ยูโรกับเกมการเมือง

ในขณะที่ยูโรกำลังชั่งใจ ดอลลาร์กลับลงมือแล้ว นักลงทุนกำลังเก็งกันว่า Christine Lagarde จะลงจากตำแหน่งประธาน ECB ตามกำหนดหรือเร็วกว่านั้น การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวจะส่งผลต่อคู่เงิน EUR/USD อย่างไร? ในเวลาเดียวกัน ถ้อยแถลงในเชิง "hawkish" จากเจ้าหน้าที่ Fed ได้ทำให้มุมมองของตลาดฟิวเจอร์สเปลี่ยนไปอย่างมีนัยสำคัญ เป็นครั้งแรกในรอบเวลานานที่ตร derivados แสดงให้เห็นโอกาสในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย federal funds rate ในเดือนมิถุนายนต่ำกว่า 50% ปัจจัยนี้เอื้อต่อสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ

เป็นเวลานานที่ดอลลาร์สหรัฐอยู่ภายใต้แรงกดดัน เนื่องจากมีความเชื่อกันว่า ประธาน Fed คนใหม่จะผลักดันให้เจ้าหน้าที่คนอื่นๆ ลงคะแนนเสียงสนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเฟดฟันด์ อย่างไรก็ตาม หลังจาก Donald Trump เลือก Kevin Warsh ตลาดก็เริ่มสงบลงในระดับหนึ่ง เขาถูกมองว่าเป็นผู้สมัครที่ “สายผ่อนคลายน้อยที่สุด” ในบรรดาทั้งหมด อย่างไรก็ดี เขาเองก็ไม่ได้ปิดบังความต้องการที่จะผ่อนคลายนโยบายการเงิน

แต่ Fed ไม่ได้เป็นเวทีของคนคนเดียว การตัดสินใจต่างๆ มาจากคณะกรรมการร่วมกัน การอ่อนค่าของคู่เงิน EUR/USD เป็นผลจากการที่ตลาดเริ่มตระหนักว่า การกลับมาเดินหน้า “รอบใหม่ของการขยายตัวเชิงปริมาณ” ไม่ได้อยู่ภายใต้การกำกับของใครคนใดคนหนึ่ง นอกจากนี้ นักลงทุนยังเชื่อว่า Kevin Warsh จะยังคงรักษาความเป็นอิสระของ Fed เอาไว้ แตกต่างจากคู่แข่งหลักของเขาอย่าง Kevin Hassett

ตัวอย่างของสหรัฐฯ ส่งผลเป็นโดมิโน ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ก็จำเป็นต้องมีผู้นำคนใหม่เช่นกัน มีข่าวลือในตลาดว่า หาก Christine Lagarde อยู่ครบวาระ ผู้ที่จะมาแทนเธอจะต้องเป็นตัวเลือกจากฝ่ายขวาในฝรั่งเศส ซึ่งยืนกรานให้ธนาคารกลางเข้าซื้อพันธบัตรท้องถิ่นที่มีปัญหา เพื่อหลีกเลี่ยงสถานการณ์ดังกล่าว เธอจึงควรลาออกก่อนครบวาระ

ผู้เชี่ยวชาญของ Bloomberg ราว 57% เชื่อว่าสิ่งนี้จะเกิดขึ้น ตัวเต็งหลักคือ Klaas Knot หาก Lagarde ลาออกก่อนกำหนด แต่หากไม่เป็นเช่นนั้น ผู้ที่มีแนวโน้มจะได้รับเลือกคือ Pablo Hernandez de Cos ประธาน Bank for International Settlements โดย Knot ถูกมองว่าเป็น “สายเหยี่ยว” ขณะที่ Hernandez de Cos นั้นค่อนข้าง “สายพิราบ” มากกว่า

ในแง่นี้ การลาออกก่อนกำหนดของ Lagarde จะเป็นปัจจัยเชิง “bullish” ต่อค่าเงินยูโร การอ่อนค่าของ EUR/USD นั้นขับเคลื่อนโดยความกังวลว่ารัฐบาลของฝรั่งเศสและเยอรมนีกำลังเป็นผู้กำหนดทิศทางแทน ECB ซึ่งคล้ายกับสถานการณ์ที่อำนาจของ Fed ถูกลดทอนลง

ควรสังเกตด้วยว่า นายกรัฐมนตรีญี่ปุ่นก็กำลังพยายามแทรกแซงการดำเนินงานของธนาคารกลางเช่นกัน ในการประชุมกับผู้ว่า BoJ Kazuo Ueda เธอแสดงความไม่พอใจต่อการดำเนินการทำให้นโยบายการเงินกลับสู่ภาวะปกติ ส่งผลให้เงินเยนอ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ ทั่วโลก

ดังนั้น ปัจจัยที่กำหนดอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราในตลาด Forex จึงไม่ได้มีแค่มหภาคเศรษฐศาสตร์เท่านั้น การเมืองก็มีบทบาทเช่นกัน

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวันของ EUR/USD กำลังมีการต่อสู้กันตรงบริเวณขอบล่างของช่วงมูลค่ายุติธรรมที่ระดับ 1.1785–1.194 หากฝั่ง “หมี” เป็นฝ่ายกำชัย การร่วงลงของคู่เงินหลักหลุดระดับ 1.1765 ลงไปจะเปิดโอกาสให้เพิ่มสถานะขาย ในทางกลับกัน หากฝั่ง “กระทิง” เป็นฝ่ายเหนือกว่า ก็จะเป็นเหตุผลให้พิจารณาเข้าซื้อยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ