Доходность 10-летних BTP Италии опустилась ниже 4,55%, откатившись от трехлетнего максимума, поскольку снижение цен на нефть помогло сдержать распродажу облигаций, вызванную опасениями по поводу фискальных перспектив Европы. Риск-аппетит дополнительно улучшился после того, как Президент Trump заявил, что Соединенные Штаты не будут наносить удары по Iran до промежуточных выборов в следующем месяце, что умерило опасения по поводу новых перебоев в поставках энергоресурсов.
Премия за риск по итальянским бумагам сократилась: спред к надежным немецким Bunds сузился до 107 базисных пунктов со 130 пунктов в прошлую пятницу. Одновременно рынки снизили ожидания по повышению ставок ECB и теперь закладывают ключевую ставку на уровне около 3,2% к концу 2027 года.
Тем не менее доходности итальянских облигаций остаются близкими к многолетним максимумам, а долговая нагрузка страны по-прежнему вызывает серьезные опасения. Отношение долга Италии к ВВП, которое в настоящее время составляет 138,6%, по прогнозам, в этом году превысит показатель Greece, сделав Италию самым закредитованным членом еврозоны.
На этом фоне глава финансового блока European Commission призвал к более жесткой бюджетной дисциплине, отклонив призывы Italy и Greece к большей фискальной гибкости. Тем временем итальянское правительство ведет переговоры с банками и энергетическими компаниями о возможных финансовых взносах в преддверии бюджета на 2027 год, который должен быть представлен на следующей неделе.