Санкции против ключевых финансовых учреждений России, включая Московскую биржу, стали самыми значимыми мерами последних полутора лет после введения эмбарго на нефть и установления ценового потолка.
С начала года внебиржевой рынок контролировал примерно 55-60% объема валютных торгов, что позволяет формировать точный официальный курс. Однако отсутствие централизованной торговой платформы, скорее всего, увеличит спреды, предлагаемые банками.
Ожидается, что курс рубля может ослабеть на 3-5% в ближайшее время из-за возрастающего панического спроса на валюту. По предварительным оценкам, курс падал на 2,7% на внебиржевом рынке.
Краткосрочная динамика рубля будет зависеть от мер, принимаемых ЦБ для стабилизации новой валютной инфраструктуры, включая корректировки обязательной продажи валюты экспортерами и проведение валютных интервенций, которые ранее осуществлялись через Мосбиржу.
В долгосрочной перспективе ключевым фактором для курса рубля станет влияние санкций на объемы экспортных и импортных операций. Сохранение доступа к внешним рынкам и управление внутренним спросом на валюту будут определять стабильность нацвалюты.
Другие аспекты
Биржевые операции с долларом и евро скоро прекратятся, но OFAC предоставил период до 13 августа для закрытия всех открытых сделок, что дает дополнительные два месяца на адаптацию.
В России уже были периоды без биржевой торговли валютой. Похоже, что история повторится и рынок перейдет к внебиржевым торгам.
Это значит, что стоимость торгов может немного возрасти, но это не катастрофа. Ожидается увеличение волатильности, но на контролируемом уровне.
Возможно, появление различных валютных курсов – официальный курс ЦБ, межбанковский курс, а также курсы для различных операций и даже курс на черном рынке.
Важно сегодня не принимать поспешных решений и не поддаваться панике. Курс доллара и других валют в итоге стабилизируется и вернется к уровням, близким к досанкционным.