Предварительные итоги промежуточных выборов в Конгресс США пришлись не по нраву долларовым быкам. Индекс доллара резко снизился и обновил пятинедельный минимум, отражая общее ослабление гринбека.
Пара eur/usd, в свою очередь, тестирует уровень сопротивления 1,1260 (верхняя линия Bollinger Bands, совпадающая с линией Kijun-sen на D1). И хотя покупатели не смогли импульсно преодолеть этот таргет, по паре превалируют бычьи настроения. Ведь из всех возможных сценариев реализовался наиболее неблагоприятный для американской валюты: демократы сумели установить контроль над обеими палатами Конгресса – и Сенатом, и Палатой представителей. Именно такого исхода больше всего опасались долларовые быки, поскольку он существенно ограничивает законодательные возможности Белого дома.
О размахе победы «демов» лучше всего говорят результаты в штатах, где республиканцы привыкли чувствовать себя как дома. Например, в Канзасе избиратели впервые почти за 100 лет отправили в Сенат демократа. А в Техасе, где всего два года назад Трамп опередил соперницу на 14 (!) процентных пунктов, республиканцы за одну ночь уступили и кресло сенатора, и пост губернатора. В общей сложности демократы отвоевали у оппонентов как минимум 7 мест в Сенате и более двух десятков округов на выборах в Палату представителей. А Дональд Трамп превратился в «хромую утку»: впереди у него два года президентства, но провести через Конгресс, например, новый пакет бюджетных стимулов силами однопартийцев он уже не сможет.
Долларовые быки негативно отреагировали на эту новость. Перспектива дополнительных расходов давала им основания рассчитывать на более быстрый рост экономики, устойчивую инфляцию и, следовательно, длительное сохранение высоких ставок ФРС. Теперь под вопросом оказалось, как минимум, первое звено этой цепочки. Кроме того, инвесторы опасаются, что демократы попытаются ужесточить регулирование индустрии искусственного интеллекта и тем самым затормозят инвестиции, с которыми рынок связывал часть ожиданий по росту экономики США.
Иными словами, новая политическая реальность оказалась не в пользу гринбека, позволив покупателям eur/usd обновить многонедельные ценовые максимумы.
Но здесь необходимо отметить, что политические и геополитические фундаментальные факторы, как правило, «долго не живут», оказывая краткосрочное влияние на валютный рынок. Трейдеры отыгрывают то или иное событие, после чего, при отсутствии дополнительной информационной подпитки, вновь переключаются на классические фундаментальные факторы (макроэкономические отчёты, комментарии представителей ЦБ и другие события экономического календаря).
Текущая волатильность по паре eur/usd также относится к разряду «политических», поэтому говорить сейчас о развороте тренда нельзя.
Безусловно, разгромная победа демократов не пройдет бесследно для американской валюты, однако по большому счету, это игра вдолгую: последствия сегодняшних событий будут проявляться постепенно. Обновленный состав Конгресса приступит к работе лишь в начале 2027 года, а дальнейшие события, способные повлиять на позиции доллара, будут развиваться постепенно и поэтапно, причем с многочисленными оговорками и условиями. В течение последующих двух лет Конгресс и Белый дом будут находиться в состоянии противостояния и политической борьбы.
Однако для валютного рынка это слишком длинная дистанция. Трейдеры вряд ли будут «держать в уме» итоги промежуточных выборов, если, допустим, октябрьские Нонфармы, которые будут опубликованы уже послезавтра, выйдут в зеленой зоне. Если американский рынок труда продемонстрирует более сильные результаты, чем ожидают аналитики, доллар вне всяких сомнений восстановит свои утраченные позиции. И в таком случае его укрепление будет опираться уже не на политические ожидания, а на вполне конкретные и важнейшие макроэкономические показатели, которые непосредственно влияют на дальнейшие решения ФРС.
Кроме того, нельзя забывать о том, что Соединенные Штаты Америки – это президентская республика, в которой глава государства обладает достаточно широкими полномочиями, прежде всего в вопросах внешней политики. В отличие от внутренней повестки, где реализация многих инициатив зависит от решений (одобрения) Конгресса, на международной арене президент сохраняет значительную свободу действий.
Это означает, что даже потеря республиканцами контроля над обеими палатами Конгресса не лишает Белый дом возможности влиять на экономические процессы и настроения участников валютного рынка. Даже в статусе «хромой утки» президент США сохраняет значительную свободу действий на международной арене. В этом контексте фокус внимания рынка вскоре сместится на Ближний Восток.
Трамп сегодня признал, что война с Ираном сыграла чуть ли не ключевую роль в поражении республиканцев. По его оценке, избиратели ощутили последствия конфликта – прежде всего на заправках, когда вслед за нефтью подорожал и бензин. Теперь интрига заключается в том, какой вывод из этого сделает Белый дом. Несколько недель назад – в октябре – Трамп говорил о продуктивных контактах с Тегераном и обещал воздержаться от новых ударов до выборов. Но как поражение республиканцев повлияет на переговорную позицию сторон?
С одной стороны, чем сложнее президенту будет добиваться успехов внутри страны, тем ценнее для него окажется внешнеполитическая победа. Если Тегеран согласится на уступки, которые Трамп сможет представить американцам как результат своей политики давления, у Белого дома появится политический стимул пойти на компромисс и завершить конфликт. С другой стороны, в Тегеране могут решить, что после поражения республиканцев договоренность нужнее Трампу, чем иранскому руководству. В таком случае Ирану выгодно затянуть переговоры в расчете на более «щедрые» уступки Вашингтона. Однако при этом сценарии возрастает риск резкой эскалации – Трамп может возобновить удары, рассчитывая таким образом ускорить сделку.
Для валютного рынка решающее значение будет иметь уже сама перспектива расширения конфликта. Чем реальнее будет угроза перебоев с поставками нефти, тем выше вероятность, что доллар вновь будет пользоваться повышенным спросом как защитный актив.
Таким образом, списывать гринбек со счетов пока рано. Сильные Нонфармы и угроза нового витка войны способны вернуть доллар, так сказать, в «высшую лигу». Пока же рост eur/usd носит преимущественно эмоциональный характер: покупатели достаточно быстро добрались до уровня сопротивления 1,1260, однако закрепиться над ним им пока не удалось. Поэтому в преддверии пятничных Нонфармов спешить с открытием длинных позиций пока не стоит – по крайней мере, до тех пор, пока пара не преодолеет этот ценовой барьер и не закрепится над ним.