สงครามกับอิหร่านส่งผลกระทบต่อทองคำสำรองของหลายประเทศ

ความขัดแย้งกับอิหร่านกำลังส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อทองคำสำรองของภาครัฐ โดยตัวอย่างล่าสุดคือกรณีของ Azerbaijan และ Pakistan

ความขัดแย้งกับอิหร่านกำลังมีอิทธิพลอย่างมากต่อการซื้อขายทองคำของธนาคารกลางและรัฐบาล ทำให้หนึ่งในปัจจัยขับเคลื่อนพื้นฐานที่ผลักดันให้ราคาทองคำปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่องหลายปีเกิดความผันผวน

เมื่อวันพฤหัสบดี State Oil Fund of the Republic of Azerbaijan (SOFAZ) ประกาศระงับการขายทองคำในไตรมาส 2 ปี 2026 ณ สิ้นเดือนมิถุนายน กองทุนถือครองทองคำอยู่ 178.1 ตัน โดยทองคำมีสัดส่วน 31.4% ของพอร์ตการลงทุนของ SOFAZ

รายงานของ SOFAZ ระบุว่า “ผลจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งเริ่มขึ้นในไตรมาส 1 ปี 2026 ทำให้ตลาดการเงินและตลาดพลังงานโลกมีความผันผวนสูง และสงครามส่งผลกระทบด้านลบต่อการลงทุนในทุกทิศทาง ในไตรมาส 2 ราคาของตราสารทางการเงินประเภทต่าง ๆ ฟื้นตัวและให้ผลตอบแทนในเชิงบวก ขณะที่ทองคำกลับสร้างผลตอบแทนเชิงลบต่อผลการดำเนินงานโดยรวมของสินทรัพย์ในกองทุน”

รายงานยังระบุด้วยว่า “ในช่วงต้นไตรมาส 1 จากปัจจัยเชิงโครงสร้าง เช่น การอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ และการที่นักลงทุนเปลี่ยนจากพันธบัตรรัฐบาลและสกุลเงินไปสู่สินทรัพย์ที่เป็นรูปธรรม ราคาทองคำได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม ในช่วงท้ายไตรมาส 1 ราคากลับร่วงลงอย่างรุนแรง และการปรับตัวลงดังกล่าวยังดำเนินต่อในไตรมาส 2 ท่ามกลางภาวะอัตราดอกเบี้ยแท้จริงที่เพิ่มขึ้น”

ขณะเดียวกัน ข้อมูลที่เผยแพร่โดย State Bank of Pakistan (SBP) แสดงให้เห็นว่าทองคำสำรองของ Pakistan ลดลงมากกว่า 11.4% จากเดือนพฤษภาคมถึงมิถุนายน ณ สิ้นเดือนมิถุนายน ทองคำสำรองของประเทศ ซึ่งรวมถึงเงินฝากทองคำและทองคำที่ได้มาภายใต้สัญญา swap มีมูลค่า 8.39 พันล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 9.47 พันล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม แม้ยังสูงกว่าระดับ 6.84 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน 2025 อยู่ 22.6%

สำหรับทุนสำรองรวมของ SBP เมื่อคำนึงถึงภาระหนี้จากสัญญา forward และ swap เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 18.5 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน จาก 17.27 พันล้านดอลลาร์ในเดือนก่อนหน้า หรือเพิ่มขึ้น 1.23 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 7.1% แบบเดือนต่อเดือน และ 3.86 พันล้านดอลลาร์ หรือ 26.4% แบบปีต่อปี

ความขัดแย้งกับอิหร่านส่งผลกระทบอย่างมากต่อทองคำสำรองของโลก โดยเฉพาะในกลุ่มประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ที่ราคาน้ำมันสูงบีบให้ธนาคารกลางและหน่วยงานของรัฐบางแห่งต้องลดการซื้อทองคำ บางประเทศจำเป็นต้องขายทองคำสำรองเพื่อนำมาจ่ายค่านำเข้าน้ำมันหรือเพื่อพยุงค่าเงินของตน

ในเดือนมีนาคม Central Bank of the Republic of Turkey รายงานว่าทองคำสำรองของตนลดลงมากกว่า 118 ตัน ท่ามกลางความยากลำบากในการป้องกันค่าเงินลีรา การลดลงดังกล่าวเป็นระดับสูงสุดของ Turkey นับตั้งแต่ปี 2013 ธนาคารระบุว่ามีการขายทองคำบางส่วน แต่ทองคำส่วนใหญ่ที่เหลือถูกแปลงเป็นเงินผ่านข้อตกลง swap โดยรายได้ที่ได้ถูกนำไปใช้ซื้อเงินลีราและเงินตราต่างประเทศเพื่อพยุงเศรษฐกิจ

Russia ก็เป็นผู้ขายทองคำรายสำคัญอีกรายในปีนี้ ท่ามกลางแรงกดดันด้านงบประมาณจากการใช้จ่ายทางทหารใน Ukraine และมาตรการคว่ำบาตรระหว่างประเทศ ณ วันที่ 20 กรกฎาคม Central Bank of Russia (CBR) รายงานว่าทองคำสำรองลดลง 1.4 ล้านออนซ์ หรือ 43.5 ตัน นับตั้งแต่ต้นปี

ตามข้อมูลของ CBR ทองคำสำรองของภาครัฐ Russia อยู่ที่ 73.4 ล้านทรอยออนซ์ หรือ 2,282 ตัน ณ ต้นเดือนกรกฎาคม โดยมีมูลค่าตลาด 299 พันล้านดอลลาร์

การปรับลดครั้งนี้นับเป็นเดือนที่หกติดต่อกันที่ทองคำสำรองอย่างเป็นทางการของ Russia ลดลง และอัตราการลดลงนั้นรุนแรงอย่างมาก ในเดือนเมษายน CBR รายงานว่าทองคำสำรองของตนลดลงมากที่สุดในรอบหนึ่งในสี่ศตวรรษ