ดอลลาร์กลับมาแข็งค่าอีกครั้ง

ทำเนียบขาวและ Kevin Warsh ผู้ได้รับการเสนอชื่อเป็นประธาน Fed เชื่อมั่นว่าแม้ในเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง อัตราเงินเฟ้อก็สามารถคงอยู่ในระดับต่ำได้ แต่การชะลอตัวของเงินเฟ้อผู้บริโภคเป็นสัญญาณของ GDP ที่แข็งแกร่งหรือไม่? นักลงทุนยังไม่แน่ใจ นั่นคือเหตุผลที่การลดลงของเงินเฟ้อในฝรั่งเศสไปสู่ระดับต่ำสุดในรอบห้าปีได้กลายเป็นตัวเร่งให้เกิดการขาย EUR/USD

พลวัตของเงินเฟ้อในฝรั่งเศส

ในช่วงปลายเดือนมกราคม ตลาดกำลังสงสัยว่า ECB จะ "เบรก" กระแสบูลลิชของยูโรในที่ประชุมของคณะกรรมการในวันที่ 5 กุมภาพันธ์หรือไม่ เหตุการณ์นี้มีเหตุผลเนื่องจากการเพิ่มขึ้นของค่าเงินมีความเป็นไปได้มากขึ้นที่จะชะลออัตราเงินเฟ้อ ซึ่งเห็นได้ชัดว่าไม่ใช่แผนของ Christine Lagarde และเพื่อนร่วมงานของเธอ แม้ว่าการลดลงของ EUR/USD อาจทำให้พวกเขารู้สึกอุ่นใจบ้าง การชะลอตัวของการเติบโตของ CPI ฝรั่งเศสกลับเพียงแค่เพิ่มปัญหาให้พวกเขา ชายเดียระวัง ECB เริ่มวัฏจักรการผ่อนคลายทางการเงินใหม่ ซึ่งจะเป็นข่าวร้ายสำหรับสกุลเงินยุโรปเดียว

มันจะยิ่งแย่ขึ้นในขณะที่ความเชื่อมั่นกำลังกลับสู่ดอลลาร์สหรัฐ การเสนอชื่อ Kevin Warsh เป็นประธานของ Fed ได้สร้างความปั่นป่วนให้กับตลาดการเงิน โดยเฉพาะกลุ่มโลหะมีค่าได้รับผลกระทบมากที่สุด เนื่องจากกังวลว่าความเป็นอิสระของ Fed จะถูกบั่นทอน และมีความกังวลเกี่ยวกับความสูญเสียความเชื่อมั่นในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ

การกระจายการสำรองอย่างเป็นทางการดำเนินไปอย่างรวดเร็วจนมูลค่าส่วนแบ่งของทองคำเพิ่มขึ้นเกินกว่าส่วนแบ่งของ US Treasuries โดยที่การซื้อขายของเครื่องมือนี้ไม่สามารถเปรียบเทียบกันได้

ส่วนแบ่งของทองคำเทียบกับ US Treasuries ในการสำรองของธนาคารกลาง

ในมุมมองของ Warsh, สาเหตุหลักของเงินเฟ้อคือ รายงานทางการเงินของ Fed ที่เต็มไปด้วยทุน ซึ่งให้สภาพคล่องที่ราคาถูกอย่างมหาศาลสำหรับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงและทำให้สถานการณ์การเงินผ่อนคลายขึ้น การปรับตัวขึ้นของราคาทองคำในเดือนมกราคมมีลักษณะเป็นการเก็งกำไรอย่างชัดเจน — ราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วกว่าที่เคย — ดังนั้นการลดขนาดงบดุลช่วยทำให้ฟองสบู่ในตลาดโลหะมีค่าระเบิดออก

คำถามคือ เงินจะไหลไปไหน Bitcoin ไม่ได้รับประโยชน์มากจากการถล่มของทองคำ หุ้นสหรัฐฯ ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์และดูมีมูลค่าสูงเกินกว่าพื้นฐานของตลาด พันธบัตรเผชิญกับความเสี่ยงสองด้าน: การลดขนาดงบดุลเพิ่มปริมาณ เสนอขาย ทำให้ราคาลดลง และเพิ่มผลตอบแทน ขณะที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของกองทุนของรัฐอย่างฉับพลันจะมีผลตรงกันข้าม

ดังนั้น ผู้ที่จะได้รับประโยชน์หลักจากการที่ Kevin Warsh นั่งเก้าอี้ Fed Chair คือเงินดอลลาร์สหรัฐ แล้วความต้องการของ Donald Trump ที่อยากให้เงินดอลลาร์อ่อนค่าลงเพื่อกระตุ้นความสามารถในการแข่งขันของบริษัทจะเป็นอย่างไร? ผมเชื่อว่าการประสานงานที่ใกล้ชิดมากขึ้นระหว่าง Federal Reserve กับกระทรวงการคลังจะเพิ่มความเสี่ยงในการเข้ามาแทรกแซงค่าเงิน ดังนั้นการรีบซื้อดอลลาร์จำนวนมากมีความเสี่ยง ทุกอย่างควรทำอย่างระมัดระวัง

ในทางเทคนิค ชาร์ตรายวันของ EUR/USD แสดงถึงการลดลงอย่างต่อเนื่อง การเปิดตำแหน่งขายตั้งแต่ 1.1905 ได้ถูกเพิ่มขึ้นสำเร็จหลังจากราคาทะลุผ่าน 1.1835 ซึ่งตอนนี้กลายเป็นแนวต้านสำคัญ