На мировых биржах к середине недели развернулась редкая картина: акции технологического сектора дружно шли вверх, но американский доллар при этом даже не думает отступать. Что касается Уолл-стрит, то главным спасательным кругом для ИИ-индустрии стал квартальный отчет ключевого облачного провайдера вычислений CoreWeave. Компания выдала цифры, которые буквально вдохнули жизнь в побитый распродажами рынок:
выручка за третий квартал подскочила на 168% (до $3,7 млрд)годовой прогноз повышен до 13,0–13,3 млрд долларов (прогнозы – $12,86 млрд)прогноз по скорректированной операционной прибыли также уверенно обогнал ожидания Уолл-стритбаланс клиентских предоплат и депозитов зафиксировался на отметке около $9 млрд, подтверждая, что физический голод на вычислительные мощности никуда не делсяВ США акции CoreWeave взлетели двузначными темпами, и эта волна моментально прокатилась по Азии и Европе. А фьючерсы на индекс Nasdaq 100 рванули вверх почти на 2%, оставив далеко позади более консервативные S&P 500 и Dow Jones. Повод для радости у покупателей есть, но открывать шампанское рано. Ралли пока выглядит локальным и замкнутым внутри технологического сектора – широкого фронта покупок по всему рынку акций не наблюдается. Отчет CoreWeave снял сиюминутный страх, но не решил фундаментальных проблем:
оценки бигтехов остаются натянутыми, как струнаколоссальные потребности в заемном финансировании никуда не исчезлинад развитием центров обработки данных нависают регуляторные и энергетические ограниченияНапомним, что еще прошлый четверг Nasdaq Composite обвалился на 5,5%, перечеркнув весь накопленный рост за предыдущие сессии. Пока технологические акции празднуют успех CoreWeave, американский доллар питается совершенно другим топливом. Рынок облигаций переживает резкую переоценку ожиданий по монетарной политике Федрезерва. Октябрьский отчет по потребительской инфляции в США вышел горячее прогнозов, а серия жестких заявлений представителей ФРС окончательно выбила почву из-под ног «голубей». Достаточно взглянуть на рынок деривативов CME FedWatch:
вероятность подъема ставки на 25 базисных пунктов в декабре взлетела до 85,6%шанс агрессивного шага сразу на 50 б. п. оценивается в 14,4%вероятность паузы и сохранения ставки равна абсолютному нулюПочему акции и доллар растут одновременно?Обычно дорогой доллар и взлет доходностей облигаций душат технологический сектор. Почему же сейчас они шагают вверх плечом к плечу? В этом нет ошибки алгоритмов – одновременно работают три временных драйвера:
1) Разная природа импульсов. Акции ИИ-компаний отыгрывают локальную микроэкономику: взрывной рост выручки CoreWeave и подтвержденные бюджеты на инфраструктуру. Доллар в это же время растет на макроэкономическом поле: рынки прайсят несгибаемую жесткость ФРС. В моменте эти потоки не пересекаются.
2) ИИ как подушка безопасности для ВВП. Пока бигтехи тратят сотни миллиардов на серверы, эти инвестиции поддерживают реальный экономический рост США. Парадокс в том, что сильная активность дает Федрезерву карт-бланш: регулятор может дольше держать ставки высокими, не боясь мгновенной рецессии. Крепкий спрос на ИИ одновременно радует акционеров и подпитывает ястребов из ФРС, укрепляя доллар.
3) Ротация из «тихих гаваней» в риск. Почувствовав оптимизм в технологиях, институциональные инвесторы начали выходить из защитных казначейских бумаг обратно в акции. Распродажа гособлигаций толкает их цены вниз, а доходности – вверх. Растущая доходность трежерис, в свою очередь, автоматически подливает масла в огонь долларового ралли. Этот союз выглядит эффектно, но законы физики капитала никто не отменял. Долго жить в таком симбиозе рынки не смогут.
Если доходности казначейских бумаг закрепятся выше 5%, а ожидания по ставкам продолжат ползти вверх, стоимость заимствований неизбежно начнет пережимать финансовые артерии бигтехов. Мультипликаторы технологических компаний снова окажутся под прицелом, а привлечение заемных миллиардов на закупку чипов станет непомерно дорогим удовольствием. Тот самый рост доходностей, который прямо сейчас толкает доллар вверх, в конечном счете рискует отменить текущий технологический отскок. А пока в высшей лиге мирового корпоративного олимпа произошла тектоническая перестановка.
Microsoft впервые с июня 2025 года обогнала Nvidia по рыночной капитализации, вернув себе статус второй компании мира. Еще совсем недавно Nvidia уверенно держала абсолютную мировую корону, но громкий шпионский скандал вокруг генерального директора Дженсена Хуанга выбили почву из-под ног инвесторов. Теперь трон единолично занимает Apple, а производитель главных ИИ-чипов планеты откатился на третье место. При этом корпоративная драма вокруг Nvidia вскрыла куда более масштабную проблему – роль Сингапура. Островное государство оказалось в эпицентре расследования схем обхода американских экспортных барьеров.
Похоже, через сложную сеть компаний-посредников китайские технологические гиганты годами получали бесперебойный доступ к топовому оборудованию Nvidia. То есть формально чипы закупались региональными облачными провайдерами якобы для внутреннего пользования. А фактически – сдавались в аренду в Китай. И проконтролировать эту цепочку из Вашингтона оказалось практически невозможно. А сама история показала, что любые запреты Белого дома на прямые продажи – это фикция. Между чистой кремниевой фабрикой и конечным сервером в Шэньчжэне стоят десятки юридических лиц, фирм-прокладок и реселлеров в третьих юрисдикциях. Глобальную логистику полупроводников невозможно взять под тотальный контроль директивами из кабинетов Минторга США.
Но самый опасный сдвиг происходит в самой философии геополитики. Соединенные Штаты и Китай окончательно отказались от идеи стабильного и предсказуемого мирового порядка. На смену правилам пришла новая стратегия. Неопределенность перестала быть сопутствующим риском – ее превратили в главное оружие давления и выбивания уступок. Ярче всего это проявляется в манере Дональда Трампа. Пекин отвечает зеркально, маневрируя между открытым кодом, скрытыми бэкдорами и ограничениями на экспорт редких материалов.
Итог этой игры для реального сектора разрушителен. Когда правила меняются каждые несколько недель, корпорации физически не способны верстать долгосрочные бюджеты, строить заводы и планировать капитальные затраты на годы вперед. Мировая экономика окончательно погрузилась в режим хронической нестабильности, где единственной константой остается готовность к новым внезапным ударам.
12 ноября12 ноября, 2.50/ Япония/**/ Индекс цен производителей (PPI) в октябре/ пред.: 7,6%/ действ.: 6,8%/ прогноз: 6,5%/ USD/JPY – вверх
В сентябре годовой рост цен японских производителей замедлился до 6,8%, показав самый слабый результат с мая на фоне снижения давления на себестоимость продукции. Заметное охлаждение темпов зафиксировано в сегментах:
нефтепродуктовуглятранспортного и производственного оборудованияЧто привело к снижению цен за месяц на 0,3%. В то же время сохраняется повышенное инфляционное давление в химической отрасли и секторе информационных технологий. Дальнейшее замедление оптовой инфляции ослабит аргументы в пользу ужесточения политики Банка Японии и подтолкнет котировки доллара к иене вверх.
12 ноября, 3.00/ Австралия/**/ Ожидания потребителей по инфляции от Melbourne Institute в ноябре (опережающий)/ пред.: 4,9%/ действ.: 5,3%/ прогноз: 5,4%/ AUD/USD – вверх
В октябре инфляционные ожидания австралийских потребителей подскочили до 5,3%, обновив максимальное значение с июня на фоне устойчивого роста базовых цен. Разгону ценовых прогнозов способствуют бум инфраструктуры искусственного интеллекта и сохраняющееся давление на издержки, что вынудило регулятора поднять базовую ставку до 4,60%. Совет директоров подтверждает готовность к дальнейшему ужесточению монетарных параметров ради возвращения инфляции к целевому коридору. Ожидаемый рост инфляционных настроений населения усилит ястребиные ожидания по ставке и окажет поддержку австралийскому доллару.
12 ноября, 3.01/ Великобритания/**/ Баланс цен на жилье от RICS в октябре/ пред.: -28%/ действ.: -32%/ прогноз: -34%/ GBP/USD – вниз
Сентябрьский опрос RICS зафиксировал углубление спада на британском рынке недвижимости: баланс цен опустился до -32%, прервав 4-месячное восстановление. Повышение ставок по ипотеке охладило интерес граждан к покупке жилья, приведя к сокращению баланса новых заявок до -22% и проседанию ожиданий по продажам. Наиболее заметная просадка стоимости зафиксирована в Лондоне, тогда как в северных регионах страны динамика осталась более устойчивой. Прогнозируемое расширение негативного баланса усилит опасения за состояние сектора недвижимости и окажет давление на британский фунт.
12 ноября, 10.00/ Великобритания/**/ ВВП в третьем квартале/ пред.: 0,8%/ действ.: 1,4%/ прогноз: 1,9%/ GBP/USD – вверх
Во втором квартале британская экономика показала сильнейший подъем с начала 2025 года, ускорившись до 1,4% благодаря уверенному росту сферы услуг на 1,7%. Поддержку деловой активности оказали корпоративные инвестиции, подскочившие на 5,2%, а также устойчивое потребление домохозяйств и чистый экспорт. Умеренное торможение наблюдалось лишь в строительном секторе, где объемы сократились на 1,0%. Ожидаемое ускорение темпов экономического роста укрепит фундаментальные позиции стерлинга и позволит британской валюте развить восходящее движение.
12 ноября, 10.00/ Великобритания/**/ Сальдо торгового баланса по товарам в сентябре/ пред.: -19,3 млрд/ действ.: -18,01 млрд/ прогноз: -19,2 млрд/ GBP/USD – вниз
В августе дефицит внешней торговли товарами Великобритании сократился до 18,01 млрд фунтов, зафиксировав минимальный разрыв с января. Улучшению торгового баланса способствовало падение товарного импорта на 2,4% до семимесячного минимума за счет снижения закупок зарубежного оборудования. В то же время экспорт в страны Евросоюза просел на 7,3%, сдерживая потенциал более глубокого выравнивания торговых потоков. Прогнозируемое расширение торгового дефицита укажет на ухудшение внешнеэкономических позиций страны и спровоцирует откат котировок фунта.
12 ноября, 10.00/ Великобритания/**/ Промышленное производство в сентябре/ пред.: 0,8%/ действ.: 1,6%/ прогноз: 2,9%/ GBP/USD – вверх
В августе промышленное производство Великобритании выросло на 1,6%, продемонстрировав заметное ускорение после июльского отчета. Текущие темпы выпуска вплотную приблизились к многолетней исторической норме в 1,73%, подтверждая постепенную адаптацию фабричного сектора к возросшим затратам. Ожидаемый разгон производственной активности укрепит фундаментальные позиции стерлинга и подтолкнет пару GBP/USD к локальным вершинам.
12 ноября, 10.00/ Великобритания/***/ Производство в строительном секторе в сентябре/ пред.: -1,9%/ действ.: -1,8%/ прогноз: -2,1%/ GBP/USD – вниз
В августе объемы строительного выпуска в Великобритании сократились до -1,8%, продлив негативную череду до 10 месяцев подряд. Главным сдерживающим фактором остается падение объемов новых строительных контрактов на 5,8%, которое лишь частично компенсируется оживлением в сфере текущего ремонта. За 3 месяца отраслевой выпуск просел на 1,0%, подчеркивая устойчивую слабость девелоперской активности на фоне высоких ставок кредитования. Прогнозируемое углубление отраслевого спада усилит опасения инвесторов и окажет дополнительное давление на британский фунт.
12 ноября, 10.00/ Великобритания/***/ ВВП в сентябре/ пред.: 1,8%/ действ.: 2,1%/ прогноз: 1,9%/ GBP/USD – вниз
В августе британская экономика прибавила 2,1%, зафиксировав максимальный подъем с октября 2022 года после роста на 1,8% месяцем ранее. Результат превысил долгосрочный исторический ориентир в 1,90%, отразив устойчивость ключевых секторов перед внешними вызовами. Ожидаемое замедление темпов экономического расширения ограничит восходящий потенциал стерлинга и спровоцирует фиксацию прибыли.
12 ноября, 16.30/ Канада/**/ Разрешения на строительство в сентябре (м/м)/ пред.: -15,8%/ действ.: 8,8%/ прогноз: -4,0%/ USD/CAD – вверх
В августе объем выданных разрешений на строительство в Канаде восстановился на 8,8% за месяц, достигнув 13,6 млрд канадских долларов. Подъем обеспечил жилищный сектор за счет резкого увеличения заявок на многоквартирные дома до 5,8 млрд. При этом нежилой сегмент просел из-за спада в коммерческой недвижимости. В целом девелоперский сектор сохраняет высокую волатильность на фоне чувствительности застройщиков к кредитным условиям. Прогнозируемый возврат показателя к отрицательным значениям укажет на нестабильность строительного сектора и ослабит позицию луни.
12 ноября, 16.30/ США/**/ Число первичных заявок на получение пособий по безработице за неделю/ пред.: 195 тыс./ действ.: 189 тыс./ прогноз: 195 тыс./ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз
Недельное число первичных обращений за пособиями в США опустилось до 189 тыс., повторив минимальную планку за 57 лет. Корпорации воздерживаются от массовых увольнений благодаря устойчивому внутреннему спросу, хотя число вторичных заявок поднялось до 1,718 млн. Осторожность работодателей в кадровой политике поддерживается высокими затратами на энергию и геополитической неопределенностью. Ожидаемый рост числа обращений за пособиями укажет на постепенное охлаждение рынка труда и приведет к ослаблению гринбека.
12 ноября, 18.00/ США/**/ Продажи на вторичном рынке жилья в октябре (м/м)/ пред.: 3,93 млн/ действ.: 3,99 млн/ прогноз: 3,88 млн/ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз
В сентябре продажи на вторичном рынке жилья США подросли на 1,5% за месяц, составив 3,99 млн объектов в годовом исчислении. Небольшое оживление сделок на Юге и Западе страны компенсировало просадку в северо-восточных штатах, доведя общий объем предложения до 1,6 млн домов. При этом сектор переживает один из наиболее вялых периодов года, поскольку очередное удорожание ипотечных кредитов отсекает потенциальных заемщиков. Прогнозируемый спад продаж подтвердит слабость рынка недвижимости и окажет давление на котировки американского доллара.
12 ноября, 20.00/ США/**/ Запасы сырой нефти от EIA за неделю/ пред.: -1,892 млн баррелей/ действ.: -0,865 млн баррелей/ прогноз: -1,10 млн баррелей/ Brent – вверх
Коммерческие запасы сырой нефти в США сократились на 0,865 млн баррелей, зафиксировав спад пятую неделю подряд на фоне наращивания переработки на заводах на 199 тыс. баррелей в сутки. Падение резервов дистиллятов сразу на 3,565 млн баррелей и уменьшение запасов бензина на 0,222 млн баррелей перекрыли умеренный приток сырья в хаб Кушинга (+280 тыс.) и скачок чистого импорта. Ожидаемое сохранение тенденции к истощению резервов усилит дефицит физического предложения и окажет поддержку котировкам нефти марки Brent.
13 ноября13 ноября, 13.00/ Еврозона/***/ Сальдо торгового баланса в сентябре/ пред.: 10,7 млрд/ действ.: -16,1 млрд/ прогноз: -4,5 млрд/ EUR/USD – вверх
В августе внешнеторговый дефицит еврозоны расширился до 16,1 млрд евро, обновив максимум с начала 2023 года из-за ближневосточного кризиса и сложностей с танкерными перевозками. Скачок импорта энергоносителей на 20,7% разогнал общий объем закупок до 243,8 млрд евро, что нивелировало уверенный подъем экспорта в США на 18,5%. Прогнозируемое сокращение торгового разрыва укажет на стабилизацию внешнеэкономических потоков и поддержит единую европейскую валюту.
13 ноября, 13.00/ Еврозона/**/ Изменение уровня занятости в третьем квартале/ пред.: 0,5%/ действ.: 0,5%/ прогноз: 0,4%/ EUR/USD – вниз
Во втором квартале годовой прирост занятости в еврозоне закрепился на отметке 0,5%, полностью повторив результаты начала года. Текущая динамика остается существенно ниже долгосрочного ориентира в 0,86%, отражая осторожность европейских работодателей в расширении штатов на фоне повышенных издержек. Ожидаемое замедление темпов найма усилит беспокойство за состояние рынка труда и ограничит покупательский интерес к евро.
13 ноября, 13.00/ Еврозона/***/ ВВП в третьем квартале (предварительный)/ пред.: 0,6%/ действ.: 1,2%/ прогноз: 1,3%/ EUR/USD – вверх
Предварительная оценка зафиксировала ускорение экономического роста еврозоны до 1,3%, что стало лучшим результатом более чем за год. Локомотивами подъема выступили Германия, Испания и Нидерланды. А также вышедшая из рецессии Ирландия. Это полностью сгладило локальный спад французской экономики на 0,1%. Подтверждение устойчивости общеевропейского роста укрепит фундаментальные позиции евро и позволит валюте развить восходящее движение.
13 ноября, 16.30/ Канада/**/ Оптовая торговля в сентябре (финальный)/ пред.: 0,4%/ действ.: -1,6%/ прогноз: 0,5%/ USD/CAD – вниз
В августе оптовый товарооборот Канады просел на 1,6%, прервав позитивную траекторию предыдущих месяцев. Сентябрьские оценки указывают на оживление оптовых продаж благодаря высокому спросу на промышленное оборудование, сырьевые материалы, а также автомобили и автокомпоненты. Возвращение оптовой торговли к росту улучшит экономические перспективы страны и придаст импульс канадскому доллару.
13 ноября, 16.30/ США/***/ Индекс цен производителей (PPI) в октябре (м/м)/ пред.: 0,5%/ действ.: 1,3%/ прогноз: 0,4%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз
В сентябре месячный индекс оптовых цен в США подскочил на 1,3%, показав сильнейший подъем с весны 2022 года из-за скачка стоимости энергоносителей на 10,8%. Ценовое давление быстро перекинулось на транспортно-логистический сектор и сферу торговли, подняв базовый показатель без учета топлива и продовольствия на 0,7%. Прогнозируемое торможение оптовой инфляции ослабит опасения инвесторов и спровоцирует фиксацию прибыли по американскому доллару.
13 ноября, 16.30/ США/***/ Индекс цен производителей (PPI) в октябре/ пред.: 5,6%/ действ.: 6,3%/ прогноз: 6,6%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх
В сентябре годовая производственная инфляция в США ускорилась до 6,3% после пересмотренных 5,6% месяцем ранее, обновив максимум с декабря 2022 года. Опережающий рост отпускных цен на заводах подтверждает непрерывный перенос сырьевых затрат в конечную стоимость готовой продукции. Ожидаемый разгон оптовых цен усилит позиции ястребов из ФРС и направит курс американской валюты к локальным вершинам.
13 ноября, 19.00/ Россия/**/ ВВП в третьем квартале (предварительный)/ пред.: -0,2%/ действ.: 1,3%/ прогноз: 1,0%/ USD/RUB – вверх
Во втором квартале российская экономика восстановилась на 1,3% благодаря:
бюджетным стимуламвременному росту нефтегазовых доходовоживлению в транспорте и торговлеВ то же время за первое полугодие общий подъем составил всего 0,6%, а добывающий сектор сократился на 1,6% под давлением жестких кредитных условий. Ожидаемое замедление темпов расширения экономики укажет на затухание восстановительного импульса и создаст повод для ослабления курса рубля.
13 ноября, 19.00/ Россия/**/ Индекс потребительских цен (CPI) в октябре/ пред.: 6,3%/ действ.: 6,3%/ прогноз: 7,1%/ USD/RUB – вниз
В сентябре инфляция в России закрепилась на уровне 6,35%, где ключевым фактором выступило удорожание сервисных услуг почти до 8,0%. Сезонное удешевление овощей сгладило подъем базовой продовольственной корзины, однако базовый индекс потребительских цен подрос до 5,47%. Существенный всплеск инфляционного фона заставит регулятора дольше удерживать жесткие монетарные параметры, что поддержит позицию рубля.
12 ноября, 2.30/ Австралия/ Выступление Марни Бейкер из Резервного банка Австралии/ AUD/USD
12 ноября, 4.30/ Япония/ Выступление Тоитиро Асады из Совета управляющих Банка Японии/ USD/JPY
12 ноября, 17.00/ США/ Выступление главы ФРБ Кливленда Бет Хэммак/ USDX
12 ноября, 18.00/ США/ Выступление замглавы ФРС США по надзору Майкла Барра/ USDX
12 ноября, 18.30/ Еврозона/ Выступление Бориса Вуйчича из Совета управляющих ЕЦБ/ EUR/USD
12 ноября, 19.30/ США/ Выступление главы ФРБ Чикаго Остана Гулсби/ USDX
12 ноября, 21.10/ США/ Выступление главы ФРБ Сан-Франциско Мери Дейли/ USDX
12 ноября, 22.30/ Еврозона/ Выступление главы Европейского центробанка Кристин Лагард/ EUR/USD
13 ноября, 2.30/ США/ Выступление главы ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса/ USDX
13 ноября, 10.10/ Еврозона/ Выступление Изабель Шнабель из правления ЕЦБ/ EUR/USD
13 ноября, 18.50/ США/ Выступление Мишель Боумен из Совета управляющих ФРС США/ USDX
13 ноября, 20.00/ США/ Выступление главы ФРБ Сан-Франциско Мери Дейли/ USDX
Также в эти дни ожидаются выступления представителей ведущих центробанков. Их комментарии обычно вызывают волатильность на валютном рынке, так как могут указывать на дальнейшие планы регуляторов по ставкам.
Экономический календарь открывается по ссылке. Все показатели приводятся в годовом исчислении (г/г). При расчете в месячном исчислении данные отмечаются примечанием (м/м). Торговый баланс, экспорт, импорт указывается в валюте страны. Знак * определяет (по мере возрастания) степень важности отчета для активов, которые доступны на платформе InstaForex. Напоминаем, что время публикации указано МСК (GMT +3.00). Открыть торговый счет можно здесь. Смотрите также видеоновости рынка от ГК InstaForex. А чтобы инструменты всегда был под рукой, советуем скачать приложение MobileTrader.