ดอลลาร์สหรัฐฯ อยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อ

USDX: รายงานการประชุม FOMC และข้อมูล PCE วันศุกร์นี้จะเป็นตัวตัดสินว่า ดอลลาร์จะสามารถยืนเหนือแนวรับและเริ่มฟื้นตัวกลับขึ้นไปบริเวณ 99.10 ได้หรือไม่ หรือหากหลุดระดับ 96.90 ลงมา จะเป็นการเปิดทางสู่ระยะใหม่ของความอ่อนแอ

ดอลลาร์สหรัฐปรับตัวแข็งค่าขึ้นอย่างระมัดระวังในช่วงครึ่งแรกของการซื้อขายวันนี้ ดัชนีดอลลาร์ (USDX) ต่อเนื่องจากแรงซื้อเชิงบวกที่เริ่มต้นตั้งแต่สัปดาห์ที่แล้ว กำลังทดสอบระดับ 97.30 เพื่อทะลุขึ้นด้านบน ขณะที่พยายามกลับไปสู่ระดับสูงสุดของเมื่อวานและระดับสูงสุดในรอบหกวันที่บริเวณ 97.50

หลังจากเผชิญช่วงเวลายากลำบากจากการร่วงลงเกือบ 9.5% ในปี 2025 (ซึ่งเป็นผลงานรายปีที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่ปี 2017) USDX กำลังแกว่งตัวสะสมกำลังบริเวณแนวรับเชิงกลยุทธ์สำคัญที่ 96.90 สถานการณ์วันนี้เป็นการชิงกันระหว่างการคาดหวังรอบใหม่ต่อการผ่อนคลายนโยบายของ Fed กับระดับเทคนิคที่อาจกำหนดทิศทางของดอลลาร์ในช่วงหลายเดือนข้างหน้า

ขณะเดียวกัน เห็นได้ชัดว่าดอลลาร์ต้องการปัจจัยขับเคลื่อนใหม่เพื่อประคองการปรับขึ้นต่อไป ผู้เล่นในตลาดจึงจับตาดูตัวเลขเศรษฐกิจมหภาคชุดใหม่ และรายงานบันทึกการประชุม FOMC ครั้งเดือนมกราคม (มีกำหนดเผยแพร่เวลา 19:00 GMT)

เงินเฟ้อและตลาดแรงงาน แรงขับเคลื่อนหลักที่อยู่เบื้องหลังมุมมองเชิงบวกของนักลงทุนคือรายงานเงินเฟ้อเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา: อัตราเงินเฟ้อ CPI รายปีชะลอลงจาก 2.7% เหลือ 2.4% — ต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 — ขณะที่ CPI รายเดือนลดลงมาอยู่ที่ 0.2% จาก 0.3% (เมื่อเทียบกับคาดการณ์ที่ 2.5% และ 0.3%) ด้าน Core CPI ลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 2.5% y/y จาก 2.6% และปรับเพิ่มขึ้น 0.3% m/m

ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนการชะลอตัวของเงินเฟ้ออย่างไม่คาดคิด ซึ่งส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากค่าเช่าและต้นทุนพลังงานที่ลดลง และตลาดก็ปรับราคาใหม่ต่อความเป็นไปได้ที่ Fed จะผ่อนคลายนโยบายการเงินให้มากขึ้นตามไปด้วย

ตามข้อมูลจาก CME FedWatch Tool:

Austan Goolsbee ประธาน Chicago Fed ระบุว่าอาจมีการปรับลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมหลายครั้งในปีนี้ หากเงินเฟ้อยังคงชะลอลงเข้าใกล้เป้าหมาย 2% อย่างต่อเนื่อง แต่เขาเน้นย้ำว่าต้องการเห็นข้อมูลยืนยันต่อเนื่อง 6–8 เดือนก่อนจะดำเนินการ ขณะเดียวกัน เจ้าหน้าที่ Fed ทุกคนไม่ได้มองในแง่ดีเท่ากัน Michael Barr กรรมการ Fed ส่งสัญญาณว่า Fed มีแนวโน้มจะคงดอกเบี้ย “ไปอีกระยะหนึ่ง” และต้องการเห็นหลักฐานที่ชัดเจนและยั่งยืนของเงินเฟ้อที่ลดลงก่อนจะพิจารณาการปรับลดดอกเบี้ย

ในอีกด้านหนึ่ง รายงานการจ้างงานเดือนมกราคมซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 11 กุมภาพันธ์ออกมาดีกว่าคาด: ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 130,000 ตำแหน่ง (เป็นการเพิ่มขึ้นที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบกว่าหนึ่งปี) และอัตราการว่างงานลดลงอย่างไม่คาดคิดสู่ระดับ 4.3% ซึ่งช่วยเสริมมุมมองว่าตลาดแรงงานยังมีความแข็งแกร่ง และทำให้การคาดการณ์เรื่องการปรับลดดอกเบี้ยในระยะใกล้ซับซ้อนมากขึ้น

ปัจจัยทางการเมือง: การเสนอชื่อ Kevin Warsh การเสนอชื่อ Kevin Warsh เป็นประธาน Fed ช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับความคาดหวังของตลาด ชื่อเสียงของ Warsh ในฐานะผู้นำที่มีความสมดุลและไม่สนับสนุนการเข้าซื้อสินทรัพย์เพิ่มเติมโดย Fed ช่วยลดความกังวลเรื่องการผ่อนคลายเชิงนโยบายมากเกินไปและความเสี่ยงต่อความเป็นอิสระของ Fed

หลังการเสนอชื่อ ความกังวลเกี่ยวกับการร่วงลงอย่างรุนแรงของดอลลาร์ได้ลดลง อย่างไรก็ตาม กระบวนการให้ความเห็นชอบในวุฒิสภาอาจกลายเป็นประเด็นขัดแย้งในเรื่องความเป็นอิสระของ Fed ซึ่งจะเพิ่มความเสี่ยงทางการเมือง ตลาดได้ลดสถานะเก็งกำไรดอลลาร์ฝั่งขาลงบางส่วน แต่ยังคงเห็นว่านักลงทุนยินดีจ่ายเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการเคลื่อนไหวของค่าเงินที่รุนแรงไปทั้งสองทิศทาง

ภูมิรัฐศาสตร์: ปัจจัยอิหร่าน ความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มตัวแปรอีกประการหนึ่ง อิหร่านได้ปิดช่องแคบ Hormuz ชั่วคราวเพื่อซ้อมรบทางทหาร ท่ามกลางการเจรจาด้านนิวเคลียร์รอบใหม่กับสหรัฐฯ ซึ่งสร้างความเสี่ยงด้านราคาน้ำมันในทิศทางขาขึ้น และสนับสนุนความต้องการดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ขณะเดียวกัน รายงานว่ามีการตกลงกันได้ในหลักการพื้นฐานของการเจรจาได้ช่วยลดความแข็งแกร่งของดอลลาร์ลงเล็กน้อย

มุมมองนักวิเคราะห์: ความเห็นที่แตกแยก

เหตุการณ์สำคัญที่รออยู่ข้างหน้า

สัปดาห์นี้ ตลาดจะให้ความสนใจกับ:

ภาพเชิงเทคนิค

ในเชิงเทคนิค USDX กำลังทรงตัวอยู่เหนือแนวรับเชิงกลยุทธ์ที่ระดับ 96.90 (เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 200 งวดในกรอบรายเดือน หรือ 200 EMA รายเดือน) การหลุดลงต่ำกว่าระดับนี้จะส่งให้ USDX เข้าสู่ภาวะตลาดหมีในภาพรวมทั่วโลก เปิดทางให้ราคาปรับตัวลงต่อ ท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อต่ำลง ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงเชิงนโยบาย ดัชนีเคลื่อนไหวอยู่ต่ำกว่าเส้น 200 EMA ทั้งในกรอบรายวันและรายสัปดาห์ ยืนยันมุมมองเชิงลบ ด้านเครื่องมือทางเทคนิคยังบ่งชี้ถึงแรงขายที่กดดันอย่างต่อเนื่อง

บทสรุป

USDX กำลังยืนอยู่บนจุดเปลี่ยนสำคัญ ระดับแนวรับที่ 96.90 ถือเป็นปราการด่านสุดท้ายก่อนที่ตลาดหมีในวงกว้างจะเริ่มต้นขึ้น ในเชิงปัจจัยพื้นฐาน การชะลอตัวของเงินเฟ้อที่ออกมาต่ำกว่าคาดได้เปิดทางให้ Fed สามารถผ่อนคลายนโยบายได้ แต่ตลาดแรงงานที่ยังคงแข็งแกร่งและถ้อยแถลงที่ระมัดระวังของเจ้าหน้าที่ Fed (Barr, Goolsbee) กำลังกดดันไม่ให้มีการดำเนินการอย่างฉับพลัน

การถูกเสนอชื่อของ Kevin Warsh ช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับความคาดหวังในระยะสั้น แต่กระบวนการให้ความเห็นชอบจากวุฒิสภาอาจนำมาซึ่งความเสี่ยงใหม่ ๆ ในวันข้างหน้าจะเป็นช่วงเวลาชี้ขาด: รายงานการประชุม FOMC และโดยเฉพาะอย่างยิ่งตัวเลข PCE ในวันศุกร์ จะเป็นตัวกำหนดว่าดอลลาร์จะสามารถยืนเหนือแนวรับเชิงกลยุทธ์และเริ่มฟื้นตัวขึ้นไปยังบริเวณ 99.10 ได้หรือไม่ หรือการหลุดต่ำกว่า 96.90 จะเปิดฉากให้กับเฟสอ่อนค่ารอบใหม่ ณ ตอนนี้ ดุลยภาพระหว่างปัจจัยทางเทคนิคและพื้นฐานยังบ่งชี้ให้ระมัดระวัง แต่คำตัดสินสุดท้ายจะมาจากข้อมูลเงินเฟ้อและปฏิกิริยาของตลาดที่มีต่อข้อมูลดังกล่าว