นักลงทุนที่ยอม “ซื้อความฝัน” มีน้อยลง ขณะที่อำนาจต่อรองของอินเดียเพิ่มสูงขึ้น ปฏิทินเทรดเดอร์ประจำวันที่ 19 และ 20 กุมภาพันธ์

Apple กำหนดจัดงานเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ในวันที่ 4 มีนาคม และเตรียมอัปเดตไลน์ Mac ชุดใหญ่ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2026 คาดว่าจะมี MacBook Pro และ MacBook Air รุ่นใหม่ ตามมาด้วย MacBook รุ่นราคาเอื้อมถึงที่มีสีสันมากขึ้น และ iPad เวอร์ชันอัปเกรด สำหรับกลุ่มตลาดแมส Apple กำลังวางแผนเปิดตัว iPhone 17e ขณะที่หมุดหมายสำคัญถัดไปอย่าง iPhone 18 อาจเป็นจุดเริ่มต้นของการเปลี่ยนผ่านไปสู่ eSIM อย่างเต็มรูปแบบ: มีข่าวลือว่าโมเดลยุโรปอาจตัดถาดใส่ซิมการ์ดแบบ physical ทิ้งไปเลย วิศวกรมีแผนใช้พื้นที่ภายในที่เพิ่มขึ้นนี้เพื่อขยายความจุแบตเตอรี่ — เป็นการแก้ปัญหาทางเทคโนโลยีโดยตรงที่มีความหมายทั้งต่อผู้ใช้และห่วงโซ่อุปทาน

ในวาระของตลาดฮาร์ดแวร์กำลังเกิดการจัดเรียงพันธมิตรใหม่อย่างมีนัยสำคัญ: Sam Altman ประกาศว่า OpenAI มีแผนจะหันไปใช้ชิปจาก Cerebras แทน Nvidia ทางด้าน Nvidia ตอบโต้ด้วยการยกเลิกแผนการลงทุนมูลค่า 100 พันล้านดอลลาร์ใน OpenAI การตัดสินใจนี้อาจเปลี่ยนดุลอุปสงค์สำหรับชิปเฉพาะทางด้าน AI สำหรับนักลงทุน นี่เป็นสัญญาณของการแข่งขันที่รุนแรงในด้านซัพพลายฮาร์ดแวร์ และชี้ให้เห็นว่าห่วงโซ่อุปทานและดีลการลงทุนในภาค AI กำลังถูกคิดใหม่อย่างรวดเร็ว

สัญญาด้านกลาโหมและระบบอัตโนมัติ

SpaceX เข้าร่วมการแข่งขันของ Pentagon เพื่อพัฒนาระบบอากาศยานไร้คนขับแบบอัตโนมัติ สะท้อนเทรนด์ของบริษัทเอกชนด้านอวกาศและการบินที่เริ่มบูรณาการเข้ากับโครงการกลาโหม สำหรับตลาดแล้ว นี่คือแหล่งเติบโตของสัญญาและดีมานด์เพิ่มเติมต่อชิ้นส่วนต่าง ๆ — ตั้งแต่เครื่องยนต์ไปจนถึงระบบสื่อสารและโมดูล AI

AI ในจีนและพันธมิตรเศรษฐกิจรูปแบบใหม่

Alibaba ประกาศอัปเกรดโมเดล Qwen 3.5 ครั้งใหญ่ โดยบริษัทระบุว่าต้นทุนการใช้งานถูกลงถึงหกเท่า และมีประสิทธิภาพสูงขึ้นแปดเท่าในการประมวลผลชุดข้อมูลขนาดใหญ่เมื่อเทียบกับรุ่นก่อน การแข่งขันด้านทรัพยากรคอมพิวต์และการลดต้นทุนจะเป็นปัจจัยสำคัญต่อการเลือกแพลตฟอร์มของลูกค้าทั่วโลก

อินเดียหันไปขอความร่วมมือจากสหราชอาณาจักรในการพัฒนาโครงการพลังงานลมชายฝั่งนอก (offshore wind) ลอนดอนพร้อมถ่ายทอดเทคโนโลยีและองค์ความรู้ด้านห่วงโซ่อุปทาน ขณะที่นิวเดลีเสนอข้อได้เปรียบด้านขนาดและดีมานด์ระยะยาว ทั้งสองฝ่ายยังมีแผนจะร่วมกันออกแบบโมเดลการจัดหาเงินทุนและการผลิตในประเทศ รวมถึงองค์ประกอบที่ใช้สำหรับไฮโดรเจนสีเขียว สำหรับนักลงทุนและผู้ผลิต นี่อาจหมายถึงการขยายตลาดสำหรับเทคโนโลยียุโรป และการเปิดเส้นทางส่งออกใหม่ให้ซัพพลายเออร์จากอินเดีย

ตามคำกล่าวของประธานาธิบดีฝรั่งเศสซึ่งเดินทางเยือนอินเดียตั้งแต่วันที่ 17 กุมภาพันธ์ อินเดียไม่ได้เป็นเพียงผู้เล่นในเวทีนวัตกรรมโลกเท่านั้น — แต่กำลังอยู่บนเส้นทางสู่การเป็นผู้นำ เพื่อประกอบคำอธิบาย Emmanuel Macron ยกตัวอย่าง CEO เชื้อสายอินเดียที่บริหารบริษัทระดับโลกหลายแห่ง:

รายชื่อนี้ตอกย้ำว่าภูมิทัศน์ของบุคลากรผู้บริหารและนวัตกรรมในโลกได้เปลี่ยนไปแล้ว

สัปดาห์นี้: อีกครั้งที่ย้ำว่า AI ยังเป็นธีมหลักของตลาด

และไม่ใช่แค่เท่านั้น ท่ามกลางการเปลี่ยนผ่านทางเทคโนโลยี Fed ก็เข้ามาร่วมวงถกเถียงเกี่ยวกับ AI ด้วย Michael Barr ออกมาตั้งคำถามในที่สาธารณะว่า AI เพียงอย่างเดียวจะช่วยแก้ปัญหาอัตราดอกเบี้ยได้จริงหรือไม่ Mary Daly เรียกร้องให้มีการศึกษาอย่างรอบคอบมากขึ้นถึงผลกระทบของเทคโนโลยีนี้ ซึ่งต่างจากหนึ่งในเสียงหลักของตลาดอย่าง Kevin Warsh ที่มองว่า AI เป็นปัจจัยที่อาจใช้สนับสนุนการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ขณะเดียวกัน นักลงทุนก็กำลังก้าวจากสมมติฐานเรื่อง "อนาคตที่มีแต่ AI" ไปสู่การเรียกร้องให้เห็นการสร้างรายได้ที่พิสูจน์ได้จริง: ไม่ใช่เพียงเรื่องราวเกี่ยวกับศักยภาพ แต่ต้องเป็นตัวเลขในรายงานการเงิน

ยุคของความคาดหวังเกินจริงจบลงแล้ว — นักลงทุนไม่ได้เชื่อในภาพฝันของ AI ทั้งก้อนแบบไร้เงื่อนไขอีกต่อไป และกำลังเรียกร้องให้พิสูจน์ความสามารถในการทำกำไรที่แท้จริง สัญญาณจากตลาดชัดเจน: พื้นที่สำหรับ "แค่เล่าเรื่องเก่ง" ลดน้อยลง แม้รายได้รายไตรมาสจะแข็งแกร่งก็ไม่เพียงพอจะพยุงมูลค่าบนกระดาษได้ หากผู้บริหารให้แนวโน้มแบบระมัดระวัง หรือหากเฟสเติบโตถัดไปต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมากเกินสมส่วน สำหรับผู้พัฒนาซอฟต์แวร์ นั่นหมายถึงการเปลี่ยนกติกาเกม AI เคยถูกขายในฐานะตัวช่วยลดต้นทุน:

ตอนนี้คำถามเปลี่ยนจาก "AI ทำงานได้ดีกว่าหรือไม่?" เป็น "AI จะกินส่วนหนึ่งของตัวโปรดักต์ไปเองหรือเปล่า?" โดยเฉพาะโมดูลที่ไม่ใช่หัวใจหลักของบริการ แต่ช่วยเพิ่มความสะดวกสบาย หากฟังก์ชันในโปรดักต์ถูกทำซ้ำได้ง่ายโดยแพลตฟอร์ม AI ผู้ซื้อก็จะเลือกผลลัพธ์โดยตรง — หรือไม่ก็ฝังโซลูชันนั้นลงใน ecosystem ของตนเอง โมเดลการสร้างรายได้ก็กำลังเปลี่ยนเช่นกัน โมเดล subscription ค่าลิขสิทธิ์ และระยะเวลาสัญญา — แหล่งรายได้ดั้งเดิมของผู้ขาย — อาจต้องถอยให้กับตรรกะ "จ่ายตามผลลัพธ์" (pay-for-outcome):

สำหรับบริษัทที่เติบโตมาจากการขายไลเซนส์ นี่เป็นการเปลี่ยนผ่านที่เจ็บปวด — พวกเขาต้องพิสูจน์ไม่เพียงความเป็นเอกลักษณ์ทางเทคโนโลยี แต่ยังต้องแสดงให้เห็นผลลัพธ์ที่วัดได้ต่อ KPI ด้านปฏิบัติการของลูกค้า เดิมที เกราะป้องกันตลาดถูกสร้างจากการเชื่อมต่อระบบ (integration) ความเคยชินของผู้ใช้ และกำแพงด้านอินเทอร์เฟซ วันนี้การแข่งขันกำลังขยายออกไป: แพลตฟอร์ม AI รายใหญ่สามารถ "สกัด" ฟีเจอร์ย่อยบางอย่างออกมาแล้วดึงเข้าไปไว้ในบริการที่กว้างกว่า ผลลัพธ์คือบริษัทซอฟต์แวร์จำนวนมากกำลังเผชิญความเสี่ยงที่ตัวเองสร้างขึ้น: ด้วยการโปรโมต AI ในฐานะข้อได้เปรียบในการแข่งขัน พวกเขาก็ทำให้ลูกค้าสามารถพัฒนาโซลูชันใช้เองภายใน หรือหันไปซื้อโมดูลที่ถูกกว่าจากคู่แข่งได้ง่ายขึ้นด้วย

การย้ายของเงินทุนไม่ได้เป็นโทษประหารต่อทั้งเซกเตอร์ แต่เป็นการจัดสรรโอกาสใหม่ อย่างที่นักวิเคราะห์รายหนึ่งจาก Private Bank สรุปไว้ การเทขายหุ้นซอฟต์แวร์ล่าสุดไม่ใช่ "จุดจบของธีม" แต่เป็นสัญญาณของการขยายตัวของตลาด: เงินกำลังไหลออกจากการเดิมพันเฉพาะทางที่ตั้งอยู่บนสมมติฐานเรื่องการสร้างรายได้จาก AI แบบครอบจักรวาล ไปสู่เซกเตอร์ที่ประยุกต์ใช้มากขึ้น ใกล้โลกความจริงมากขึ้น — อุตสาหกรรม โครงสร้างพื้นฐาน และโซลูชันด้านปฏิบัติการที่มีเศรษฐศาสตร์โปร่งใส ใครคือผู้ชนะ? คือกลุ่มโครงสร้างพื้นฐาน เคสใช้งานที่พิสูจน์ได้ และแชมป์ด้านมาร์จิ้น มีแหล่งดีมานด์ที่ยั่งยืนอยู่สามกลุ่มชัดเจน

หนึ่ง — ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน บริษัทที่ขาย "จอบและเสียม" ของเศรษฐกิจ AI — ชิป เซิร์ฟเวอร์ อุปกรณ์เน็ตเวิร์ก และดาต้าเซ็นเตอร์ ดีมานด์ของพวกเขาวัดได้ง่ายกว่า เพราะสัญญา การส่งมอบ และอัตราการใช้กำลังการผลิตมองเห็นได้ก่อนรายได้จากซอฟต์แวร์แอปพลิเคชัน ดังนั้นบริษัทกลุ่มนี้จึงดูเป็นผู้ได้ประโยชน์ที่คาดเดาได้มากที่สุด ตัวอย่างเช่น ผู้ผลิต GPU และอุปกรณ์เน็ตเวิร์ก ตลอดจนผู้ให้บริการดาต้าเซ็นเตอร์

สอง — บริษัทที่ให้ AI สะท้อนอยู่ในผลประกอบการแล้ว สำหรับธุรกิจเหล่านี้ AI ช่วยเพิ่ม conversion ลด churn หรือเร่งความเร็วการดำเนินงาน และผลลัพธ์เหล่านี้สะท้อนในตัวเลขบัญชี ซึ่งเป็นกรณีที่ชัดเจนที่สุดสำหรับการให้ premium ในตลาด: ผลกระทบสามารถสร้างแบบจำลองและนำไปสะท้อนใน valuation multiple ได้ รายชื่อผู้เล่นรวมทั้งแพลตฟอร์มโฆษณาและคลาวด์รายใหญ่ และบริษัทที่รายได้ถูกหนุนโดย AI โดยตรง

สาม — บริษัทที่รับมือแรงกดดันด้านราคาและรักษามาร์จิ้นไว้ได้ AI ทำให้ฟังก์ชันจำนวนมากถูกทำซ้ำได้ง่าย ดังนั้นผู้ชนะคือผู้ที่มี buffer ด้านมาร์จิ้น คุมต้นทุน compute ได้ และสามารถฝัง AI ลงในผลิตภัณฑ์ให้เพิ่มมูลค่าในแบบที่ลูกค้ายอมจ่าย นี่คือบริษัทที่มี ecosystem แข็งแรงและต้นทุนการสลับผู้ให้บริการ (switching cost) สูง ตอนนี้นักลงทุนกำลังถามคำถามเชิงปฏิบัติที่เป็นรูปธรรม:

คำตอบสำหรับคำถามเหล่านี้ช่วยให้นักลงทุนระบุผู้ชนะที่เป็นไปได้ และหลีกเลี่ยงบริษัทที่มีภาพการคืนทุนไม่ชัดเจน AI ไม่ใช่ข้ออ้างอีกต่อไป — แต่มันคือฟิลเตอร์ การเปลี่ยนแปลงหลักในปี 2026 คือ ตลาดหยุดถกเถียงว่าท้ายที่สุดแล้ว AI จะกลายเป็นเทคโนโลยีสามัญหรือไม่; ตอนนี้คำถามคือ ใครจะเป็นผู้กอบโกยผลประโยชน์จริง และต้องแลกมาด้วยต้นทุนเท่าไร นักลงทุนต้องการรายละเอียดเชิงรูปธรรม นักวิเคราะห์ต้องการความโปร่งใส และคนการเงินต้องการเหตุผลเชิงคณิตศาสตร์ สิ่งเหล่านี้ทำให้เซกเตอร์เติบโตเป็นผู้ใหญ่มากขึ้น Premium จะยังคงอยู่กับบริษัทที่แสดงเคสใช้งานจริงและกระแสเงินสดมั่นคง ไม่ใช่กับผู้ที่แค่เล่าเรื่องอนาคตได้อย่างน่าตื่นเต้น

มุมมองของตลาดต่อดอลลาร์สหรัฐ (อ้างอิงจากการสำรวจของ Bank of America) ลดลงสู่ระดับมองลบมากที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2012 เหตุผลค่อนข้างตรงไปตรงมา: ความกังวลเกี่ยวกับตลาดแรงงานสหรัฐ และความคาดหวังว่าข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอจะผลักให้ Fed ต้องลดดอกเบี้ยเร็วยิ่งขึ้น ตามประวัติศาสตร์ ดอลลาร์อ่อนมักทำหน้าที่เป็นแรงหนุนให้สินทรัพย์เสี่ยง รวมถึง Bitcoin ฉากหลังของการเคลื่อนไหวเหล่านี้ไม่ได้ถูกกำหนดจากข้อมูลภายในประเทศสหรัฐเท่านั้น แต่ยังมาจากความไม่สมดุลของนโยบายการเงินในระดับโลกด้วย

เสียงรบกวนทางการเมืองในสหรัฐเริ่มเบาบางลงก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม การเสนอชื่อ Kevin Warsh เป็นประธาน Fed ลดความไม่แน่นอนทางการเมืองรอบธนาคารกลาง ขณะที่น้ำเสียงที่อ่อนลงในประเด็นคนเข้าเมืองและภาษีศุลกากรก็ช่วยลดความเสี่ยงระยะสั้น ขณะเดียวกัน ความแตกต่างของนโยบายธนาคารกลางยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญ:

ในตลาดเงินตราต่างประเทศสิ่งนี้สะท้อนผ่านการจัดสรรเงินทุนใหม่ ยูโรเคยขึ้นไปทดสอบระดับ 1.20 ดอลลาร์ชั่วคราว สกุลเงินที่มีเบต้าสูงและพึ่งพาการผลิต — โครนนอร์เวย์ ดอลลาร์นิวซีแลนด์ และดอลลาร์ออสเตรเลีย — เป็นหนึ่งในผู้ทำผลงานดีที่สุดในกลุ่ม G10 โดยเฉพาะโครนนอร์เวย์ที่แข็งแกร่งจากการผสมผสานของดอลลาร์ที่อ่อนลง ราคาพลังงานที่สูงขึ้น และแรงกระตุ้นบวกในระยะสั้น นักวิเคราะห์ชี้ว่าการแข็งค่าระดับภูมิภาคเหล่านี้สะท้อนไม่เพียงปัจจัยพื้นฐาน แต่ยังรวมถึงการโยกย้ายเงินทุนเสี่ยงท่ามกลางสถานะ Short ดอลลาร์ส่วนเกินในตลาดด้วย

โดยทั่วไปแล้วนักวิเคราะห์มีมุมมองค่อนข้างเชิงบวกต่อ EUR/USD ในระยะกลาง เนื่องจากปัจจัยหนุนของเงินยูโรยังถือว่าแข็งแกร่งพอสมควร:

อีกปัจจัยบวกที่เริ่มชัดเจนขึ้นคือการปรับสัดส่วนการทำ Hedging เมื่อบรรดานักลงทุนทั่วโลกปรับสมดุลพอร์ตการลงทุน ความต้องการในสกุลเงินของผู้ออกตราสารก็จะเพิ่มขึ้น ท้ายที่สุด ท่ามกลางการอ่อนตัวลงบางส่วนของความเชื่อมั่นต่อสถาบันและนโยบายของสหรัฐ ไม่ว่าจะเป็นด้านการค้าระหว่างประเทศ วาทกรรมเรื่องผู้อพยพ หรือการดำเนินการด้านภูมิรัฐศาสตร์ เงินยูโรจึงได้ “โบนัส” ทางการเมือง–เศรษฐกิจเพิ่มเข้ามา ปัจจัยทั้งหมดนี้ร่วมกันจึงสร้างสมมติฐานเชิงบวกในระยะกลาง

อย่างไรก็ดี ยังมีข้อจำกัดที่เห็นได้ชัด การใช้เงินยูโรในระบบการเงินโลกในวงกว้างขึ้น หมายถึงมีแนวโน้มที่ยูโรจะแข็งค่า — ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่ผู้ส่งออกในยุโรปไม่ชื่นชอบ เงินยูโรที่แข็งทำให้ราคาสินค้าในต่างประเทศสูงขึ้น และเสี่ยงบั่นทอนความสามารถในการแข่งขันของผู้ส่งออก ซึ่งเป็นประเด็นอ่อนไหวเป็นพิเศษสำหรับสมาชิกบางประเทศในยูโรโซน ฝรั่งเศสได้ออกมาเรียกร้องให้ระมัดระวัง โดยชั่งน้ำหนักระหว่างผลประโยชน์ด้านภูมิรัฐศาสตร์กับต้นทุนทางเศรษฐกิจ

การเปลี่ยนแปลงภายในคณะผู้บริหารของ ECB เพิ่มชั้นความไม่แน่นอนขึ้นไปอีก Christine Lagarde ซึ่งมีบทบาทสำคัญในการรักษาเสถียรภาพผ่านวิกฤตหลายระลอก อาจออกจากตำแหน่งก่อนครบวาระ ชื่อที่ถูกพูดถึงในฐานะผู้สืบทอด ได้แก่ Pablo Hernandez de Cos อดีตผู้ว่าการ Bank of Spain และ Klaas Knot ผู้ว่าการธนาคารกลางเนเธอร์แลนด์ ขณะนี้ยังไม่ได้ตัดสินใจเลือกผู้สืบทอด และตลาดจะประเมินตัวบุคคลไม่เพียงจากมุมมองด้านเศรษฐศาสตร์ แต่รวมถึงความสามารถทางการเมืองในการรักษาทิศทางนโยบายให้มีความต่อเนื่องสอดคล้อง

19 กุมภาพันธ์, 00:30 / สหรัฐ / สต๊อกน้ำมันดิบ API (สัปดาห์สิ้นสุด 16 ก.พ.) / ก่อนหน้า: -11.1 ล้านบาร์เรล / จริง: +13.4 ล้านบาร์เรล / คาดการณ์: – / Brent – ผันผวน

API รายงานการเพิ่มขึ้นของสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐ 13.4 ล้านบาร์เรล กลับทิศจากการดึงสต๊อกครั้งใหญ่ก่อนหน้าอย่างชัดเจน และเป็นการเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์มากที่สุดตั้งแต่ต้นปี 2023 การเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดเช่นนี้อาจสะท้อนถึงการชะลอตัวชั่วคราวของดีมานด์หรือการพุ่งขึ้นของซัพพลาย ซึ่งตามปกติเป็นแรงกดดันต่อราคาน้ำมัน เนื่องจากไม่มีกรอบคาดการณ์ที่ชัดเจนสำหรับสัปดาห์หน้า ตัวเลขดังกล่าวจึงน่าจะเพิ่มความไม่แน่นอนและความผันผวนของ Brent เป็นหลัก

19 กุมภาพันธ์, 02:50 / ญี่ปุ่น / การเติบโตของคำสั่งซื้อเครื่องจักรเดือนธันวาคม / ก่อนหน้า: 12.5% / จริง: -11.0% / คาดการณ์: 5.1% / USD/JPY – ลง

คำสั่งซื้อเครื่องจักรในเดือนธันวาคมออกมาอ่อนแอกว่าที่คาดมาก โดยดิ่งลง 11.0% สะท้อนการชะลอตัวอย่างแรงของดีมานด์การลงทุน ผลกระทบนี้รุนแรงเป็นพิเศษต่อภาคส่วนที่มุ่งเน้นการส่งออก และอาจทำให้โมเมนตัมภาคอุตสาหกรรมอ่อนตัวลง หากตัวเลขเดือนธันวาคมดีดกลับเข้าใกล้ระดับคาดการณ์ 5.1% ในเดือนมกราคม จะถือเป็นสัญญาณของการฟื้นตัวและอาจช่วยหนุนค่าเงินเยน

19 กุมภาพันธ์, 03:30 / ออสเตรเลีย / การเปลี่ยนแปลงการจ้างงานเดือนมกราคม / ก่อนหน้า: -28.7k / จริง: +65.2k / คาดการณ์: 20.0k / AUD/USD – ลง

ข้อมูลการจ้างงานสะท้อนการเพิ่มขึ้นของตำแหน่งงาน 65.2k ตำแหน่งในเดือนมกราคมอย่างรวดเร็วและเหนือความคาดหมาย หลังจากมีการปรับตัวเลขเดือนก่อนหน้าเป็นการลดลง แสดงถึงการฟื้นตัวที่ชัดเจนในตลาดแรงงาน ส่วนใหญ่ของการจ้างงานที่เพิ่มขึ้นอยู่ในกลุ่มงานเต็มเวลา และอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานก็สูงขึ้น โดยปกติผลลัพธ์เช่นนี้จะเป็นปัจจัยบวกต่อ AUD อย่างไรก็ตาม หากตัวเลขเดือนมกราคมออกมาใกล้ระดับคาดการณ์ 20k ค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียอาจอ่อนค่าลง

19 กุมภาพันธ์, 13:00 / ยูโรโซน / การเติบโตของผลผลิตภาคก่อสร้างเดือนธันวาคม / ก่อนหน้า: 1.7% / จริง: -0.8% / คาดการณ์: -0.3% / EUR/USD – ขึ้น

ปริมาณการก่อสร้างในยุโรปเดือนธันวาคมออกมาต่ำกว่าที่คาด โดยลดลง 0.8% สะท้อนถึงความอ่อนแอที่ต่อเนื่องของกิจกรรมลงทุนในภาคก่อสร้าง การลดลงดังกล่าวเพิ่มความเสี่ยงด้านขาลงต่อการเติบโตระยะสั้นในประเทศที่ภาคก่อสร้างมีสัดส่วนสูงต่อ GDP หากตัวเลขเดือนธันวาคมออกมาใกล้ระดับคาดการณ์ -0.3% ตลาดอาจมองว่าเป็นสัญญาณเชิงบวกเล็กน้อยของการชะลอความรุนแรงของภาวะซบเซา และอาจช่วยหนุนค่าเงินยูโร

19 กุมภาพันธ์, 14:00 / สหราชอาณาจักร / ดัชนี CBI orders balance เดือนกุมภาพันธ์ / ก่อนหน้า: -32 / จริง: -30 / คาดการณ์: -28 / GBP/USD – ขึ้น

ดัชนี CBI orders balance ปรับดีขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่ -30 แต่ยังคงอยู่ในแดนลบ สะท้อนการหดตัวของคำสั่งซื้อที่ยังดำเนินอยู่ แม้จะในอัตราที่ชะลอลงก็ตาม แรงกดดันด้านต้นทุนยังคงมีอยู่ และคาดการณ์ราคาขายมีแนวโน้มสูงขึ้น หากตัวเลขดุลคำสั่งซื้อเดือนกุมภาพันธ์เข้าใกล้ระดับคาดการณ์ -28 จะถูกมองว่าเป็นการผ่อนคลายของโมเมนตัมด้านขาลงต่อไป และอาจสนับสนุนค่าเงินปอนด์

19 กุมภาพันธ์, 16:30 / แคนาดา / มูลค่าการส่งออกในดุลการค้า (ธ.ค.) / ก่อนหน้า: 65.78 พันล้าน / จริง: 65.78 พันล้าน / คาดการณ์: 65.0 พันล้าน / USD/CAD – ขึ้น

การส่งออกของแคนาดายังคงเผชิญแรงกดดัน โดยมีการลดลงอย่างเห็นได้ชัดของการส่งออกในภาคส่วนต่าง ๆ รวมถึงโลหะและยานยนต์ ขณะที่การส่งออกพลังงานช่วยพยุงบางส่วน การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้สะท้อนถึงความอ่อนแอเฉพาะภาค และผลกระทบของภาษีและด้านลอจิสติกส์ต่อดีมานด์จากต่างประเทศ หากการส่งออกเดือนธันวาคมลดลงสู่ระดับคาดการณ์ 65.0 พันล้าน ดอลลาร์สหรัฐอาจแข็งค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์แคนาดา

19 กุมภาพันธ์, 16:30 / แคนาดา / มูลค่าการนำเข้าในดุลการค้า (ธ.ค.) / ก่อนหน้า: 66.18 พันล้าน / จริง: 66.14 พันล้าน / คาดการณ์: 67.4 พันล้าน / USD/CAD – ลง

การนำเข้าของแคนาดายังคงแสดงความยืดหยุ่น โดยความอ่อนแอในสินค้าบางกลุ่มโภคภัณฑ์ถูกชดเชยด้วยการนำเข้าสินค้าอุปโภคบริโภคและยาที่สูงขึ้น การนำเข้าสินค้าทุนที่เพิ่มขึ้นบ่งชี้ถึงดีมานด์ธุรกิจที่กำลังฟื้นตัว หากการนำเข้าเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้นสู่ระดับคาดการณ์ 67.4 พันล้าน จะเป็นสัญญาณของการฟื้นตัวของดีมานด์ภายในประเทศ และอาจช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์แคนาดาเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

19 กุมภาพันธ์, 16:30 / สหรัฐ / มูลค่าการส่งออกในดุลการค้า (ธ.ค.) / ก่อนหน้า: 303.0 พันล้าน / จริง: 292.1 พันล้าน / คาดการณ์: 289.0 พันล้าน / USDX – ลง

การส่งออกของสหรัฐลดลง รวมถึงการส่งออกสินค้าอุตสาหกรรมและโลหะมีค่าที่ปรับตัวลง ขณะที่ภาคบริการมีการเพิ่มขึ้นเล็กน้อย การลดลงของการส่งออกทำให้ดีมานด์จากภายนอกอ่อนลง และลดปัจจัยหนุนค่าเงินดอลลาร์ หากการส่งออกเดือนธันวาคมลดลงไปที่ระดับคาดการณ์ 289.0 พันล้าน นั่นจะเป็นเหตุผลเพิ่มเติมที่สนับสนุนแนวโน้มดอลลาร์อ่อน

19 กุมภาพันธ์, 16:30 / สหรัฐ / มูลค่าการนำเข้าในดุลการค้า (ธ.ค.) / ก่อนหน้า: 332.1 พันล้าน / จริง: 348.9 พันล้าน / คาดการณ์: 347.0 พันล้าน / USDX – ลง

การนำเข้าของสหรัฐเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยได้แรงหนุนหลักจากสินค้าอุปโภคบริโภคและการลงทุนในสินค้าทุนด้านอิเล็กทรอนิกส์และเซมิคอนดักเตอร์ สะท้อนถึงดีมานด์ภายในประเทศที่กำลังฟื้นตัว หากตัวเลขนำเข้าเดือนธันวาคมออกมาใกล้ระดับคาดการณ์ 347.0 พันล้าน แรงกดดันจากดุลการค้าจะไม่ผ่อนคลายลงมากนัก — ซึ่งอาจถูกตีความเป็นปัจจัยลบต่อค่าเงินดอลลาร์

19 กุมภาพันธ์, 16:30 / สหรัฐ / ตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ (Initial jobless claims) / ก่อนหน้า: 232k / จริง: 227k / คาดการณ์: 225k / USDX – ขึ้น

จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกลดลงมาอยู่ที่ 227k สูงกว่าคาดเล็กน้อยแต่ยังอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายสัปดาห์ การลดลงของตัวเลขดังกล่าวเมื่อรวมกับจำนวนผู้รับสวัสดิการต่อเนื่องที่เพิ่มขึ้น บ่งชี้ถึงความตึงตัวเฉพาะจุดของตลาดแรงงานตามหลังพายุฤดูหนาว โดยภาพรวมตลาดแรงงานยังถือว่ามีความยืดหยุ่นค่อนข้างดี หากตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการลดลงสู่ระดับคาดการณ์ 225k ในการรายงานครั้งถัดไป จะถูกมองว่าเป็นสัญญาณของความแข็งแกร่งในตลาดแรงงานและช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์

19 กุมภาพันธ์, 16:30 / สหรัฐ / ดัชนีภาคการผลิต Philadelphia Fed เดือนกุมภาพันธ์ / ก่อนหน้า: -8.8 / จริง: 12.6 / คาดการณ์: 9.3 / USDX – ลง

ดัชนี Philadelphia Fed กระโดดขึ้นมาที่ 12.6 ในเดือนกุมภาพันธ์ บ่งชี้ถึงการฟื้นตัวของกิจกรรมภาคการผลิต โดยคำสั่งซื้อใหม่และการจัดส่งสินค้าเพิ่มขึ้น ขณะที่สต๊อกสินค้าลดลง หากความแข็งแกร่งในภาคการผลิตยืนระยะได้ ก็จะสนับสนุนกิจกรรมเศรษฐกิจในวงกว้าง หากตัวเลขเดือนกุมภาพันธ์ออกมาใกล้ระดับคาดการณ์ 9.3 ค่าเงินดอลลาร์อาจอ่อนค่าลงจากการเร่งตัวแบบจำกัดที่ไม่ได้มาพร้อมกับการจ้างงานที่เพิ่มขึ้น

19 กุมภาพันธ์, 18:00 / ยูโรโซน / ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือนกุมภาพันธ์ (นำหน้า) / ก่อนหน้า: -13.2 / จริง: -12.4 / คาดการณ์: -11.5 / EUR/USD – ขึ้น

ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคยูโรโซนปรับดีขึ้นสู่ระดับ -12.4 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหนึ่งปี สะท้อนความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่งขึ้นของครัวเรือนต่อฐานะการเงินและแนวโน้มในอนาคต หากตัวเลขเดือนกุมภาพันธ์ขยับขึ้นเข้าใกล้ระดับคาดการณ์ -11.5 จะช่วยเสริมความคาดหวังต่อการฟื้นตัวของดีมานด์ในประเทศและหนุนค่าเงินยูโร

19 กุมภาพันธ์, 18:00 / สหรัฐ / การเปลี่ยนแปลงของยอดทำสัญญาซื้อบ้านที่รอปิดการขาย (Pending home sales) เดือนธันวาคม / ก่อนหน้า: 2.6% / จริง: -3.0% / คาดการณ์: 2.4% / USDX – ขึ้น

ยอดทำสัญญาซื้อบ้านที่รอปิดการขายลดลง 3.0% ซึ่งเป็นการลดลงแรงที่สุดในรอบปี โดยเฉพาะในภูมิภาคมิดเวสต์และตะวันตก สะท้อนภาวะชะงักงันของกิจกรรมในตลาดที่อยู่อาศัยและการลดลงของกระแสธุรกรรมที่อาจเกิดขึ้น หากยอดรอปิดการขายเดือนมกราคมดีดกลับขึ้นสู่ระดับคาดการณ์ 2.4% จะถือเป็นสัญญาณการฟื้นตัวของภาคที่อยู่อาศัยและสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์

19 กุมภาพันธ์, 18:30 / สหรัฐ / สต๊อกน้ำมันดิบ EIA (สัปดาห์สิ้นสุด 16 ก.พ.) / ก่อนหน้า: -3.455 ล้านบาร์เรล / จริง: +8.53 ล้านบาร์เรล / คาดการณ์: +2.3 ล้านบาร์เรล / Brent – ขึ้น

สต๊อกน้ำมันดิบเชิงพาณิชย์เพิ่มขึ้น 8.53 ล้านบาร์เรล สูงกว่าคาดการณ์มาก สะท้อนการเพิ่มขึ้นของซัพพลายอย่างมีนัยสำคัญ แม้ตามปกติสต๊อกที่สูงขึ้นจะกดดันราคา แต่ตลาดจะต้องประเมินควบคู่กับพลวัตด้านดีมานด์และปัจจัยฤดูกาล หากตัวเลขสต๊อกออกมาใกล้ระดับคาดการณ์ 2.3 ล้านบาร์เรลแทน จะเป็นปัจจัยหนุนราคาน้ำมัน Brent

20 กุมภาพันธ์, 01:00 / ออสเตรเลีย / S&P Global Manufacturing PMI (นำหน้า) เดือนกุมภาพันธ์ / ก่อนหน้า: 51.6 / จริง: 52.3 / คาดการณ์: 52.6 / AUD/USD – ขึ้น

ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตของออสเตรเลียได้รับการปรับทบทวนขึ้นเป็น 52.3 และยังคงอยู่ในโซนขยายตัวต่อจากระดับ 51.6 ในเดือนธันวาคม การปรับเพิ่มนี้ได้รับแรงหนุนจากการผลิตและคำสั่งซื้อใหม่ที่สูงขึ้น ซึ่งได้รับการยืนยันซ้ำจากอุปสงค์จากต่างประเทศ บริษัทต่างๆ เพิ่มการจ้างงาน กิจกรรมจัดซื้อ และปริมาณการผลิต ซัพพลายเออร์รายงานถึงการหยุดชะงักด้านโลจิสติกส์และการขาดแคลนวัตถุดิบ ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อการเพิ่มขึ้นของต้นทุนต่อหน่วย เมื่อผลของต้นทุนที่สูงขึ้นส่งผ่านไปยังราคาขาย ความคาดหวังทางธุรกิจยังคงเป็นบวก หาก PMI เดือนกุมภาพันธ์ออกมาใกล้กับประมาณการที่ 52.6 ค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียมีโอกาสได้รับแรงหนุนเพิ่มเติม

20 กุมภาพันธ์, 02:30 / ญี่ปุ่น / ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI – เงินเฟ้อภาคครัวเรือน) เดือนมกราคม / ก่อนหน้า: 2.9% / จริง: 2.1% / คาดการณ์: 1.9% / USD/JPY – ขึ้น

อัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นชะลอลงมาอยู่ที่ 2.1% เมื่อเทียบรายปี จาก 2.9% สะท้อนการชะลอตัวของการขึ้นราคาสินค้าอาหาร และการเคลื่อนไหวเชิงลบในหมวดพลังงานบางส่วน เงินเฟ้อพื้นฐานก็ผ่อนลงเช่นกัน แต่ยังอยู่เหนือเป้าหมาย ราคาค่าไฟฟ้าและก๊าซที่ลดลงช่วยผ่อนแรงดัชนีโดยรวมอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ราคาที่อยู่อาศัยและบริการบางประเภทที่สูงขึ้นทำให้ภาพรวมของแรงกดดันต่อผู้บริโภคออกมาแบบผสมผสาน หาก CPI เดือนมกราคมลดลงสู่ระดับคาดการณ์ที่ 1.9% ความเป็นไปได้ในการเข้มงวดนโยบายในระยะสั้นจะลดลง ซึ่งมักจะเป็นปัจจัยหนุนค่าเงินดอลลาร์เมื่อเทียบกับเยน

20 กุมภาพันธ์, 03:30 / ญี่ปุ่น / S&P Global Manufacturing PMI (ประมาณการเบื้องต้น) เดือนกุมภาพันธ์ / ก่อนหน้า: 50.0 / จริง: 51.5 / คาดการณ์: 52.0 / USD/JPY – ลง

PMI ภาคการผลิตของญี่ปุ่นยืนยันภาวะขยายตัวที่ระดับ 51.5 โดยได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวของการส่งออก การผลิตที่สูงขึ้น และการจ้างงานที่เร่งตัว ผู้เข้าร่วมตลาดระบุว่าต้นทุนกำลังเพิ่มขึ้น และระยะเวลาส่งมอบจากซัพพลายเออร์แย่ลง แรงส่งจากการส่งออกและคำสั่งซื้อที่ฟื้นตัวบ่งชี้ถึงภาคอุตสาหกรรมที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้น แม้ว่าความเสี่ยงจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงมีอยู่ หากดัชนีแตะระดับคาดการณ์ที่ 52.0 ในเดือนกุมภาพันธ์ จะเป็นปัจจัยสนับสนุนค่าเงินเยนจากสัญญาณการฟื้นตัวที่ยั่งยืน

20 กุมภาพันธ์, 10:00 / สหราชอาณาจักร / ยอดค้าปลีกเดือนมกราคม / ก่อนหน้า: 1.8% / จริง: 2.5% / คาดการณ์: 2.8% / GBP/USD – ขึ้น

ยอดค้าปลีกเร่งตัวขึ้นสู่ 2.5% ในเดือนธันวาคม ซึ่งเป็นอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน สะท้อนการฟื้นตัวหลังช่วงเดือนที่อ่อนแอ การลดราคาตามฤดูกาลและกำลังซื้อที่ฟื้นในหมวดต่างๆ เช่น อาหารและเสื้อผ้า ช่วยหนุนการเติบโต ครั้งนี้มีการคาดการณ์ว่ายอดขายเดือนมกราคมจะเร่งตัวขึ้นอีก หากยอดขายแตะระดับคาดการณ์ที่ 2.8% จะช่วยเสริมมุมมองว่าความต้องการในประเทศยังคงแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องและเป็นปัจจัยสนับสนุนเงินปอนด์

20 กุมภาพันธ์, 10:00 / เยอรมนี / ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เทียบรายปี เดือนมกราคม / ก่อนหน้า: -2.3% / จริง: -2.5% / คาดการณ์: -2.1% / EUR/USD – ขึ้น

PPI ของเยอรมนียังคงปรับตัวลงในเดือนธันวาคม ลดลง 2.5% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งเป็นการลดลงต่อเนื่องเป็นเดือนที่สิบ สาเหตุหลักมาจากการลดลงอย่างมากของราคาพลังงาน หากไม่รวมพลังงาน ราคาสินค้าอุตสาหกรรมปรับขึ้นในระดับปานกลาง สะท้อนแนวโน้มที่แตกต่างกันภายในภาคอุตสาหกรรม หากอัตราเทียบรายปีเดือนมกราคมขยับเข้าใกล้ระดับคาดการณ์ที่ -2.1% ตลาดจะมองว่าเป็นการผ่อนคลายความเสี่ยงเงินฝืด ซึ่งอาจช่วยหนุนค่าเงินยูโร

20 กุมภาพันธ์, 11:30 / เยอรมนี / ดัชนี HCOB Manufacturing PMI (ประมาณการเบื้องต้น) เดือนกุมภาพันธ์ / ก่อนหน้า: 47.0 / จริง: 49.1 / คาดการณ์: 49.5 / EUR/USD – ขึ้น

ดัชนี HCOB PMI ภาคการผลิตของเยอรมนีได้รับการปรับขึ้นเป็น 49.1 กลับสู่ระดับใกล้การเติบโตในรอบเกือบสองเดือน โดยได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวของการผลิตและคำสั่งซื้อใหม่ บริษัทต่างๆ ลดจำนวนพนักงานและลดสต็อก ขณะที่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ปรับสูงขึ้น ข้อมูลเหล่านี้ชี้ให้เห็นถึงการฟื้นตัวบางส่วนในขณะที่ความเสี่ยงด้านการใช้กำลังการผลิตยังคงอยู่ หากตัวเลขเดือนกุมภาพันธ์แตะระดับคาดการณ์ที่ 49.5 จะช่วยหนุนมุมมองการทรงตัวของภาคอุตสาหกรรม และเป็นปัจจัยสนับสนุนค่าเงินยูโร

20 กุมภาพันธ์, 11:00 / ยูโรโซน / ดัชนี HCOB Manufacturing PMI ของยูโรโซน เดือนกุมภาพันธ์ / ก่อนหน้า: 48.8 / จริง: 49.5 / คาดการณ์: 49.9 / EUR/USD – ขึ้น

ดัชนี HCOB PMI ภาคการผลิตของยูโรโซนปรับขึ้นสู่ 49.5 โดยการผลิตกลับเข้าสู่ภาวะขยายตัว อย่างไรก็ดี คำสั่งซื้อใหม่ยังคงลดลง และบริษัทต่างๆ ลดการจัดซื้อและลดสินค้าคงคลัง แรงกดดันด้านต้นทุนวัตถุดิบแตะระดับสูงสุดในรอบสามปี ภาพรวมสะท้อนการฟื้นตัวอย่างระมัดระวังท่ามกลางจุดอ่อนเชิงโครงสร้างด้านอุปสงค์ หากตัวเลขเดือนกุมภาพันธ์เข้าใกล้ระดับคาดการณ์ที่ 49.9 จะเป็นอีกเหตุผลหนึ่งที่สนับสนุนความแข็งแกร่งของยูโร

20 กุมภาพันธ์, 12:30 / สหราชอาณาจักร / S&P Global Manufacturing PMI (ประมาณการเบื้องต้น) เดือนกุมภาพันธ์ / ก่อนหน้า: 50.6 / จริง: 51.8 / คาดการณ์: 51.5 / GBP/USD – ลง

PMI ภาคการผลิตของสหราชอาณาจักรปรับขึ้นสู่ 51.8 ในเดือนมกราคม ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตเร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2024 ยืนยันการเร่งตัวของผู้ผลิตรายใหญ่ การผลิตขยายตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่สี่ และคำสั่งซื้อใหม่แตะระดับสูงสุดในรอบเกือบสี่ปี บริษัทต่างๆ ฟื้นการสร้างสต็อกหลังจากช่วงกิจกรรมต่ำ อย่างไรก็ตาม การเติบโตส่วนใหญ่กระจุกตัวในผู้ประกอบการรายใหญ่ ขณะที่ธุรกิจขนาดกลางและเล็กรายงานการผลิตที่หดตัว และการจ้า