Европа столкнулась с масштабным дефицитом дизельного топлива. По оценкам Morgan Stanley, из-за синхронного совпадения сразу нескольких логистических и геополитических шоков запасы в регионе к концу года рухнут до многолетних минимумов.
Глобальные энергетические рынки сжимаются под давлением целого комплекса проблем. Ключевую роль сыграла вспышка конфликта между США и Ираном, нарушившая логистику в Ормузском проливе. Дополнительный удар по предложению нанесли атаки на российские НПЗ и введенный Москвой запрет на экспорт дизеля. Свою лепту внес и Пекин: снижение объемов нефтепереработки в Китае лишило мировую систему излишков продукта, которые при обычных условиях могли бы перетечь на западные рынки.
В результате маржа переработки дизеля (крек-спред) в Северо-Западной Европе взлетела до рекордных значений. Аналитики подчеркивают, что главным узким местом сейчас стала именно нефтепереработка, а не нехватка сырой нефти. На рынке самого сырья ситуация парадоксально обратная: фиксируются нераспроданные партии африканской нефти и медвежье контанго.
По расчетам Morgan Stanley, с августа европейские запасы начнут устойчиво сокращаться. К ноябрю объем дизеля в резервуарах опустится до 299 млн баррелей — это худший показатель для данного времени года как минимум с 2015 года.
Впрочем, инвестбанк предостерегает трейдеров от агрессивных покупок. В Morgan Stanley уверены, что вся напряженность и грядущий дефицит уже полностью заложены в текущие котировки, поэтому инвесторам не стоит гнаться за рынком в расчете на дальнейший рост цен.