По словам Кеннета Рогоффа, профессора Гарвардского университета и бывшего главного экономиста МВФ, в мировом банковском секторе давно накопились проблемы. В данный момент этот пузырь лопнул, едва не обрушив всю финансовую систему. Причиной данного кризиса экономист считает неправильный расчет банков, руководство которых «уповало на длительный период дешевого кредитования».
Согласно оценкам К. Рогоффа, потрясения в банковском секторе должны были произойти намного раньше марта, то есть до того, как рухнул банк Silicon Valley Bank (SVB). Бомбой замедленного действия стали сверхнизкие процентные ставки, которыми «рынок наслаждался в течение нескольких лет».
Напомним, что значительная часть депозитов SVB была вложена в ценные бумаги, которые банк изначально планировал удерживать до погашения. Кроме того, финучреждение имело внушительное количество незастрахованных депозитов. Однако после повышения ставки ФРС стоимость облигаций резко снизилась, поэтому SVB пришлось продать их с большим убытком (до наступления срока погашения). На этом фоне клиенты, опасаясь ликвидации своих вкладов, начали массово изымать средства.
При этом К. Рогофф уверен, что любая инвестиционная стратегия, предусматривающая работу с неликвидными активами, может спровоцировать серьезные убытки. «Дело не только в SVB: это могло случиться с банками Японии, Италии или другой страны», – резюмирует финансист. В настоящее время, когда ФРС и другие центробанки повышают ставки, остальным финучреждениям приходится адаптироваться к новым экономическим условиям, подчеркивает К. Рогофф.