การมองหาโอกาสที่ดีกว่าอาจทำให้เสียสิ่งที่ดี: การปล่อยหุ้นบริษัทยักษ์ใหญ่ในตลาดอาจส่งผลร้ายกลับมา

การสับเปลี่ยนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ กำลังรวดเร็วขึ้น ตั้งแต่ต้นปี ดัชนี Russell 2000 ซึ่งประกอบด้วยหุ้นขนาดเล็กเพิ่มขึ้นถึง 8% ขณะที่ดัชนี S&P 500 และ Nasdaq Composite เพิ่มขึ้นเพียง 1–2% อย่างไรก็ตาม ควรถือว่าบริษัทเทคโนโลยีเป็นปัจจัยเสี่ยงหลักหรือไม่? การพูดถึงฟองสบู่ด้วยการเปรียบเทียบกับวิกฤติดอทคอมมีความเหมาะสมแค่ไหน?

การเคลื่อนไหวของดัชนีหุ้นสหรัฐฯ

หนึ่งในปัจจัยหลักที่ทำให้ความสนใจเปลี่ยนจากบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ไปยังผู้ออกตราสารในสหรัฐที่ไวต่อเศรษฐกิจคือความกังวลว่า Magnificent Seven จะไม่สามารถสร้างผลตอบแทนที่คุ้มค่ากับการลงทุนมหาศาลได้

การใช้จ่ายนั้นสูงมากจริงๆ แต่ก็มีเพียงบริษัทที่มั่งคั่งและแข็งแกร่งเท่านั้นที่สามารถจ่ายได้ นอกจากนี้ การลงทุนยังส่งผลดีต่อคู่สัญญาด้วย ในแง่นี้ ผลลัพธ์เชิงบวกจากบริษัทขนาดใหญ่ที่สุดของเอเชียอย่าง TSMC นำไปสู่การเพิ่มขึ้นของหุ้น NVIDIA และบริษัทในสหรัฐอื่นๆ ที่เกี่ยวข้อง

Taiwan Semiconductor Manufacturing ประกาศค่าใช้จ่ายลงทุนขยายธุรกิจระหว่าง $52–56 พันล้าน คิดเป็นเกือบหนึ่งในสี่มากกว่าในปี 2025 โดยคาดการณ์การเจริญเติบโตของรายได้ไว้ที่ 30% ในปี 2026 ซึ่งสูงกว่าที่ Wall Street คาดการณ์ไว้

เทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์กำลังเจริญรุ่งเรืองและสร้างกำไรมากกว่าหลายภาคส่วนอื่น แล้วทำไมจึงต้องละทิ้ง? S&P 500 เปิดตลาดด้วยการเพิ่มขึ้นจากเดิมแล้วร่วงลง แสดงให้เห็นว่านักลงทุนเก็บกำไรหลังจากการพุ่งขึ้นของบริษัทเทคโนโลยี มีการเปรียบเทียบกับวิกฤต dot-com ที่ตลาดเผลอหลงใหลกับบริษัทอินเทอร์เน็ตจนเกิดฟองสบู่

แม้ว่ารายได้ของธนาคารจะน่าผิดหวัง แต่ผลลัพธ์ของพวกเขาในปี 2025 ก็น่าประทับใจโดยรวม กำไรรวมของผู้ให้กู้หกรายใหญ่ที่สุดในสหรัฐเพิ่มขึ้นอย่างน่าประทับใจถึง $187 พันล้าน หรือ 8% ถือเป็นผลงานที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 2021

พลวัตผลกำไรของธนาคารที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐ

หนึ่งในเหตุผลที่มีการหมุนเวียนไปยังบริษัทขนาดเล็กนั้นคือความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐอเมริกา เงินเฟ้อกำลังชะลอตัวลง แม้ว่ายังห่างไกลจากเป้าหมายที่ 2% ตลาดแรงงานมีการปรับตัวดีขึ้น หลังจากอัตราการว่างงานลดลงเหลือ 4.4% ข่าวดีมาจากจำนวนผู้ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก นักเศรษฐศาสตร์ของ Bloomberg คาดการณ์ว่า GDP ของสหรัฐจะเติบโต 2% ในปี 2026 ธนาคารโลกมีความคาดหวังในแง่ดีมากกว่า

ภายใต้สภาพแวดล้อมเหล่านี้ Fed ยังไม่มีเหตุผลที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง และนักลงทุนมีเหตุผลที่จะซื้อหุ้นที่อ่อนไหวต่อสุขภาพของเศรษฐกิจสหรัฐฯ

ในทางเทคนิค แผนภูมิรายวันแสดงให้เห็นว่า S&P 500 เกิดช่องว่างของราคาที่กำลังเปิดซึ่งถูกปิดลงเกือบเต็ม ซึ่งโดยทั่วไปแล้วรูปแบบดังกล่าวเป็นสัญญาณถึงความแข็งแกร่งของตลาดหมี อย่างไรก็ตาม สำหรับผู้ขายที่จะเข้าควบคุมได้อีกครั้ง ราคาจะต้องลดลงต่ำกว่าระดับแกนที่ 6,922 และมูลค่ายุติธรรมที่ 6,905 ในทางตรงกันข้าม หากสามารถทะลุแนวต้านที่ 6,955 และ 6,980 ได้สำเร็จ ก็จะมีเหตุผลในการลงทุนแบบยาว