ปฏิทินเศรษฐกิจสำหรับสัปดาห์หน้ามีการประกาศตัวเลขสำคัญหลายรายการที่ส่งผลต่อคู่เงิน EUR/USD สัปดาห์แรกของทุกเดือนมักเป็นช่วงเวลาที่ให้ข้อมูลมากที่สุดสำหรับนักเทรด โดยในปฏิทินประกอบด้วยดัชนี ISM ของสหรัฐฯ รายงานอัตราเงินเฟ้อของยูโรโซน และข้อมูลสำคัญด้านตลาดแรงงานของสหรัฐฯ
อย่างไรก็ตาม จากเหตุการณ์ล่าสุดในตะวันออกกลาง ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคอาจมีความสำคัญรองลงมา แม้แต่รายงานที่มีนัยสำคัญที่สุดก็อาจมีผลในระดับรองท่ามกลางพัฒนาการด้านภูมิรัฐศาสตร์ รายงานเศรษฐกิจที่ประกาศออกมาจะยังคงส่งสัญญาณเตือนการมีอยู่ของมันอีกครั้งในยามที่ “เสียงปืนสงบลง” ซึ่งยังไม่อาจทราบได้ว่าจะเกิดขึ้นเมื่อใด นี่อาจเป็นคำถามสำคัญสำหรับผู้เล่นในตลาดที่ยังคงค้างคาอยู่ตลอดทั้งสัปดาห์ข้างหน้า
อย่างที่ทราบกันดีว่า สหรัฐอเมริการ่วมกับ Israel เปิดปฏิบัติการโจมตีทางอากาศและขีปนาวุธถล่มที่พำนักของอยาตอลเลาะห์ อาลี คาเมเนอี ส่งผลให้ผู้นำสูงสุดของอิหร่านเสียชีวิต ทางการอิหร่านได้ออกมายืนยันการเสียชีวิตอย่างเป็นทางการเมื่อวันอาทิตย์ พร้อมทั้งยืนยันว่ามีเจ้าหน้าที่ระดับสูง รวมถึงผู้นำทางทหาร (โดยเฉพาะรัฐมนตรีกลาโหมของประเทศ) ถูกสังหารด้วย
เพื่อตอบโต้ Tehran ได้เปิดฉากโจมตีครั้งใหญ่ด้วยขีปนาวุธแบบ ballistic และโดรน โดยมุ่งเป้าไม่เพียงแค่ Israel แต่รวมถึงฐานทัพสหรัฐฯ และเป้าหมายอื่นๆ ใน UAE, Qatar, Bahrain, Kuwait และ Iraq นอกจากนี้ยังมีรายงานที่ยังไม่ได้รับการยืนยันว่าอิหร่านได้โจมตีกรุง Riyadh เมืองหลวงของ Saudi Arabia ขณะเดียวกัน หัวหน้าสภาความมั่นคงแห่งชาติอิหร่าน Ali Larijani ได้ขู่ถึง “การลงโทษอย่างรุนแรง” โดยบอกนัยว่าปฏิบัติการทางทหารในปัจจุบันเป็นเพียงการเกริ่นนำก่อนการตอบโต้ที่รุนแรงและกว้างขวางยิ่งขึ้น
สำหรับตลาดเงินตรา รวมถึงคู่เงิน EUR/USD มีปัจจัยสำคัญอย่างยิ่ง 3 ประการ ได้แก่ ระยะเวลาความขัดแย้ง การขยายตัวทางภูมิศาสตร์ของสงคราม และสถานการณ์บริเวณช่องแคบ Hormuz ซึ่งเป็นเส้นทางผ่านของน้ำมันและก๊าซเกือบหนึ่งในห้าของทั้งโลก
ตามรายงานของ The Financial Times การขนส่งผ่านช่องแคบดังกล่าวเริ่มชะลอตัวลง—เมื่อคืนที่ผ่านมาแทบมีเพียงเรือบรรทุกน้ำมันขนาดใหญ่ไม่กี่ลำที่ผ่านไปได้ ขณะที่เรือส่วนใหญ่หยุดชะงักอยู่ ส่วนทางด้านเจ้าหน้าที่ของ IRGC ระบุเมื่อวันอาทิตย์ว่าช่องแคบ Hormuz ยัง “เปิดสำหรับเรือบรรทุกน้ำมันจนกว่าจะมีประกาศเปลี่ยนแปลง” พร้อมเตือนว่าเรือรบสหรัฐฯ ถือเป็น “เป้าหมายที่ชอบธรรม” สำหรับการโจมตีของอิหร่าน
กล่าวอีกนัยหนึ่ง ยังไม่อาจบอกได้ว่าหลอดเลือดใหญ่ด้านคมนาคมสายนี้ถูกปิดอย่างสมบูรณ์แล้ว อย่างไรก็ตาม แค่เพียงการขู่ปิดกั้นเรือบรรทุกน้ำมันในอ่าวเปอร์เซีย และความกังวลว่าเรืออาจกลายเป็นเป้าการโจมตีก็เพียงพอแล้วที่จะส่งผลกระทบต่อตลาดน้ำมัน ผู้ผลิต เทรดเดอร์ และผู้ให้บริการขนส่งย่อมต้องกลับมาทบทวนเส้นทางการส่งออกน้ำมันและ LNG ใหม่ทั้งหมด ซึ่งย่อมตามมาด้วยผลกระทบเป็นลูกโซ่ รวมถึงในมิติด้านราคา
ในส่วนของระยะเวลาความขัดแย้ง ยังไม่มีฉันทามติใดๆ เกี่ยวกับทิศทางในอนาคต ฝ่ายมองโลกในแง่ดี (รวมถึงตัวแทนบางส่วนจากทำเนียบขาว) เชื่อว่าการ “ตัดหัว” ระบอบการปกครองและการโจมตีครั้งใหญ่จะนำไปสู่การล่มสลายอย่างรวดเร็วของโครงสร้างอำนาจ แต่ต้องไม่ลืมว่าอิหร่านมีโครงสร้างอำนาจที่ซับซ้อน เชื่อมโยงระหว่างฝ่ายศาสนาและฝ่ายฆราวาสอย่างแนบแน่น การตายของบุคคลสำคัญเพียงไม่กี่คนจึงไม่เพียงพอจะทำให้กลไกการปกครองล่มสลาย โดยเฉพาะเมื่อวันนี้มีการแต่งตั้งผู้นำรักษาการของอิหร่านชั่วคราว (Alireza Arafi) แล้วเรียบร้อย
ทั้งหมดนี้ชี้ให้เห็นว่า ณ ขณะนี้ยังไม่มีสัญญาณว่าพัฒนาการจะเดินไปสู่สถานการณ์สมมุติแบบ “เวเนซุเอลา” ซึ่งจะเป็นรูปแบบที่เอื้อประโยชน์ต่อฝ่ายซื้อ EUR/USD มากที่สุด จากแรงซื้อสินทรัพย์เสี่ยงและสินทรัพย์สินค้าพื้นฐานที่เพิ่มสูงขึ้น
นักวิเคราะห์จำนวนไม่น้อยกลับมองภาพที่มืดมนกว่านั้น โดยชี้ว่าการโจมตีทางอากาศโดยไม่มีปฏิบัติการภาคพื้นดินมักไม่ค่อยนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครอง พวกเขาเชื่อว่าอิหร่านจะกลายเป็นเขตต่อต้านที่แตกเป็นกลุ่มก้อนขนาดใหญ่ ซึ่งกลุ่มตัวแทน (proxy) อย่าง Hezbollah และ Houthis จะคอยก่อกวนเรือบรรทุกน้ำมันของสหรัฐฯ/Israel และฐานทัพสหรัฐฯ เป็นเวลาหลายเดือนหรืออาจยืดเยื้อไปนานหลายปี หากสถานการณ์นี้เกิดขึ้นจริง ย่อมทำให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญและยาวนาน ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย อีกทั้งราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นยังจะเร่งให้เงินเฟ้อในสหรัฐฯ ทะยานขึ้น และผลักให้ Fed ต้องใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น
ยังมีสถานการณ์ที่มืดมนยิ่งกว่านั้นคือกรณีที่สหรัฐฯ เปิดปฏิบัติการภาคพื้นดิน หากตัวเลือกแบบ “เวเนซุเอลา” หมายถึงการเปลี่ยนแปลงระบอบอย่างรวดเร็ว ตัวเลือกแบบ “อิรัก” ก็จะดึงทุกฝ่ายเข้าสู่ “หลุมดำทางภูมิรัฐศาสตร์” เป็นเวลาหลายเดือนหรืออาจหลายปี ในกรณีนี้ ความขัดแย้งจะไม่จำกัดอยู่แค่ในอิหร่าน เซลล์ชีอะห์ใน Iraq, Lebanon และ Yemen จะทำสงครามกัดเซาะกับโครงสร้างพื้นฐานของสหรัฐฯ และพันธมิตร ส่งผลให้ไม่อาจฟื้นกำลังการผลิตน้ำมันให้กลับไปสู่ระดับเดิมได้
“ผู้ได้ประโยชน์” ของสถานการณ์ดังกล่าวก็ยังคงเป็นดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แต่อย่างมากก็จนกว่าสหรัฐฯ จะเริ่มเผชิญการสูญเสียกำลังพลอย่างร้ายแรง สงครามที่ยืดเยื้อโดยไม่ได้รับอนุมัติจากสภาคองเกรสตั้งแต่แรก อาจจุดชนวนวิกฤตการเมืองได้—จนถึงขั้นนำไปสู่กระบวนการถอดถอน Donald Trump ในกรณีนั้น ดอลลาร์ก็อาจกลับมาตกที่นั่งลำบากอีกครั้ง
ดังนั้น “ในระยะสั้น ณ ขณะนี้” ผู้ได้ประโยชน์จากสถานการณ์ปัจจุบันย่อมหนีไม่พ้นดอลลาร์ ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง การซื้อขายเมื่อวันศุกร์ปิดตลาดลงด้วยความคาดหวังว่าการเจรจาเพิ่มเติมระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ซึ่งกำหนดไว้ในวันจันทร์ที่ Vienna จะช่วยลดความตึงเครียดลงได้ ทว่า “พรุ่งนี้ก็เกิดสงครามขึ้นเสียก่อน”
เมื่อพิจารณาถึงความฉับพลัน ขนาด และความไม่แน่นอนของเหตุการณ์ในวันนี้ เราสามารถมั่นใจได้ว่าดอลลาร์จะเสริมความแข็งแกร่งอย่างมีนัยสำคัญทั่วทั้งตลาดในวันจันทร์ รวมถึงเมื่อเทียบกับยูโร ปัจจัยพื้นฐานอื่นๆ จะถูกดันไปอยู่ฉากหลัง ทิศทางการเคลื่อนไหวของ EUR/USD จากนี้จะถูกกำหนดโดยโอกาสของความขัดแย้งในวงกว้างและความพร้อมของคู่ขัดแย้งที่จะหันหน้าเข้าหาโต๊ะเจรจาเป็นหลัก ซึ่งจนถึงขณะนี้ ยังไม่มีฝ่ายใดแสดงท่าทีพร้อมเช่นนั้น ทำให้มีความเป็นไปได้สูงที่จะเกิด “dollar rally” ตามมา