ดอลลาร์กดดันหนัก

แม้ว่าธนาคารขนาดใหญ่จะต้องการเห็นการดีดตัวขึ้นของ EUR/USD แต่คู่สกุลเงินหลักยังคงเคลื่อนไปทางทิศใต้ Federal Reserve ไม่มีแผนจะยอมอ่อนข้อให้กับแรงกดดันจากทำเนียบขาว และความอ่อนแอของดอลลาร์สหรัฐในท้ายที่สุดกลับกลายเป็นปัจจัยที่ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ข้อสรุปเหล่านี้สามารถดึงออกมาได้จากบันทึกการประชุม FOMC เดือนมกราคม และรายงานของกระทรวงการคลังสหรัฐเกี่ยวกับการเข้าซื้อสินทรัพย์อเมริกันของนักลงทุนต่างชาติ ขณะที่ธนาคารยักษ์ใหญ่ยังคงมีมุมมอง “bullish” ต่อ EUR/USD การปรับตัวลงของคู่สกุลเงินหลักมีความเสี่ยงว่าจะยืดเยื้อต่อไป

ตามมุมมองของ Goldman Sachs ยูโรยังไม่สามารถสะท้อนศักยภาพของตัวเองได้อย่างเต็มที่ จึงยังคงซื้อขายอยู่ใกล้ระดับ 1.180 ดอลลาร์ เมื่อถึงจุดนั้น ลมส่งจากการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐจะช่วยหนุนให้ EUR/USD ปรับตัวสูงขึ้น Morgan Stanley กำลังประเมินจุดเข้าซื้อสกุลเงินยุโรป และมองว่าโซน 1.175 ดอลลาร์เหมาะสมสำหรับจุดประสงค์ดังกล่าว ท้ายที่สุด JP Morgan คาดว่าการเพิ่มขึ้นของกระแสการทำ Hedging ความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนของผู้ที่ไม่ใช่ผู้พำนักถาวรซึ่งเข้าซื้อสินทรัพย์อเมริกัน จะเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้แนวโน้มขาลงของดัชนี USD กลับมาดำเนินต่ออีกครั้ง

น่าเสียดายที่ไม่ว่าธนาคารขนาดใหญ่จะต้องการเห็นค่าเงินยูโรแข็งค่ามากเพียงใด ความเสี่ยงที่ EUR/USD จะปรับตัวลงยังคงมีอยู่ เหตุผลมาจากความขัดแย้งระหว่าง Fed และทำเนียบขาว ซึ่งกำลังหนุนความเชื่อมั่นต่อดอลลาร์สหรัฐ หลังการประชุม FOMC เดือนมกราคม เจ้าหน้าที่ระบุว่าความเสี่ยงที่ตลาดแรงงานจะชะลอตัวได้ลดลง ขณะที่ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้นยังคงอยู่ในระดับสูง บางคนถึงกับกล่าวถึงความจำเป็นในการหารือเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง หากระดับราคาไม่กลับเข้าสู่เป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2%

จุดยืนที่ “สายเหยี่ยว” อย่างชัดเจนของ Fed ขัดแย้งกับความตั้งใจของ Donald Trump และประธาน Fed คนใหม่ที่เพิ่งได้รับการแต่งตั้งซึ่งต้องการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ผู้อยู่อาศัยในทำเนียบขาวยังเล่นมุกว่าจะฟ้อง Kevin Warsh หากเขาไม่ลดดอกเบี้ย น่าผิดหวังสำหรับประธานาธิบดีสหรัฐฯ ธนาคารกลางไม่ได้เป็นโรงละครที่มีนักแสดงคนเดียว ไม่ใช่ทุกอย่างจะตัดสินใจโดยหัวเรือใหญ่ของสถาบันเพียงคนเดียว สถานการณ์เช่นนี้ทำให้นักลงทุนเชื่อมั่นในความเป็นอิสระของ Fed และช่วยพยุงค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

ข้อมูลจากกระทรวงการคลังเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของการซื้อหลักทรัพย์ที่ออกในสหรัฐฯ โดยผู้ที่ไม่ใช่ผู้พำนักก็เป็นไปในทิศทางเดียวกัน โดยยอดซื้อเพิ่มขึ้นจาก 1.18 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2024 เป็น 1.55 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2025 ตามข้อมูลของ BNY สาเหตุหลักมาจากการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐหลังจากทำเนียบขาวประกาศเก็บภาษีในวันชาติ สินทรัพย์ดังกล่าวจึงมีราคาถูกลงมากจนดึงดูดให้นักลงทุนต่างชาติเร่งเข้าซื้อ ผลที่ตามมาคือดัชนี USD กลับมาทรงตัวในช่วงครึ่งหลังของปี และในช่วงต้นปี 2026 ค่าเงินดอลลาร์มีแนวโน้มปรับตัวขึ้นบ่อยกว่าปรับตัวลง

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวันของคู่เงิน EUR/USD กำลังทดสอบขอบล่างของกรอบมูลค่ายุติธรรมที่ระดับ 1.1775–1.1990 หากระดับแนวรับสำคัญนี้ถูกทะลุลงไปได้อย่างมั่นคง เทรดเดอร์จะมีโอกาสเพิ่มสถานะขายจากบริเวณ 1.1835 โดยมีระดับ Pivot 1.1715 และ 1.1615 เป็นเป้าหมายของการเคลื่อนไหวขาลงของค่าเงินยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ