ตลาดตั้งมาตรฐานสูง

ยิ่งผลลัพธ์ดีเท่าไหร่ ความคาดหวังก็ยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น ฤดูกาลรายงานผลประกอบการที่น่าประทับใจก่อนหน้านี้ทำให้มาตรฐานสูงขึ้นมากจนบริษัทใน S&P 500 พบว่าการที่จะทำตามให้ได้นั้นเป็นเรื่องที่ยากมาก มีเพียง 76% ของผู้ออกตราสารที่รายงานผลงานเหนือประมาณการรายได้ของ Wall Street — ซึ่งมีจำนวนเดียวกันที่มีรายได้สูงกว่าที่คาดการณ์ ตัวเลขแรกคือสัดส่วนที่อ่อนแอที่สุดในสามไตรมาส ตัวเลขที่สองแย่ที่สุดในสี่ไตรมาส

ตลาดจะลงโทษบริษัทอย่างรุนแรงเมื่อผลลัพธ์ที่แท้จริงไม่ตรงกับที่คาดการณ์ การลดลงของหุ้น 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์หลังจากผลลัพธ์นั้นมากกว่าการลดลงของ S&P 500 เอง นี่เป็นการอ่านเชิงลบครั้งแรกของตัวชี้วัดนี้ในรอบสองปี

บริษัทใน S&P 500 ที่ทำผลงานได้สูงกว่าที่คาดการณ์และการตอบสนองของตลาด

ตัวอย่างที่น่าสนใจคือการตอบสนองของตลาดต่อผลประกอบการที่น่าผิดหวังของ Microsoft บริษัทรายงานว่ามีค่าใช้จ่าย AI โครงสร้างพื้นฐานสูงขึ้นและการเติบโตของคลาวด์ช้าลง ในฐานะหนึ่งในสี่ของบริษัทที่มีมูลค่าตลาดสูงกว่า $3 ล้านล้าน การลดลง 10% ของหุ้น Microsoft ได้ดึง S&P 500 ลงตามไปด้วยอย่างที่คาดไว้

นี่เป็นการลดลงในเปอร์เซ็นต์ที่มากที่สุดของ Microsoft นับตั้งแต่การระบาดใหญ่ การสูญเสียมูลค่าตลาด $357 พันล้านในหนึ่งวันสร้างสถิติที่ไม่ดีกับบริษัทผู้ออกนี้ และถือเป็นการสูญเสียที่ใหญ่ที่สุดอันดับสองในหนึ่งวันสำหรับบริษัทใดๆ ทั่วโลก

การขายทิ้งของ S&P 500 ที่ถูกกระตุ้นโดย Microsoft เปิดโอกาสให้นักลงทุนใช้กลยุทธ์ที่คุ้นเคย: ซื้อตอนที่ราคาต่ำลง การซื้อขายนี้ตั้งอยู่บนความมั่นใจในเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง การกลับมาของวงจรการผ่อนคลายของ Fed และการสนับสนุนจากทำเนียบขาว ทั้งหมดนี้ร่วมกันสร้างเป็นกันชนความปลอดภัยสำหรับ S&P 500 แม้ว่าจะยังคงมีจุดอ่อนอยู่

โดยเฉพาะอย่างยิ่งความเป็นไปได้ที่ Kevin Warsh จะกลายเป็นประธาน Fed คนใหม่ยังคงสูง ในอดีตเขาได้แสดงแนวโน้มเชิงนโยบายที่เข้มงวดในฐานะผู้ว่าการ FOMC ในทางทฤษฎี นั่นอาจทำให้เวลาของวงจรการผ่อนคลายใดๆ ถอยออกไปและทำร้ายหุ้นได้ ในทางกลับกัน Fed ที่นำโดย Warsh อาจรักษาความเป็นอิสระของสถาบัน ซึ่งจะเป็นข่าวดีสำหรับหุ้นสหรัฐ

พลวัตของ S&P 500, USD, และพันธบัตรสหรัฐ

ผู้ที่จะได้รับประโยชน์มากที่สุดจากสถานการณ์นี้คือเงินดอลลาร์สหรัฐ การขายเงินดอลลาร์เมื่อเร็วๆ นี้เกิดขึ้นจากการป้องกันความเสี่ยงของสกุลเงินโดยผู้ที่ไม่ใช่ผู้พำนักบนหลักทรัพย์ของสหรัฐ หากความเป็นอิสระของ Fed ไม่ตกอยู่ในความเสี่ยง การคุ้มครองเหล่านี้ก็สามารถยกเลิกได้

ฤดูกาลการรายงานผลประกอบการยังคงดำเนินต่อไป ความสนใจของนักลงทุนกำลังเลื่อนไปที่บริษัทอื่นในกลุ่ม Magnificent Seven ซึ่งสามารถขับเคลื่อนดัชนีกว้างอย่างมีนัยสำคัญ

ในทางเทคนิค แผนภูมิรายวันแสดงให้เห็นว่า S&P 500 ได้ก่อตัวเป็นรูปแบบ pin bar ที่มีหางด้านล่างยาว นั่นบ่งบอกถึงความอ่อนแอของตลาดขาลงและให้โอกาสในการวางคำสั่งซื้อ stop-buy ใกล้กับจุดสูงสุดที่ 6,991 การเปิดใช้งานคำสั่งนั้นจะทำให้ผู้ค้ามีโอกาสเพิ่มตำแหน่งยาวที่มีอยู่ โดยมี เป้าหมาย ที่ 7,060 และ 7,140