Если по рискованным валютам на FOREX на последней неделе августа периодически возникал попутный ветер, то по основной валютной паре наблюдался полный штиль. Попытки спекулянтов продавить котировки выше отметки 1,32 и сорвать стопы по нетто-шортам по евро на срочном рынке успехом не увенчались, не смогли вывести EUR/USD из унылого предосеннего состояния и релизы важных данных по европейской инфляции и американскому ВВП. Скучно. Но весело ведь бывает не всегда. И 8,5 фигур за 4 месяца внушают уважение. Тем более на фоне исторически низкой волатильности. «Быкам» как воздух нужна пауза, и на рынке поползли слухи о возможной коррекции.
Застрельщиками выступили технические аналитики, для которых сигналы осцилляторов важнее, чем, например, денежно-кредитная политика центробанков. Кого-то "улыбнуло" и напомнило наркоз, который не более чем средство защиты врача от советов пациента. Кого-то заставило задуматься и пересмотреть фундаментальные прогнозы. Оказывается, сентябрь статистически не самый лучший месяц для доллара США (против евро он рос лишь в 5 случаях из 14), ЕЦБ нужно оценить первые результаты LTRO и последствия текущей девальвации EUR, прежде чем решиться на QE, а грандиозные короткие позиции по деривативам на региональную валюту чреваты лавинообразным срабатыванием шортов. Даже инициатор этого движения нашелся. Им стал Национальный банк Швейцарии, которому позарез нужно защитить уровень 1,2 по EUR/CHF. Масштабные интервенции в виде покупок евро отразятся на всем рынке.
Честно говоря, весь этот процесс обоснования коррекции напомнил мне себя. Около 6 лет я достаточно успешно пользовался техническим анализом, не помышляя ни о чем другом. Потом мне стало скучно, я стал изучать фундамент, параллельно подводя его под технику. Потом случился прорыв, и пришло понимание, что делать все нужно наоборот. Сейчас я считаю, что в первые годы мне просто везло: я медленно принимал яд в надежде на то, что это позволит выработать иммунитет. Ционид приятно пахнет миндалем, да и на вкус его никто не жаловался.
Однако вернемся к нашим баранам. Евро не смог продавить ни пересмотренный в сторону повышения ВВП США, ни замедление европейской инфляции до минимальной отметки с конца 2009 года. Все ждут заседания ЕЦБ, отсутствие сюрпризов на котором даст отмашку для покупок. Слова Марио Драги о расширении пакета стимулирующих мер в виде запуска европейского QE уже сейчас воспринимаются как мантра и очень скоро вообще перестанут вызывать хоть какую-то реакцию. Геополитика давит не только на экономику еврозоны, но и на доллар США, не позволяя доходности казначейских облигаций поднять голову. В таких условиях, малейшая слабость американских индикаторов - и у «быков» по EUR/USD испортится настроение. И ходить здесь далеко не нужно: разбитые надежды по рынку труда за август и самоуверенность по поводу скорого повышения ставки по федеральным фондам улетучится словно утренний туман.
Первая неделя сентября обещает стать сверхнасыщенной на важные события. С этим сложно поспорить. Достаточно вспомнить лишь заседания пяти ведущих центральных банков мира и отчет по американской занятости. Так что пауза в конце лета как никогда кстати. Самое время перевести дыхание и сформировать стратегию на ближайшее будущее. Позиции евро по-прежнему уязвимы, а вот коррекция по рискованным активам вполне способна затянуться. Все-таки к дешевым деньгам от Банка Японии добавляется ликвидность от ЕЦБ. Есть возможность прикупить привлекательные бонды. С Европой с этим дела обстоят не очень хорошо (доходность на исторических минимумах), а вот в на другом конце Света, в Австралии и в Новой Зеландии, пока безоблачно. Чем не повод для оптимизма?
Впрочем, и у доллара США нет времени для печали. Покажи рынок труда свою силу, и по мере приближения заседания FOMC «американец» будет набирать висты. Вот вам и новая интрига: чем завершится противостояние рискованных активов и ведущей валюты мира? Скучно в сентябре точно не будет, так что самое время насладиться последними деньками лета и приготовиться держать руку на пульсе.