Ceny zlata by mohli v druhej polovici roku 2026 opäť začať rásť, ak sa americký Federálny rezervný systém zdrží zvyšovania úrokových sadzieb a centrálne banky si zachovajú vysoké tempo nákupov. Stratégovia banky UBS odhadujú, že cena tohto kovu sa koncom júla 2026 pohybovala na úrovni približne 4 077 USD za uncu, pričom mierne oslabila v dôsledku klesajúceho záujmu o šperky a výrazného odlevu kapitálu z burzovo obchodovaných fondov krytých zlatom.
Podľa Svetovej rady pre zlato klesol celosvetový dopyt po fyzických zlatých tehličkách a minciach v druhom štvrťroku na 307 metrických ton, zatiaľ čo čistý investičný dopyt sa znížil na polovicu, na 262 ton. Podporu trhu pred hlbším poklesom poskytli menové autority, ktoré nakúpili 289 ton. Analytici zdôrazňujú, že na udržanie cien nad hranicou 4 000 USD musí oficiálny dopyt zostať na úrovni približne 300 ton za štvrťrok, a to spolu s oživením prílevu investícií. Upravená je aj rovnováha ponuky na trhu: nárast ťažby na 966 ton v druhom štvrťroku bol čiastočne kompenzovaný poklesom objemu recyklácie na 326 ton.
Hlavným faktorom rastu tohto drahého kovu naďalej zostáva menová politika USA. Keďže trhy naďalej zohľadňujú pravdepodobnosť zvýšenia úrokových sadzieb v tomto roku, krátkodobé riziká smerujú nadol, čo by mohlo otvoriť cestu k poklesu až na úroveň 3 850 USD za uncu. Udržanie úrokových sadzieb s následnými zníženiami, ktoré sa očakávajú na začiatku roka 2027, by však oslabilo dolár, znížilo náklady na držanie tohto kovu a obnovilo záujem investorov hľadajúcich ochranu pred infláciou.
Podľa dlhodobej prognózy spoločnosti UBS by cena zlata mala do septembra vzrásť na 4 400 USD, do decembra dosiahnuť 4 600 USD, do marca 2027 stúpnuť na 5 000 USD a do júna prekonať hranicu 5 200 USD. Švajčiarska banka odporúča, aby sa akýkoľvek potenciálny krátkodobý pokles na úroveň 3 850 USD považoval za ideálnu príležitosť na dlhodobý nákup.