เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ไม่มีความเปลี่ยนแปลงใด ๆ เนื่องจากตลาดสหรัฐปิดทำการในวันหยุด แต่ในวันพฤหัสบดี ดัชนี S&P 500 ปรับตัวลง 0.01% และ Nasdaq 100 ลดลง 0.80% ขณะที่ Dow Jones Industrial Average ปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.14%
วันนี้ ความพยายามในช่วงเช้าในการดันหุ้นเทคโนโลยีเอเชียให้ฟื้นตัวสะดุดลง และตลาดก็เข้าสู่ครึ่งปีหลังด้วยบรรยากาศความระมัดระวังที่ชัดเจน นักลงทุนเริ่มไม่มั่นใจมากขึ้นว่ากระแสการปรับตัวขึ้นของหุ้นที่ขับเคลื่อนด้วยธีม AI จะยั่งยืนเพียงใด และเลือกที่จะทยอยทำกำไรออกมา ดัชนีหุ้นกลุ่มเมมโมรีชิปของเอเชียปรับตัวลงราว 1% ดัชนี KOSPI ของเกาหลีใต้ลดลง 1% และดัชนี Nikkei ของญี่ปุ่นอ่อนตัวลง 0.4%.
หุ้นเซมิคอนดักเตอร์กลับมาเป็นจุดสนใจอีกครั้ง โดยมุมมองของตลาดยังแบ่งเป็นสองฝั่ง SK Hynix ร่วงลง 3.8% ก่อนการเข้าจดทะเบียนขนาดใหญ่ในตลาดหุ้นสหรัฐที่อาจระดมทุนได้ราว 29 พันล้านดอลลาร์ เพื่อนำไปใช้เพิ่มความสามารถในการแข่งขันระดับโลกในตลาดชิปหน่วยความจำสำหรับ AI ด้านบวกก็มีเช่นกัน Nvidia’s server-assembly partner Hon Hai รายงานยอดขายออกมาดีกว่าที่คาด ความแตกต่างดังกล่าวสะท้อนภาพสถานะปัจจุบันของกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ได้อย่างชัดเจน
เหตุผลของความระมัดระวังสามารถเข้าใจได้ และเชื่อมโยงกับแรงขายล่าสุดในตลาด หุ้นกลุ่มหน่วยความจำเข้าสู่ไตรมาส 3 หลังจากตลาดเพิ่งเผชิญการปรับตัวลงแรงที่สุดสองวันติดต่อกันในรอบเกือบหนึ่งเดือน การหมุนเวียนเงินทุนกลายเป็นธีมสำคัญที่นักกลยุทธ์จำนวนมากพูดถึง: ผู้จัดการกองทุนที่ต้องการล็อกกำไรจะยังคงขายหุ้น AI ที่ปรับขึ้นแรง แล้วหมุนเงินไปยังหุ้นที่ปรับขึ้นตามหลังและกลุ่มที่ถูกมองว่ามูลค่าต่ำกว่าพื้นฐาน กลุ่มผู้ผลิตรถยนต์ กลุ่มอุตสาหกรรม และกลุ่มเฮลธ์แคร์ เป็นหนึ่งในกลุ่มที่มีแนวโน้มได้รับประโยชน์จากเม็ดเงินที่ไหลออกจากกลุ่ม AI
จากนี้ไปความสนใจทั้งหมดหันไปสู่ฤดูกาลประกาศผลประกอบการ ซึ่งจะเป็นบททดสอบชี้ขาดสำหรับ “เนื้อเรื่อง” ของ AI ทั้งหมด นักลงทุนต้องการเห็นหลักฐานว่าบริษัทเทคโนโลยีสามารถเปลี่ยนเม็ดเงินลงทุนจำนวนมหาศาลในโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ให้กลายเป็นกำไรจริงได้หรือไม่ หุ้นหลายตัวได้ปรับฐานลงมาสู่ระดับที่ยอมรับได้มากขึ้นแล้ว ดังนั้นหากผลประกอบการออกมาดีกว่าคาด ก็อาจกระตุ้นให้เกิดการดีดตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งยังทำให้ธีมนี้น่าสนใจอยู่
ในอีกด้านหนึ่ง ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อผ่อนคลายลงอีก Brent ปรับตัวลงราว 0.2% มาอยู่ใกล้ 72 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังจากการเดินเรือของเรือบรรทุกน้ำมันในเส้นทางที่สหรัฐให้การคุ้มครองซึ่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซกลับมาดำเนินการตามปกติ และกลุ่ม OPEC+ สนับสนุนการเพิ่มโควตาการผลิตแบบค่อยเป็นค่อยไปอีกครั้งสำหรับเดือนหน้า ปัจจัยเหล่านี้ยังคงกดดันราคาและช่วยลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ขณะที่ราคาทองคำทรงตัวใกล้ 4,175 ดอลลาร์ หลังจากปรับขึ้นติดต่อกันสามวัน จากการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) อาจไม่เร่งปรับขึ้นดอกเบี้ยหลังตัวเลขการจ้างงานออกมาอ่อนแอ
ในเชิงเทคนิค การวิเคราะห์ดัชนี S&P 500 บ่งชี้ว่า ภารกิจเร่งด่วนของฝ่ายซื้อคือการฝ่าระดับแนวต้านที่ 7,518 ให้ได้ การทำเช่นนั้นจะเป็นการยืนยันโมเมนตัมขาขึ้นและเปิดทางไปสู่ระดับ 7,544 การรักษาการยืนเหนือ 7,574 จะยิ่งช่วยเสริมความได้เปรียบให้กับฝ่ายซื้อมากขึ้นไปอีก
ในทางกลับกัน ฝ่ายซื้อจำเป็นต้องปกป้องระดับ 7,494 หากหลุดลงมาต่ำกว่าระดับนี้ มีแนวโน้มสูงที่ดัชนีจะถูกกดให้ถอยกลับลงสู่บริเวณ 7,474 และเปิดทางให้ลงต่อไปยังระดับ 7,451