Реакция японской иены на последние политические события и макроэкономические индикаторы может показаться странной. Победа на выборах сторонников нынешнего премьер-министра Синдзо Абэ и выход страны из дефляции свидетельствуют об эффективности проводимой Банком Японии политики количественного смягчения. В таких условиях ранее национальная валюта продолжала бы слабеть, ведомая доверием к деятельности правительства и регулятора. Тем не менее, реакция оказалась обратной.
Конечно же многое можно списать на неблагоприятный внешний фон. Слабость гринбек, индекс которого обновил пятинедельный минимум, и обострение процесса бегства от риска в связи с замедлением экономического роста в Китае способствуют увеличению интереса к «спасительным гаваням». А иена до сих пор относится к их числу, несмотря на последнюю грандиозную девальвацию в 28% от уровня сентябрьского максимума прошлого года.
Именно ослабление национальной валюты наряду с ростом цен на энергоносители стали основными причинами ухода от дефляции. Прирост CPI на 0,2% вместо ожидаемых +0,1% стал первым с мая прошлого года.
Динамика инфляции в Японии, %.
Больше всего выросли в июне расходы на топливо, электричество и воду (+5,7%), транспортные расходы (+1,8%) и расходы на образование (+0,5%). В то же время цены на мебель продолжили снижаться (-2,4%).
На мой взгляд, вопрос доверия к проводимой правительством Абэ политике уже не стоит. Согласно исследованиям BoJ, около 80,2% населения уверены в росте цен в ближайшие 12 месяцев, что является самым высоким показателем с сентября 2008 года. При этом жизненный уровень населения Страны Восходящего Солнца в связи с девальвацией иены и отсутствием роста заработных плат снижается, а высокая занятость ограничивает возможности поиска достойной подработки.
Кроме того, выполнение планов по инфляции не позволяет рассчитывать на расширение программы количественного смягчения, которая является основным драйвером ослабления национальной валюты.
Технически валютная пара USD/JPY имеет потенциал для дальнейшего снижения.
На дневном графике после достижения целей на 127,2% перевернутым паттерном 5-0, выделенным синим цветом, произошел разворот. Сейчас можно ожидать 50%-й коррекции к последней нисходящей волне. При этом образованный паттерн Летучей мыши (откат на 38,2%) в качестве целевого ориентира выделяет область Y94,5-95,5, или 78,6-88,6%. Наверняка, поддержка расположена и на отметке Y96,8 (61,8%). Ключевым является вопрос — в соответствии с какой моделью завершится нисходящее движение?
На четырехчасовом графике формируются волны Вульфа, выделенные синим цветом. Точка 5 расположена в области Y95-95,6, что соответствует дневному временному интервалу. При этом дочерняя модель «Голова и плечи», обозначенная красным цветом, имеет более умеренные цели, исходя из проекции, опущенной из максимума на линию шеи. Разворот после их выполнения будет свидетельствовать о реализации паттерна 5-0 на дневном чарте.