Утренний рост евро закончился, когда вышла слабая европейская статистика. Пара вернулась к 1.1233, то есть заметно ниже недавних высот.
Начну с Европы. Промышленность и потребитель региона продолжают терять темп. Заказы в промышленности Германии за сентябрь выросли на 4,4% при ожидавшихся 4,8%. На первый взгляд это приличный отскок, но в августе заказы просели на 10,1%, и прежний уровень так и не вернулся. Во Франции промышленное производство сократилось на 0,5%, хотя аналитики ждали роста, и это уже второй спад подряд. В Италии розничные продажи едва прибавили, то есть покупатели экономят.
Тревожнее всего выглядят цены. Индекс цен производителей, то есть цены, по которым заводы продают свои товары, в годовом выражении ускорился до 11,1% при прогнозе 10,9%. Заводские цены обычно опережают магазинные, а инфляция в еврозоне уже достигла 4,0% против 3,8% месяцем ранее, это максимум за три года. При этом общий индекс деловой активности PMI опустился до 51,7 с 53,1. Получается, что экономика остывает, а цены разгоняются. Для валюты это самое неприятное сочетание.
ЕЦБ пока сохраняет курс на последнее повышение ставки в декабре, до 2,75% с нынешних 2,50%. На прошлом заседании 29 октября Лагард дала понять, что без крупных событий направление и так понятно, и рынок прочитал это как сигнал о декабре. С тех пор сам курс не изменился, но слабая экономика всё сильнее заставляет сомневаться, что регулятор сможет идти дальше.
Сегодня во второй половине дня выступят глава ЕЦБ Кристин Лагард и глава Бундесбанка Йоахим Нагель. Подтверждение декабрьского курса почти наверняка прозвучит, но на фоне слабой статистики тон может оказаться осторожнее прежнего. Дальше внимание переключится на США. Выйдут недельные заявки на пособие по безработице, это число людей, впервые обратившихся за выплатами, и чем оно меньше, тем крепче рынок труда. Ждут 197 тысяч против 194 тысяч неделей ранее. Две последние недели результат был лучше прогноза, так что ещё одна крепкая цифра лишь подтвердит устойчивость рынка.
Куда интереснее выступления членов комитета ФРС Бет Хэммак и Томаса Баркина. Хэммак относится к ястребиному крылу, то есть к сторонникам жёсткой политики. 28 октября она голосовала за повышение ставки, хотя ФРС оставила её без изменений. Ещё 12 октября она говорила, что вернуть инфляцию к 2% можно только при ограничительной политике, и тогда евро ушёл к месячным минимумам. С тех пор доллар потерял позиции после итогов выборов, на которых демократы получили большинство в обеих палатах Конгресса, а доходности американских облигаций снизились. Поэтому именно жёсткая речь способна вернуть доллару опору. Если тон повторит октябрьский, давление на евро усилится, а если слова будут мягкими, доллар останется без поддержки, и евро сможет удержаться.
Momentum
Для роста важен уровень 1.1245, цена сейчас всего в двенадцати пунктах ниже. Если евро уверенно закрепится выше, путь откроется к 1.1272 и затем к 1.1298. Против такого хода слабая европейская статистика и возможная жёсткая речь Хэммак, поэтому верю в него меньше. Для падения смотрю на 1.1215. Прорыв вниз ведёт к 1.1177 и 1.1138. Основным считаю именно этот сценарий, ведь данные по Европе разочаровали, а инфляция ускоряется на фоне остывающей экономики. Остановить такое движение смогут только заметно более жёсткие слова Лагард и Нагеля.
Mean Reversion
Верхний ориентир 1.1255, нижний 1.1218. Верхний лежит в десяти пунктах над пробойным уровнем 1.1245, и если цена прорвёт его, то быстро окажется рядом с 1.1255. Если она коснётся этого уровня и сразу вернётся вниз, это будет возврат, а не продолжение роста. Нижний 1.1218 стоит всего в трёх пунктах над 1.1215. Такая близость не даёт отличить пробой от ложного выхода по первому касанию, поэтому первую реакцию лучше пропустить и дождаться, как цена поведёт себя дальше.