Потерять обидно даже то, что завтра собирался выбросить. Нефтяные «быки» в понедельник это прочувствовали. Brent рухнула на 11,4%, сильнее всего за полгода.
Какие новости обвалили рынок? И почему нефть вообще была такой дорогой? Самый сильный обвал в этом году случился, когда президент США анонсировал «важную новость» об Иране. С конца февраля рынок охотно верил любым хорошим новостям из Персидского залива. 10 марта Дональд Трамп пообещал, что война «скоро закончится», и нефть рухнула почти так же. Война не закончилась. Однако на этот раз о мире заговорил Тегеран. Президент Ирана Масуд Пезешкиан заявил, что страна стремится решить вопрос путём диалога. Верховный лидер Моджтаба Хаменеи даже наделил правительство «определёнными полномочиями». Мне не интересно, я просто пытаюсь быть вежливым. Конкретики в словах Тегерана пока не больше, чем в мартовских обещаниях Белого дома.
В чём причина? Лично мне кажется, Вашингтону удалось создать реальную угрозу новой эскалации. Иран, несмотря на «ястребиную» риторику, предпочтёт скромные уступки новым ударам. Посредники, включая Китай, давят на Тегеран. Да и Белый дом, несмотря на собственную воинственность, предпочёл бы не возвращаться к войне. Рынок эту угрозу явно недооценивал. Иначе такого обвала просто не случилось бы.
Однако нефть была слишком дорогой и до этого. Поставки из залива восстанавливаются, несмотря на сбои в Ормузском проливе. Иранский экспорт под американской блокадой превратился в струйку. Дизель, СПГ и удобрения не дотягивают и до половины довоенных объёмов. Но ситуация явно лучше, чем на апрельском пике. Тем не менее ближний фьючерс Brent почти обновил максимум. А контракт на конец следующего года по $87 никогда не стоил дороже. Страх войны давил и на другие активы, связанные с нефтью: S&P 500, французский долг, золото и серебро. В отличие от множества других гениев я себя гением не считаю. Но и без гениальности видно, что военная премия в ценах была огромной.
Стоит ли ждать подсказки от выборов? Сегодня американцы голосуют, и Иран с инфляцией в центре кампании. Однако риск войны слабо зависит от внутренней политики. В 2006 республиканцы потеряли обе палаты Конгресса из-за непопулярной войны в Ираке. Тем не менее в январе 2007 Джордж Буш объявил о переброске в Ирак дополнительных войск за счёт уже выделенных средств. Демократы попытались увязать финансирование с выводом войск, но президент наложил вето. Американские войска покинули Ирак лишь в 2011.
Что дальше? Если случится эскалация, акции пострадают куда сильнее. Если Вашингтон и Тегеран найдут прочный компромисс, из нефти уйдёт ещё много военной премии. На мой взгляд, второй сценарий стал бы подарком для евро. Дорогая энергия била по еврозоне.
Выборы, которые во многом идут вокруг Ирана, могут почти ничего не решить. Решать будут Дональд Трамп и Моджтаба Хаменеи. Чьё слово окажется весомее?