Ни одна из валют в последнее время не чувствует себя столь противоречиво, как японская иена. С одной стороны, слабость национальной денежной единицы способствует экспорту и, соответственно, экономическому росту, с другой – низкие процентные ставки в Японии заставляют мировых инвесторов обращать повышенное внимание на иену как на валюту-убежище в существующих условиях неопределенности протекания экономических процессов.
Более чем 10%-е ослабление японской валюты в конце первого квартала текущего года способствовало выравниванию торгового баланса страны в марте после катастрофических цифр, зафиксированных в феврале.
Япония по-прежнему вынуждена наращивать импорт сырьевых товаров в связи с необходимостью восстановления экономики от последствий экологического кризиса и усилению мер безопасности с целью ограничения риска развития его второй волны. Выравниванию торгового баланса способствовала автомобильная промышленность страны Восходящего солнца: по итогам первого месяца весны экспорт автомобилей вырос на 33% по сравнению с прошлым годом. Слабость иены дала глоток чистого воздуха отечественным экспортерам, которые увеличили рентабельность и получили дополнительные средства для реализации новых производственных и инвестиционных программ.
Тем не менее, изначально окончание финансового года и связанный с ним реэкспорт капитала, с последующим спросом на иену под влиянием усиления беспокойства о слишком сильном ослаблении национальной денежной единицы смогли развернуть восходящий тренд по usd/jpy.
Дальше – хуже: нерешительность Центрального банка страны в условиях повального «бегства от рисков» способствовали ревальвации японской валюты. Так, на прошедшей неделе иена стала абсолютным лидером среди основных мировых валют, усилившись по отношению к евро, фунту стерлингов и франку на 2,2%, еще больше выиграв у сырьевых валют. И даже у пользующего спросом доллара не получилось с ней совладать: пара упала на 0,8%.
Встреча представителей большой восьмерки не внесла спокойствия в зыбкий мир. Формулировка «мы хотели бы видеть Грецию в составе участников Еврозоны при условии выполнения страной своих обязательств» скорее может подлить масла в огонь. Ведь она не предполагает наличия конкретных мер по стабилизации европейской экономики и позволяет греческому народу самому решить вопрос дальнейшего участия страны в сообществе.
В таких условиях валюты, характеризующиеся низкими процентными ставками центральных банков, будут продолжать испытывать на себе повышенный спрос. Хотя технически создаются предпосылки для разворота.
Так на месячном графике образовалась модель 80-20
Возврат к уровню апрельского минимума Y79,7 создает предпосылки для развития коррекционного движения к нисходящему тренду, что находит свое подтверждение на дневном графике валютной пары доллар/иена.
Образование графической конфигурации «Три индейца» на фоне сложившейся дивергенции по MACD позволяет быкам иметь надежду на отскок. Многие рассчитывают на поддержку со стороны Банка Японии, красной тряпкой для которого могут стать данные по торговому балансу страны за очередной отчетный период.
Тем не менее, на мой взгляд, окончательный разворот текущего тренда – дело не одной недели. Для этого необходим тест уровня 80,5 с последующей коррекцией к уровню 38,2-61,8 к последней восходящей волне, которая создаст предпосылки для открытия длинных позиций.