El rendimiento del bono gubernamental de Brasil a 10 años ha caído por debajo del 13.7%. Este cambio se atribuye a una combinación de menores rendimientos ajustados por riesgo y una mayor resistencia financiera externa, complementada por datos positivos de actividad económica que han reducido las primas de riesgo soberano. Internacionalmente, la demanda de bonos brasileños se ve impulsada por un dólar debilitado y ajustes en los mercados monetarios de EE. UU., estimulados por los recortes de tasas anticipados de la Reserva Federal. Estos cambios disminuyen la tasa de descuento aplicada a la deuda de mercado emergente. A nivel nacional, los indicadores recientes han aliviado las preocupaciones sobre la inflación y el balance de pagos. Específicamente, el PMI de servicios aumentó a 53.7 en diciembre, el desempleo alcanzó una tasa históricamente baja del 5.2% en los tres meses que terminaron en noviembre, y los pronósticos de balanza comercial se mantuvieron positivos con un superávit de diciembre de aproximadamente US$7.1 mil millones, culminando en un balance anual sólido. En conjunto, estos desarrollos han fortalecido al real brasileño y disminuido la prima de riesgo de inflación asociada con los rendimientos a largo plazo. Además, mayores expectativas de un ciclo de flexibilización sustancial han atraído a inversores a capitalizar los aún sustanciales rendimientos reales de Brasil, que permanecen por encima del 7%.