Монетарная политика ФРС и ЕЦБ.
С 7 марта по 14 марта, баланс ЕЦБ сократился с 2,665.95 до 2,647.84 трлн евро, т.е. на 18.11 млрд. По состоянию на 13 марта 2013 года счет системы открытого рынка ФРС США (SOMA) составляет 2,893,701,451.1 трлн, что показывает увеличение с 13 марта на $12,205,547.9 млрд. Источники - Federal Reserve Bank of New York и ECB.
ЕЦБ продолжает политику количественного сжатия своего баланса, что окажет в среднесрочной перспективе поддержку курсу европейской валюты. В свою очередь ФРС пока не собирается сокращать покупки ценных бумаг, что приводит к расширению баланса ФРС и оказывает на курс доллара давление в сторону его снижения. Вчера на своем заседании Комитет по открытым рынкам ФРС США принял решение продолжить программы покупки активов в прежних объемах.
Счет системы открытого рынка (SOMA), которым управляет Federal Reserve Bank of New York, содержит активы в долларах США, приобретенные с помощью операций на открытом рынке. Эти ценные бумаги служат трем целям:
1) залог американской валюты в обращении;
2) инструмент для управления резервами ФРС;
3) поддержание ликвидности в случае возникновения чрезвычайных ситуаций;
Анализ аукциона 4-недельных векселей Казначейства США.
На аукционе 4-недельных векселей, прошедшем 19 марта 2013 года, было реализовано $45,000,676,900 в казначейских векселях. Объем конкурсных заявок поданных на аукцион остался без изменений и составил $197,047,731,700. Заявки, принятые к рассмотрению на аукционе, составили $44,694,018,200. Внеконкурсные заявки составили $306,658,700. Международные кредитно-финансовые учреждения векселей вне конкурса не приобретали. Структура аукциона:
* непрямые участники торгов, в том числе Международные и иностранные руководящие кредитно-финансовые организации (FIMA - Foreign and International Monetary Authorities), делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.
** в скобках показан процент изменения по сравнению с предыдущим аукционом.
Доходность векселей уменьшилась и составила 0.08% годовых. Спрос покупателей на данный вид активов не изменился, коэффициент Bid Cover Ratio находится на значении 4.39, что является средним (4.39) с января 2009 года значением. Международные кредитно-финансовые учреждения, из числа центральных банков, продолжили наращивать объемы своих заявок и покупок. В условиях увеличения спроса со стороны других групп участников аукционов, «Primary Dealer» уступили долю рынка «Direct Bidder» и «Indirect Bidder».
Анализ аукциона 3-месячных казначейских векселей США.
На аукционе 3-месячных векселей, прошедшем 18 марта 2013 года, было реализовано $35,000,225,300 в казначейских векселях. Конкурсные заявки на аукцион по сравнению с прошлой неделей увеличились на +9.63 % и составили $171,573,615,000. Заявки, принятые к рассмотрению на аукционе, составили $34,395,965,000. Внеконкурсные заявки составили $504,260,300. Международные центральные кредитно-финансовые организации приобрели вне конкурса векселей на $100,000,000. Структура аукциона:
Доходность векселей уменьшилась и составила 0.085% годовых. Спрос на векселя увеличился, коэффициент спроса и предложения «Bid to Cover Ratio» повысился до значения 4.92, и находится выше среднего (4.26) с января 2009 года значения. В условиях увеличения спроса со стороны других групп участников аукционов, «Primary Dealer» уступили долю рынка «Direct Bidder» и «Indirect Bidder».
Анализ аукциона 6-ти месячных казначейских векселей США.
На аукционе 6-месячных векселей, прошедшем 18 марта 2013 года, было реализовано $30,001,440,000 в казначейских векселях. Конкурсные заявки по сравнению с прошлой неделей увеличились на +4.15% и составили $149,412,000,000. Заявки, принятые к рассмотрению на аукционе, составили $29,309,884,500. Внеконкурсные заявки составили $376,555,500. Международные центральные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса приобрели векселей на $315,000,000. Структура аукциона:
Доходность векселей понизилась и составила 0.110% годовых. Спрос покупателей на данный вид активов увеличился. Спрос (коэффициент Bid Cover Ratio) повысился до значения 5.00 и находится выше уровня среднего (4.32) с января 2009 года значения. Все категории участников увеличили свои заявки, но «Primary Dealer» уступили долю рынка «Direct Bidder» и «Indirect Bidder»
На фоне увеличения спроса на казначейские векселя, доходности на денежном рынке США несколько снизились, что незначительно ослабило позиции американского доллара за счет уменьшения спредов на денежном рынке. Динамика балансов ФРС и ЕЦБ продолжает изменяться разнонаправленно. ФРС проводит политику количественного ослабления, в то время как ЕЦБ проводит политику количественного сжатия, однако эти изменения пока не поддерживают европейскую валюту, которая подвержена снижению под влиянием внутри европейских факторов. Неудачная попытка влезь в карманы инвесторов, предпринятая министрами финансов стран еврозоны оказала негативное воздействие на желание вкладывать деньги в европейские экономики. И хотя парламент Кипра отменил решение правительства, ущерб от подобных действий будет сказываться на экономике годами. С технической точки зрения, на дневном тайм-фрейме европейская валюта находится в устойчивом понижающемся тренде и в настоящий момент консолидируется вдоль уровня 1.29, который является 50% от роста евро июль 2012 – январь 2013. С учетом того, что снижение будет продолжено, наиболее вероятной целью является уровень 1.27. Одновременно с этим текущая поддержка является очень значимой и от нее курс может начать корректироваться к уровню 1.31. Таким образом, вероятность снижения лишь незначительно выше вероятности роста, а падающая сила тренда и волатильность могут говорить о возникновении периода консолидации. При этом покупки европейской валюты не будут целесообразными, если только трейдер не имеет проверенной системы, которая сигнализирует о возможности роста курса европейской валюты.
Уважаемые господа! 22 марта в 20.00 МСК состоится вебинар: Ключевые процентные ставки мировых центральных банков. Как это работает? Часть 2. В ходе вебинара будут рассмотрены: структура Европейского Центрального Банка и Банка Англии; ключевые процентные ставки, устанавливаемые ЕЦБ и Банком Англии, их воздействие на экономику, ликвидность и валютные курсы; сновные принципы их работы. Участие бесплатное!
Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию Instaforex обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску. Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться. Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и выслушает или обсудит альтернативное мнение.
При подготовке статьи использовались материалы с сайтов Федерального Резервного Банка Нью-Йорка, Агентства по распространению государственного долга США.
Связаться с автором статьи: gleb.kabanov@analytics.instaforex.com