Инвестиционный банк Jefferies снизил целевую стоимость акций Tesla до 375 долларов, предупредив инвесторов о новом структурном риске. Из-за растущих рыночных ожиданий грядущего слияния автопроизводителя со SpaceX, бумаги TSLA рискуют превратиться в простой инструмент отслеживания стоимости космической компании.
Анализируя последствия недавнего резонансного IPO SpaceX, в Jefferies отметили изменение мотивации акционеров. Если на рынке окончательно закрепится нарратив о скором объединении активов, инвесторы начнут использовать бумаги Tesla исключительно для минимизации размытия своих долей. В результате процесс ценообразования TSLA начнет жить жизнью SpaceX, окончательно оторвавшись от собственных операционных показателей автопроизводителя. Сниженный таргет предполагает потенциал падения котировок примерно на 6% от текущих уровней.
Текущую ситуацию на бирже брокер описывает предельно прямо: «Оценки и прогнозы по-прежнему оторваны от реальности». По мнению аналитиков, в ближайшее время это противоречие вряд ли разрешится.
Jefferies закладывает на ближайшие годы финансовые результаты хуже рыночного консенсуса. В отличие от оптимистичной части Уолл-стрит, ожидающей резкого роста выручки, банк исходит из того, что запуск роботакси и человекоподобных роботов на первых порах обернется созданием убыточных центров, а не генерацией прибыли.
Сейчас значительная часть премиальной наценки акций Tesla по сравнению с классическими автоконцернами держится на вере в то, что гуманоиды и автономные такси обеспечат компании высокомаржинальные доходы. В Jefferies не оспаривают долгосрочный потенциал этих технологий, однако подчеркивают: рынок упорно игнорирует неизбежную краткосрочную инвестиционную фазу и сопутствующие ей тяжелые убытки.