Здравствуйте, уважаемые коллеги. После падения товарных рынков в первой половине апреля, прошлая неделя и начало этой прошли под знаком коррекции. Понижающаяся тенденция на товарном рынке еще окончательно не сформировалась и выводы относительно дальнейшего снижения товарного рынка делать преждевременно. Тем более, что на ситуацию на товарном рынке оказывает значительное влияние ситуация на рынке акций, а он, как известно, 29 и 30 апреля обновлял очередные исторические максимумы. Увеличение стоимости акций традиционно вызывает повышение товарных рынков и хотя в последнее время, эта связь несколько ослабла, влияние рынка акций на товарный рынок очень значительно и является одним из фундаментальных законов финансовых рынков.
Рассмотрим динамику товарных цен по состоянию на 26 апреля. Как видно из представленной на рис.1 диаграммы, товарный индекс фьючерсных цен TRJ CRB преодолел поддержку на уровне 290 и протестировал ее снизу, превратив ее в сопротивление, но товарный индекс DBC так и не смог преодолеть поддержку на уровне 270. Но, согласно теории Доу, пробой индексом TRJ CRB уровня 290 требует подтверждения со стороны индекса DBC, т.к. индексы должны подтверждать друг друга. Подобное взаимодействие оставляет вопрос о дальнейшем снижении товарных рынков в подвешенном состоянии.
рис. 1: Взаимодействие товарных индексов.
Аналогичную картину можно наблюдать и во взаимодействии различных сортов нефти, которая является ключевым товаром в мировой экономике. В то время как нефть марки BRENT преодолела поддержку на уровне 107 $/barrel, нефть марки WTI поддержку на уровне 85 $/barrel пока не преодолела (рис.2). Более того, в течение прошлой недели нефть марки WTI повышалась и достигла значения 95 $/barrel. Такое взаимодействие пока не позволяет прогнозировать глубокое падение цен на нефть в частности и товарных цен в общем.
рис.2: Взаимодействие нефти сортов BRENT и WTI.
Ситуация на товарном рынке до вчерашнего дня полностью отражалась на курсе европейской валюты, который с 17 апреля по 30 апреля находился в диапазоне значений 1.30–1.31. Вчера на ожиданиях о продолжении политики количественного смягчения доллар США значительно снизился против корзины иностранных валют, и в первую очередь против евро, которое сегодня превысило значение локального максимума на уровне 1.32.
Не надо иметь глубоких аналитических познаний, чтобы понимать, что динамика курса евро и других иностранных валют будет обусловлена тремя ключевыми событиями: решением Комитета по открытым рынкам ФРС США, решением Совета Управляющих ЕЦБ и данными по безработице в США за апрель. Таким образом, сегодня - 1 мая, завтра - 2 мая и в пятницу - 3 мая, на рынке ожидаются три ключевые новости, которые будут задавать динамику финансовых рынков как минимум на май. Определять варианты динамики валютных курсов в таких условиях - это все равно, что тыкать пальцем в небо или подбрасывать монетку. Вполне может быть, что текущий рост курса евро связан именно с решением ЕЦБ, которое может сильно разочаровать рынки. Однако общий вероятностный коридор на основании технического анализа все же задать можно.
Определим местоположение евро. В настоящий момент курс европейской валюты находится в понижающейся основной тенденции, образованной осенью 2011 года, в понижающейся промежуточной тенденции, образованной с февраля 2013 года, и в повышающейся малой тенденции, образованной в начале апреля 2013 года. В основной тенденции курс евро находится у верхней границы канала стандартного отклонения равного 1 сигма, т.е. в пределах, но на границе. В промежуточной тенденции курс уже вышел за пределы канала стандартного отклонения, равного 1 сигма, и приближается к 2 сигма, что само по себе примечательно, т.к. в пределах 2-х сигм от среднего находится всего лишь 13.6 % от всех возможных значений в рамках понижающейся тенденции. В малой тенденции курс приближается к верхней границе канала стандартного отклонения, равного 1 сигма. Такая ситуация, описанная в пределах случайных процессов, ограничивает текущую восходящую динамику курса евро в основной тенденции значением 1.37, в промежуточной тенденции значением 1.3310, а в малой тенденции значением 1.3265. Точка пересечения каналов стандартного отклонения (А), построенного по значениям 2 сигмы, для среднесрочной и краткосрочной тенденции, располагается на значении 1.3285, т.е. находится в районе сопротивления расположенного на 1.33. Эта точка является предельным статистическим отклонением для существующих тенденций. Следовательно, закрытие недели курсом EUR/USD выше значения 1.33 будет означать перемену среднесрочной тенденции с понижения на повышение и образование нового среднесрочного тренда, подтверждением которого будет образование нового локального минимума выше значения 1.2950.
Несмотря на показания индикаторов, свидетельствующих о продолжении тренда, с точки зрения межрыночных связей, а именно взаимодействия курса EUR/USD и товарного рынка, рост европейской валюты в настоящий момент фактически исчерпан. Однако рост евро может быть продолжен благодаря решениям центральных банков. В особенности на него будет влиять решение ЕЦБ, которое будет оглашено завтра, в четверг, 2 мая. Несмотря на то что сейчас евро усиленно растет, до сего момента политика количественного ослабления, проводимая ФРС США, не приводила к укреплению курса EUR/USD, т.к. не сопровождалось повышением товарных цен. Текущее заседание Комитета по открытым рынкам будет проводиться без пресс-конференции, а значит от него не следует ожидать каких-либо серьезных решений. Крайне маловероятно, что лавинообразный рост евро, который сейчас подпитывается топливом от сработавших стоп-приказов на покупку, расположенных за значением 1.32, будет продолжен и после объявления FOMC. Больших сюрпризов нам следует ожидать от заседания совета Управляющих ЕЦБ, если ЕЦБ не примет решение о снижении ключевой ставки, это может послать курс евро выше отметки в 1.33. Но, опять же, повышение курса евро должно быть подтверждено повышением товарных цен, которые, несмотря на обвальное падение доллара в течение 2-х последних дней, укрепляются. Стоимость нефти за вчера и сегодня понизилась на 4 доллара, а это говорит, что евро продолжает укрепляться на факторах, не имеющих фундаментального обоснования и вызванных либо спекулятивными атаками на тонком рынке, либо утечкой информации.
рис.3: Курс EUR/USD и его динамика в рамках процессов стандартного отклонения.
Уважаемые коллеги! Несмотря на майские каникулы, обучающий проект E-class Instaforex продолжает свою работу. Приглашаем Вас принять участие в бесплатных обучающих семинарах: 1 мая в 20.00 МСК Введение в торговлю фьючерсными контрактами. 2 мая в 20.00 МСК Практический межрыночный анализ взаимосвязей финансовых рынков. 3 мая в 20.00 МСК Вводный вебинар - Межрыночный технический анализ. Обучение бесплатное! Принимайте участие!
Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию Instaforex обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску. Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться. Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.
Связаться с автором статьи: gleb.kabanov@analytics.instaforex.com