Индекс потребительского доверия Westpac в ноябре опустился на 2.7% до 78.2 пункта, достигнув минимального значения с конца 2022 года. Показательно, что среди заёмщиков с ипотекой индекс рухнул на 11.6% до 68.1 пункта — исторического минимума за всю историю наблюдений с 1994 года. Рост цен на топливо, ускорение общего CPI до 4.3% и пятое за год повышение ставки создали комбинацию, в которой домохозяйства с высокой долговой нагрузкой оказались наиболее уязвимым звеном. Показательно, что 72% респондентов, опрошенных после заседания РБА, ожидают дальнейшего роста ипотечных ставок в ближайшие двенадцать месяцев, что само по себе становится фактором сдерживания потребления независимо от фактических действий центробанка.
Опрос NAB за октябрь зафиксировал дальнейшее ухудшение делового климата. Индекс доверия снизился на один пункт до -15, а индекс условий до -2, при этом наиболее слабую динамику продемонстрировал компонент форвардных заказов, обвалившийся на 11 пунктов до -12. Это широкомасштабное падение, с лидирующим вкладом строительства и обрабатывающей промышленности. Для РБА этот отчёт подтверждает нарратив, озвученный в ноябрьском Заявлении о монетарной политике - экономика замедляется, но продолжает функционировать вблизи своих мощностных ограничений, что поддерживает инфляционное давление со стороны предложения.
Композитный PMI опустился до 48.2 пункта с 51.3 месяцем ранее, уверенно преодолев порог в 50 пунктов, отделяющий рост от спада, и сектор услуг, остававшийся последней опорой экономики на протяжении большей части года, также присоединился к нисходящей динамике. Этот результат согласуется с картиной, которую рисуют опросы NAB и Westpac - домохозяйства сокращают расходы под давлением роста стоимости жизни и обслуживания долга, а бизнес реагирует на ослабление спроса сокращением заказов и осторожностью в инвестиционных решениях.
Ставка РБА достигла 4.85%, и большинство экономистов сходится во мнении, что РБА будет придерживаться паузы, с риском еще одного повышения, если инфляция продолжит рост. РБА ожидает, что рост ВВП останется ниже потенциального на протяжении всего прогнозного горизонта. CBA придерживается более пессимистичного взгляда, экономисты банка прогнозируют, что годовой рост замедлится до 1% к середине 2027 года — существенно ниже прогноза РБА в 1.6% — прежде чем восстановиться до 2.1% к концу 2028 года. Это еще не рецессия, но если негатив будет продолжать доминировать в ближайшие месяцы, то прогнозы неизбежно будут пересмотрены в сторону понижения.
Спекулятивное позиционирование по AUD практически не изменилось за отчетную неделю, чистая короткая позиция -9.07 млрд, расчетная цена уходит вверх.
Пара AUD/USD проверила на прочность поддержку 0.6868, но не смогла закрепиться ниже. Долгосрочный факторы не дают оснований рассчитывать на рост аусси, но краткосрочные могут сыграть в ее пользу, особенно геополитические. Полагаем, что еще одной волны снижения в ближайшее время не будет, пара с высокой вероятностью вернется к середине 0.6960/70.