El rendimiento del bono del gobierno de Brasil a 10 años cayó al 13%, acercándose a un mínimo de un año, después de que Flávio Bolsonaro superara al presidente Lula en la primera vuelta de las elecciones presidenciales, en contra de la mayoría de los pronósticos de las encuestas. El resultado provocó una fuerte reevaluación de los activos brasileños. El senador Bolsonaro obtuvo el 47,03% de los votos válidos, frente al 45,16% del presidente Lula, superando en más de cuatro puntos porcentuales el promedio de las encuestas seguidas por Goldman Sachs.
Los mercados consideran a Bolsonaro como más fiscalmente conservador, una postura que destaca sobre el telón de fondo de elevados rendimientos domésticos y una actividad empresarial moderada. Su desempeño mejor de lo esperado ha reforzado las expectativas de que una administración Bolsonaro buscaría un control más estricto del gasto público y adoptaría medidas para abordar el deterioro de la posición fiscal de Brasil.
Un panorama más débil para el gasto público podría reducir la prima de riesgo exigida por los inversionistas, mientras que una política fiscal contractiva podría ayudar a contener las presiones inflacionarias. En conjunto, estas dinámicas podrían crear espacio para que el Banco Central de Brasil (BCB) comience a recortar las tasas de interés con mayor rapidez.