Распродажи единой европейской валюты после пресс-конференции по результатам заседания ЕЦБ, на котором было принято решение о сохранении основной процентной ставки на прежнем уровне в 0,75%, выглядели чересчур эмоциональными.
На самом деле глава европейского регулятора не сказал ничего особенного. По крайней мере, того, что могло спровоцировать столь серьезный обвал котировок. Скорее, наоборот, в его словах было больше позитива для региональной валюты.
В частности, фраза о том, что валютный курс не является объектом макроэкономического регулирования со стороны ЕЦБ, подразумевает отсутствие даже призрачного намека на возможную интервенцию с целью сбить наступательный порыв быков. Возможно, рынок просто не верно интерпретировал выражение «пристально следит», которое ранее употреблялось другими центробанками и, как правило, подразумевало возможность вмешательства.
Мысль Марио Драги о том, что текущая тенденция характеризует рост уверенности в завтрашнем дне региональной валюты и соответствие реального эффективного курса евро средним значениям и вовсе можно истолковать как бычьи сигналы. То есть резкая ревальвация единой валюты до нынешних отметок в среднесрочной перспективе не приведет к снижению конкурентоспособности европейских товаров, а доверие может еще больше увеличится.
Возможно, рынки ждали одного-единственного намека, подтверждающего слова президента Франции Франсуа Оланда о том, что сильная валюта ограничивает экономический рост в странах еврозоны. Беспокойство французского главы государства понятно: нельзя исключать снижения объемов национального экспорта до тех уровней, которые были зафиксированы во времена нахождения евро выше отметки 1,4.
Динамика экспорта Франции в 2011 - 2012 годах, млн евро
Если это действительно так, то рынки все-таки дождались намека. В частности, Драги сообщил, что если курс евро приведет к изменению текущих значений инфляции, то ЕЦБ будет вынужден вмешаться.
Что это может значить? Сильная валюта способствует сокращению темпов роста потребительских цен и снижению инфляционного давления и в то же время ограничивает экономический рост. То есть глава регулятора допускает возможность сокращения уровня инфляции и понижения основной процентной ставки?
Динамика инфляции в еврозоне в 2011 - 2012 гг., %
Как бы там ни было, текущая ситуация характеризуется возможностью покупок евро на отскоке от верхнего уровня ранее сформированного диапазона консолидации.
На дневном графике хорошо видно, что разворот валютной пары евро/доллар произошел от важного уровня сопротивления (224%), выявленного при помощи паттерна гармоничной торговли AB=CD. Сейчас многое будет зависеть от способности инструмента вернуться в ранее сформированный торговый канал 1,27-1,341. Если медведям удастся реализовать свой план, то в среднесрочной перспективе мы вернемся к диапазонной торговле.
Однако неудачный тест текущей поддержки на 1,341 и возврат бычьих настроений способны привести к продолжению восходящего движения, целью которого выступает область 1,38 - 1,4 или 261,8 - 423,6% по Фибоначчи.