Если слабые цифры подтвердятся, не удивлюсь, если фунт вернётся к 1.3222 раньше, чем успеют отработать американские розничные продажи.