По оценкам аналитиков, в 2002 году рецессия, о наступлении которой заявляют многие специалисты, будет уникальной по сравнению с прежними. В первую очередь это касается Соединенных Штатов.
Эксперты обращают внимание на ряд признаков, свидетельствующих об экономическом спаде в США. На протяжении двух последних кварталов 2022 года ВВП страны стремительно сокращается, при этом активность в сфере жилищного строительства существенно снизилась. По оценкам аналитиков, доверие потребителей в США тоже находится на минимуме.
Специалисты выделяют три важных признака грядущей рецессии в США, благодаря которым она отличается от остальных.
1) Стабильность рынка труда
Во время рецессии объем производства и уровень занятости населения обычно снижаются. Эти процессы происходят одновременно. В итоге высокая безработица провоцирует падение потребительских расходов, что создает порочный круг. Однако в текущем году безработица находится на рекордно низком уровне (в пределах 3,5%, что соответствует 50-летнему минимуму). По мнению валютных стратегов инвестбанка Goldman Sachs, устойчивый рынок труда «исторически необычен» во время рецессии.
2) Большой запас наличности в ряде крупных компаний
В преддверии наступления рецессии корпорации обычно фиксируют сокращение продаж и прибыли. Однако сейчас ситуация изменилась. Многие американские компании обладают высокими объемами прибыли и рекордными запасами наличности (на общую сумму $4 трлн).
В настоящий момент рентабельность средней американской корпорации после уплаты налогов составляет 16%. В период рецессии этот показатель резко снижается, но сейчас он по-прежнему высокий. По мнению аналитиков, фирмы привлекли эти средства в эпоху легких денег и низких процентных ставок. Теперь эти капиталы играют роль буфера, позволяя компаниям сохранить персонал и сбережения.
3) «Ястребиная позиция» Федрезерва
Третьим необычным фактором текущей рецессии эксперты считают решительную позицию американского регулятора в отношении ставок. В прежние времена, в преддверии кризисов, Федрезерв снижал ставки и вливал в экономику большое количество денег. Однако в 2022 году регулятор агрессивно повышал ставки с целью обуздания инфляции. По мнению специалистов, в ближайшее время ФРС продолжит текущую монетарную политику.
Многие аналитики обращают внимание на эти факторы, которые идут вразрез с традиционными признаками рецессии. По мнению авторов издания Wall Street Journal (WSJ), существуют два способа устранения этой «рассогласованности»: либо скорейшее восстановление экономики, либо ее дальнейшее падение. В первом случае рецессия сойдет на нет, а во втором – работодателям придется ликвидировать часть рабочих мест, подчеркивают в WSJ.
Оба сценария несут в себе риски «мягкой» и «жесткой» посадки экономики. В первом случае инвесторам необходимо учитывать ослабление экономики и падение акций технологических компаний. Второй вариант предусматривает уход игроков рынка в защитные активы, предупреждают аналитики.
Согласно оценкам валютных стратегов Goldman Sachs, вероятность наступления рецессии в еврозоне составляет 60%. Это вдвое выше, чем в США (30%). Между ними расположилась Великобритания с вероятностью наступления рецессии в 35%. В данный момент Европе угрожает энергетический кризис, который рискует «погрузить континент в экономический спад». По мнению аналитиков банка, рост цен на сырьевые товары подпитывает инфляцию и увеличивает риск наступления рецессии.