Минувшая неделя прошла под знаком усиления американской валюты. Индекс доллара США обновил шестинедельный максимум, достигнув отметки 99,299, на фоне усиления антирисковых настроений и достаточно сильных макроэкономических данных.
Гринбек пользовался повышенным спросом, а основные долларовые пары изменили свою конфигурацию соответствующим образом.
Понедельник
В понедельник рынок отыгрывал «фактор Пауэлла», реагируя на новость о том, что глава ФРС Джером Пауэлл стал фигурантом уголовного дела. Федеральная прокуратура округа Колумбия начала криминальное расследование в отношении Пауэлла из-за его показаний перед Конгрессом в июне прошлого года о проекте реконструкции зданий ФРС и ложных (по мнению прокуратуры) сведений о стоимости/целевом использовании средств. Некоторые сотрудники Федрезерва (включая Пауэлла) получили повестки от большого жюри, члены которого будут оценивать доказательства и заслушивать свидетелей, после чего решат – достаточно ли оснований для предъявления обвинения.
Реагируя на эту новость, доллар подешевел по всему рынку. Но трейдеры достаточно быстро отыграли этот инфоповод, поскольку он сильно растянут во времени: большое жюри может оценивать доказательства неделями и месяцами, прежде чем примет окончательное решение о предъявлении (или не предъявлении) обвинения. Поэтому участники рынка почти сразу утратили интерес к «делу Пауэлла» – уже в этот же день американская валюта начала восстанавливать свои позиции.
Вторник
Во вторник были опубликованы ключевые данные по росту инфляции в США. Релиз оказался противоречивым – ни в пользу продавцов, ни в пользу покупателей доллара. Общий CPI вышел на прогнозном уровне, оставшись в декабре на отметке 2,7% г/г (на этом же уровне индикатор выходил в ноябре). Базовый индекс потребительских цен оказался в красной зоне, хотя де-факто он также остался на уровне предыдущего месяца – 2,6% г/г. Большинство аналитиков прогнозировали его рост до 2,7% г/г.
Отчет оказался действительно противоречивым. Стагнация ключевого индикатора инфляции разочаровала как быков, так и медведей, но в итоге чаша весов склонилась в пользу американской валюты.
Среда
Наиболее важные релизы среды – это отчёты PPI и Retail Sales, которые были опубликованы в США. Выход этих отчетов задержался из-за затяжного шатдауна.
Так, индекс цен производителей неожиданно вырос до 3,0% г/г – как общий, так и базовый. Тогда как большинство аналитиков прогнозировали замедление этого показателя до 2,7%.
В зелёной зоне вышел и отчёт Retail Sales. Общий объем розничной торговли увеличился в ноябре на 0,6%, после спада на 0,1% в предыдущем месяце (прогноз был на уровне 0,5%). Без учёта продаж автомобилей показатель вырос на 0,5%, после роста на 0,2% в октябре (при прогнозе 0,4%).
Кроме того, в среду выступили сразу трое представителей ФРС – Нил Кашкари, Джон Уильямс и Рафаэль Бостик. Все они озвучили преимущественно умеренную позицию.
Например, глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари акцентировал свое внимание на устойчивости экономики США, заявив, что при текущих данных «слишком рано говорить о снижении процентной ставки, чтобы не закрепить инфляционные риски». В свою очередь глава ФРБ Джон Уильямс также высказался в пользу выжидательной позиции. Аналогичную риторику озвучил и глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик, сделав акцент на том, что инфляция все еще является ключевой проблемой, тогда как устойчивый рынок труда позволяет Федрезерву сохранять осторожный подход и не торопиться со смягчением монетарной политики.
Четверг
В четверг мы узнали ключевые данные по росту экономики Великобритании. Объем ВВП в ноябре увеличился на 0,3% в месячном исчислении, тогда как большинство аналитиков прогнозировали более скромный рост – на 0,1% (как и в предыдущем месяце). В квартальном выражении показатель вырос на 0,1%, после нулевого роста в октябре. Большинство экспертов ожидали сокращение этого показателя – на 0,2%.
В зелёной зоне вышли и другие макроэкономические индикаторы. Например, объем промышленного производства увеличился на 1,1% м/м, тогда как прогноз был на уровне +0,1%. В годовом исчислении показатель подскочил сразу до 2,3%, после роста на 0,4% в октябре (при прогнозе спада на 0,4%). Аналогичная ситуация сложилась и в перерабатывающей промышленности. Индекс активности в сфере услуг подрос до 0,2% (при прогнозе 0,0%). Разочаровал лишь строительный сектор. Динамика активности в строительной отрасли сократилась в ноябре на 1,3% м/м, при прогнозе -0,3%. В годовом выражении объем строительства сократился на 1,1%, после роста на 0,9% в предыдущем месяце, и прогнозе -0,1%.
В период американской торговой сессии четверга в США также были опубликованы важные макроэкономические отчёты. Например, Unemployment Claims, который отразил 198-тысячный прирост первичных обращений за пособием по безработице (при прогнозе роста до 215 тысяч). Это минимальное значение показателя с начала декабря прошлого года.
В зеленой зоне вышел и производственный индекс ФРБ Филадельфии, который подскочил в январе до отметки 12,6 (тогда как прогноз был на уровне -1,6). Впервые с сентября прошлого года индекс оказался на положительной территории, то есть выше нуля.
Индекс производственной активности NY Empire State также оказался на стороне гринбека, поднявшись до 7,7 пункта, после спада до -3,9 (прогноз был на уровне 0,8).
Индекс цен на импорт (один из ранних сигналов изменения инфляционных трендов) неожиданно подскочил до 0,4%, то есть до максимального своего значения с января прошлого года.
Все эти макроэкономические отчёты оказали поддержку американской валюте.
Пятница
Экономический календарь пятницы практически пуст. В период европейской сессии в Германии опубликовали окончательные данные по росту инфляции в декабре. Финальная оценка совпала с первоначальной – 0,0% м/м и 1,8% г/г.
В период американской сессии мы узнали декабрьские данные по объему промышленного производства в США. В октябре прошлого года этот показатель оказался в отрицательной области, снизившись до -0,1%. В ноябре объём производства увеличился на 0,1%, и согласно прогнозам, в декабре этот показатель должен был остаться на ноябрьском уровне. Но в действительности индикатор подскочил до 0,4%, оказав дополнительную поддержку гринбеку.
В целом, по итогам недели на рынке существенным образом ослабили «голубиные» ожидания относительно дальнейших действий ФРС. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения процентной ставки в этом месяце составляет всего лишь 5%. Вероятность реализации голубиного сценария на мартовском заседании снизилась до 20%. Бенефициаром сложившейся ситуации оказался доллар США, который укрепил свои позиции к корзине основных валют.