Открытый интерес (Open Interest): 253 937 контрактов (размер контракта £62 500). За неделю практически не изменился, ?123 (?0,05%), но неделей ранее он снизился на ?14 472, так что рынок остаётся сжатым после резкой разгрузки.
Некоммерческие трейдеры (Non-Commercial) — спекулянты
Лонг: 56 645 (22,3% от OI) — выросли на +2 417
Шорт: 136 059 (53,6% от OI) — выросли на +1 411
Спреды: 3 164 (1,2% от OI) — выросли на +347
Нетто-шорт спекулянтов почти не изменился, с ?80 420 до ?79 414. Выросли обе стороны, лонги на 4,5%, шорты на 1,0%, поэтому это не фиксация шортов и не новая атака на фунт, а пауза после двух недель закрытия. Спреды крошечные, 1,2% открытого интереса и рост на 347 контрактов о настроениях ничего не говорит.
Коммерческие трейдеры (Commercial) — хеджеры
Лонг: 170 983 (67,3% от OI) — сократились на ?3 098
Шорт: 81 085 (31,9% от OI) — выросли на +2 512
Хеджеры сократили нетто-лонг с +95 508 до +89 898 (?5 610), или с 37,6% до 35,4% открытого интереса. Зеркальность неполная: нетто спекулянтов выросло на 1 006, нетто мелких трейдеров на 4 604, и вместе это даёт те же 5 610, которые потеряли хеджеры. Это согласуется с продажей фунта хеджерами после роста к месячным максимумам выше 1,3400. Лонги хеджеров составляют две трети открытого интереса, поэтому несколько крупных игроков определяют всю эту сторону рынка.
Итого (Total, три отчётные категории)
Лонг: 230 792 (90,9% от OI) — сократились на ?334
Шорт: 220 308 (86,8% от OI) — выросли на +4 270
Нетто по трём отчётным категориям сократилось с +15 088 до +10 484 (?4 604). Источник виден по короткой стороне: шорты отчётных категорий выросли на 4 270, а у мелких трейдеров упали на 4 393, то есть почти один к одному, при том, что общий открытый интерес не изменился.
Нерепортируемые (Non-Reportable) — мелкие трейдеры
Лонг: 23 145 (9,1% от OI) — выросли на +211
Шорт: 33 629 (13,2% от OI) — сократились на ?4 393
Здесь единственная странность недели. Шорт мелких трейдеров упал на 11,6% при плоском лонге, суммарная доля категории снизилась с 24,0% до 22,4%, а нетто сократилось с ?15 088 до ?10 484. Почти точное совпадение с ростом шортов в отчётных категориях говорит о том, что часть позиций, вероятно, перешла из мелких в отчётные из-за порога отчётности, а не была закрыта.
Вывод
Отчёт показывает один содержательный сигнал: спекулянты не продолжили сокращать короткую позицию по фунту после двух недель резкого закрытия. Всё остальное шум: открытый интерес не изменился, а скачок в категории Non-Reportable, вероятнее всего, технический. Данные сняты во вторник, до бюджета 28 октября и решения ФРС, поэтому реакцию на них отчёт не содержит.
Причинная цепочка, как я её вижу, идёт от энергоносителей к инфляции и ставке Банка Англии. Инфляция в Великобритании в сентябре составила 3,5% при прогнозе 3,4% и 3,1% месяцем ранее, безработица неожиданно снизилась до 4,7% с 4,9%. На 5 ноября рынок закладывает около 85% вероятности повышения ставки с 3,75% до 4,00%. Именно это помогло GBP/USD удержаться в диапазоне. Я считаю, что при почти полностью заложенном повышении выигрыш фунта определит не само решение, а голосование и тон. Если против повышения выступят не больше двух членов комитета и банк оставит дверь открытой для февраля, шорт продолжит сокращаться, и фунт сохранит преимущество.