Бразильский реал укрепился до 5,15 за доллар США в апреле, приблизившись к своему максимальному уровню 2024 года и заметно опередив другие валюты развивающихся рынков. Движение было поддержано ростом цен на сырьевые товары и ожиданиями того, что Центральный банк Бразилии сохранит «ястребиный» курс.
Новое обострение напряженности между Соединенными Штатами и Ираном, когда обе стороны обменялись угрозами, спровоцировало более широкое бегство от рисковых активов на глобальных рынках. Однако сопутствующие опасения по поводу сокращения поставок ключевых сырьевых товаров подтолкнули вверх цены на ряд основных экспортных товаров Бразилии, усилiv приток долларов на финансовые рынки страны. Цены на нефть резко выросли, что, в свою очередь, повысило производственные издержки и цены на сахар, этанол и сою. Эталонные цены на железную руду также пошли вверх.
Одновременно нарастающее инфляционное давление побудило Центральный банк Бразилии сигнализировать, что он может приостановить цикл снижения процентных ставок, если увидит признаки «разякоривания» инфляционных ожиданий. Это происходит на фоне того, что Бразилия уже сейчас сталкивается с одними из самых высоких реальных процентных ставок в мире.