วิเคราะห์และคาดการณ์ราคา XAU/USD: ทองคำยังฟื้นตัวลำบากท่ามกลางปัจจัยพื้นฐานที่เป็นขาลง

ทองคำ (XAU/USD) ฟื้นตัวขึ้นมาได้บางส่วนจากแรงขายที่กดให้ราคาลงไปทำจุดต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งสัปดาห์เมื่อต้นวันศุกร์ อย่างไรก็ตาม โอกาสในการปรับขึ้นต่อยังคงจำกัด เนื่องจากปัจจัยพื้นฐานโดยรวมยังเป็นลบ ภายใต้ฉากหลังของนโยบายการเงินแบบตึงตัวของ Federal Reserve และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับขั้นตอนถัดไปของการเจรจาระหว่างสหรัฐอเมริกากับอิหร่าน ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่าขึ้นเป็นวันที่สามติดต่อกัน

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง U.S. Dollar Index (DXY) ซึ่งวัดความเคลื่อนไหวของดอลลาร์เทียบกับสกุลเงินหลักหลายสกุล ปรับขึ้นมาทำระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 ส่งผลกดดันต่อความต้องการถือครองทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยหลังการประชุมครั้งแรกภายใต้การนำของประธาน Federal Reserve คนใหม่ Kevin Warsh ธนาคารกลางสหรัฐตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่กรอบ 3.50%–3.75% ขณะเดียวกัน “dot plot” บ่งชี้ว่าสมาชิก Federal Open Market Committee (FOMC) จำนวน 9 จาก 19 คน เห็นว่ายังอาจจำเป็นต้องปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมภายในปีนี้ หากเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง นอกจากนี้ ถ้อยแถลงของ Kevin Warsh ในงานแถลงข่าวหลังการประชุมยังเน้นย้ำถึงการให้ความสำคัญกับการรักษาเสถียรภาพด้านราคา สะท้อนให้เห็นว่า Federal Reserve ยังไม่เร่งรีบในการผ่อนคลายนโยบายการเงิน แม้การเติบโตทางเศรษฐกิจจะชะลอตัวลงก็ตาม

ตามข้อมูลจาก FedWatch Tool ของ CME Group ผู้เล่นในตลาดประเมินว่าความน่าจะเป็นที่อัตราดอกเบี้ยจะถูกปรับขึ้นในเดือนกันยายนอยู่ที่ราว 70% ซึ่งยังคงเป็นปัจจัยหนุนให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐทรงตัวในระดับสูง และช่วยให้ดอลลาร์แข็งค่าต่อไป ในเวลาเดียวกัน ความเชื่อมั่นเชิงบวกที่เคยมีต่อข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวระหว่างสหรัฐอเมริกากับอิหร่านเริ่มจางหายลง เนื่องจากประเด็นขัดแย้งหลักระหว่างทั้งสองฝ่ายยังไม่ได้ข้อยุติ แหล่งความไม่แน่นอนเพิ่มเติมยิ่งทวีความชัดเจนขึ้น หลังจากรองประธานาธิบดีสหรัฐ JD Vance ยกเลิกกำหนดการเดินทางไปสวิตเซอร์แลนด์เพื่อเข้าร่วมการเจรจา โดยให้เหตุผลว่ากระบวนการดังกล่าวยังไม่สมบูรณ์

ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นจากการโจมตีทางอากาศของอิสราเอลในเลบานอน อาจซ้ำเติมหรือทำให้ความเป็นไปได้ของการบรรลุข้อตกลงระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านซับซ้อนมากยิ่งขึ้น สัญญาณของการปะทุความขัดแย้งในตะวันออกกลางรอบใหม่ รวมถึงความคืบหน้าในการเจรจาที่ล่าช้า อาจกระตุ้นให้ความต้องการถือครองดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยเพิ่มสูงขึ้น ขณะเดียวกัน ปริมาณการซื้อขายในตลาดมีแนวโน้มซบเซา เนื่องจากวันหยุดธนาคารในสหรัฐซึ่งตรงกับการเฉลิมฉลองวันประกาศอิสรภาพ

ถึงกระนั้น เมื่อพิจารณาจากพฤติกรรมราคาในปัจจุบัน ทองคำมีแนวโน้มปิดลบเป็นสัปดาห์ที่สามติดต่อกัน เนื่องจากนักลงทุนยังคงจับตาพัฒนาการของความขัดแย้งในตะวันออกกลางอย่างใกล้ชิด

ในเชิงเทคนิค การที่ราคาทองคำไม่สามารถยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 200 วัน (200-day Exponential Moving Average: EMA) ได้อย่างมั่นคงตลอดทั้งสัปดาห์ และกลับอ่อนตัวลงในเวลาต่อมา สะท้อนให้เห็นว่าฝั่งผู้ขายยังคงครองความได้เปรียบ ตัวชี้วัดโมเมนตัมต่างๆ ยังเคลื่อนไหวในแดนลบ ยืนยันสภาวะที่ฝั่งหมีเหนือกว่าในตลาด

ระดับ 200-day EMA บริเวณ 4,368 ดอลลาร์ ทำหน้าที่เป็นแนวต้านสำคัญระยะใกล้ สำหรับฝั่งกระทิง หากต้องการเพิ่มความเชื่อมั่นต่อการฟื้นตัวระยะต่อเนื่อง จำเป็นต้องเห็นการปิดแท่งรายวันเหนือระดับดังกล่าวให้ได้ ก่อนหน้านั้น XAU/USD ยังคงเปราะบางต่อแรงขายเพิ่มเติม และแรงกดดันด้านราคาที่อาจเกิดขึ้นต่อไปมีแนวโน้มจะมาจากโมเมนตัมขาลงของตลาด มากกว่าการทดสอบแนวรับ–แนวต้านทางเทคนิคที่ชัดเจนบนกราฟรายวัน