ดอลลาร์กลับมาน่าดึงดูดอีกครั้ง และ Fed จะเดินหน้าคุมเข้มนโยบายการเงินต่อไป

ตลอดสองสัปดาห์ที่ผ่านมา มีเหตุการณ์สำคัญหลายประการเกิดขึ้นในตลาดเงินตราต่างประเทศ ช่วงแรกไม่มีใครเข้าใจชัดเจนว่าปัจจัยใดกันแน่ที่เป็นตัวขับเคลื่อนความต้องการถือครองเงินดอลลาร์สหรัฐ ทั้งนี้ควรกล่าวไว้ด้วยว่าการแข็งค่าล่าสุดของดอลลาร์นั้นเริ่มต้นขึ้นเมื่อราวสองสัปดาห์ก่อนทันทีหลังการประชุมของ Federal Reserve ไม่ต้องสงสัยเลยว่าจุดยืนของธนาคารกลางสหรัฐในรอบนี้สามารถมองได้ว่า “ฮอว์กิช” มากกว่าที่ตลาดคาดไว้ก่อนหน้า ทว่าก็มีปัจจัยเชิงพื้นฐานที่ค่อนข้างชัดเจนรองรับอยู่ ซึ่งเทรดเดอร์ไม่อาจมองข้ามได้ตั้งแต่แรกอยู่แล้ว ปัจจัยนั้นก็คือเงินเฟ้อในสหรัฐเอง

ภายในระยะเวลาเพียงสามเดือน ดัชนีราคาผู้บริโภคเร่งตัวขึ้นจาก 2.4% เป็น 4.2% ซึ่งย่อมหลีกเลี่ยงไม่พ้นที่จะกระตุ้นให้ Fed ต้องมีปฏิกิริยาตอบสนอง และนี่คือสิ่งที่ผู้เล่นในตลาดรับรู้กันดีอยู่แล้ว แต่คำถามคือ Fed จะตอบสนองอย่างไร? ในสหภาพยุโรป อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 3.2% และ European Central Bank ได้เริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปแล้ว ขณะที่ในสหรัฐ เงินเฟ้อสูงกว่ามาอยู่ที่ระดับมากกว่าหนึ่งเปอร์เซ็นต์เต็ม แต่ยังมีเพียงการพูดถึงความเป็นไปได้ในการเข้มงวดนโยบายการเงินในช่วงฤดูใบไม้ร่วงหรืออาจล่าช้าไปถึงฤดูหนาว แล้วธนาคารกลางทั้งสองแห่งนี้ แห่งใดดูจะมีท่าทีฮอว์กิชมากกว่ากัน?

หลังการประชุมของ Fed ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นต่อเนื่องเกือบหนึ่งสัปดาห์ครึ่ง ผมเข้าใจดีว่า FOMC มีท่าทีฮอว์กิชมากขึ้น แต่สิ่งที่เกิดขึ้นทั้งหมดนี้คืออะไรกันแน่? เพียงเพราะการขึ้นดอกเบี้ยหนึ่งครั้ง ซึ่งยังไม่แน่ชัดด้วยซ้ำว่าจะเกิดขึ้นเมื่อใด? ขณะนี้ ความน่าจะเป็นที่ Fed จะปรับขึ้นดอกเบี้ยสองครั้งหรือมากกว่านั้นภายในสิ้นปีมีเพียง 40% เท่านั้น นั่นหมายความว่าตัวผู้เล่นในตลาดเองก็ยังดูไม่ค่อยเชื่อมั่นนักว่า ภายใต้การนำของ Kevin Warsh, Fed จะขึ้นดอกเบี้ยหลายรอบจริงๆ

เมื่อ Fed เดินหน้าปรับนโยบายให้เข้มงวดขึ้น ภารกิจของ Warsh ก็อาจถือว่าเสร็จสมบูรณ์ Fed ได้ปกป้องประชาชนสหรัฐในช่วงเวลาสำคัญ และเริ่มต้นคุมเข้มนโยบายเพื่อกดเงินเฟ้อให้ลดลง แต่มีใครเชื่อจริงๆ หรือไม่ว่า หากจำเป็น Fed จะยอมขึ้นดอกเบี้ยถึงสองหรือสามครั้ง? ปีที่แล้ว ธนาคารกลางเพิ่งจะลดดอกเบี้ยไปสามครั้ง แล้วตอนนี้จะปรับขึ้นกลับมาสามครั้งอีกหรือ?

Donald Trump ไม่ต้องการทำสงครามกับอิหร่าน เนื่องจากการเลือกตั้งสภาคองเกรสกำลังจะมาถึงในไม่ช้า ดังนั้น ประธานาธิบดีสหรัฐฯ จึงพร้อมจะยอมอ่อนข้อเกือบทุกอย่างเพื่อให้บรรลุข้อตกลงนิวเคลียร์กับอิหร่าน ผมยังสงสัยด้วยซ้ำว่า Trump อาจยอมให้อิหร่านครอบครองขีปนาวุธนิวเคลียร์บางส่วนได้ด้วยซ้ำ “เพราะประเทศมีสิทธิ์ในการป้องกันตนเองจากศัตรู” ขณะนี้ผู้เชี่ยวชาญจำนวนมากออกมาระบุว่าข้อตกลงที่ทำขึ้นระหว่างเตหะรานและวอชิงตันนั้นเอื้อประโยชน์ต่ออิหร่านฝ่ายเดียว เนื่องจากในความเป็นจริงแล้วอิหร่านแทบไม่ได้ยอมเสียอะไรเลย ดังนั้น Trump จึงน่าจะยังคงถอยและยอมอ่อนข้อให้ต่อไป

จากเหตุผลทั้งหมดข้างต้น ผมมองว่าคำอธิบายต่าง ๆ เกี่ยวกับความน่าสนใจของดอลลาร์ ไม่ว่าจะมาจากการลงทุนในภาค AI การปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้นสหรัฐฯ หรือจุดยืนที่เข้มงวดขึ้นของ Fed ล้วนสะท้อนเพียงข้อเท็จจริงว่า ผู้เล่นบางส่วนในตลาดพร้อมที่จะเปลี่ยนสถานะการลงทุนของตนอย่างรวดเร็วเท่านั้น

จากการวิเคราะห์ EUR/USD ผมสรุปได้ว่าเครื่องมือคู่นี้ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในโครงสร้างแนวโน้มขาขึ้นในภาพใหญ่ ขณะที่ในระยะสั้นยังเคลื่อนไหวอยู่ในช่วงแนวโน้มขาลง ในมุมมองของผม ตอนนี้ถือเป็นจังหวะที่พอจะเริ่มเปิดสถานะซื้อ (long) ได้ไม่เลว แต่ภายในคลื่น C อัตราแลกเปลี่ยนอาจร่วงลงไปได้ต่ำกว่านี้อีก หากสมมติฐานนี้ถูกต้อง อาจจะดีกว่าหากรออีกสักหน่อย อย่างน้อยก็ให้คลื่น 5 ในคลื่น C เกิดขึ้นเสียก่อน อย่างไรก็ตาม การวิเคราะห์คลื่นก็มักจะมีเรื่องเซอร์ไพรส์เสมอ ผมจึงจะเริ่มปรับตัวเพื่อเตรียมเปิดสถานะซื้อไว้ล่วงหน้าแล้ว

ภาพคลื่นของคู่ GBP/USD ตอนนี้เริ่มชัดเจนมากขึ้น ปัจจุบันคู่เงินนี้ได้สร้างคลื่นขาลงครบสามคลื่นแล้ว ขณะที่การวิเคราะห์คลื่นของ EUR/USD ก็มีการเปลี่ยนแปลงเช่นกัน และบ่งชี้ว่าได้สร้างคลื่นครบสามคลื่นเช่นกัน ดังนั้น หลังจากมีการปรับฐานเล็กน้อยในคลื่น 4 แล้ว เงินปอนด์อาจกลับมาลดลงต่อภายในคลื่น 5 ใน C ไม่ว่าอย่างไร โครงสร้างคลื่นขาลงอาจใกล้จะสิ้นสุดในไม่ช้านี้ และบรรยากาศข่าวสารในปัจจุบันก็ไม่ได้หนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างเต็มที่ ความพยายามที่ไม่สำเร็จในการทะลุระดับ 1.3157 ซึ่งสอดคล้องกับระดับ 100.0% บนสเกล Fibonacci แสดงให้เห็นถึงความพร้อมของคู่เงินนี้ที่จะปรับตัวขึ้นอีกครั้ง ปัญหาหลักของเงินปอนด์ในตอนนี้จึงเกี่ยวข้องกับปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์อีกครั้ง

หลักการสำคัญของการวิเคราะห์ของผม:โครงสร้างคลื่นควรมีความเรียบง่ายและชัดเจน โครงสร้างที่ซับซ้อนเกินไปมักเล่นตามได้ยาก และมักมาพร้อมการเปลี่ยนแปลงบ่อยครั้งหากสภาวะตลาดมีความไม่แน่นอน ควรหลีกเลี่ยงการเข้าเทรดไม่มีทางที่จะรู้ทิศทางการเคลื่อนไหวได้อย่างถูกต้อง 100% และจะไม่มีวันมีเช่นนั้น อย่าลืมใช้คำสั่งป้องกันความเสี่ยงอย่าง stop-lossการวิเคราะห์คลื่นสามารถผสานเข้ากับการวิเคราะห์ประเภทอื่น ๆ และกลยุทธ์การเทรดรูปแบบต่าง ๆ ได้