ทองรับลมหนุน

ตีเหล็กต้องตีตอนร้อน ทองคำดูเหมือนจะยึดสุภาษิตนี้มาใช้จริง ๆ และกำลังปรับตัวขึ้นเป็นวันที่สามติดต่อกัน แตะระดับสูงสุดในรอบเดือน ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงและราคาน้ำมันที่ร่วงลงได้สร้างสภาพแวดล้อมที่เกือบจะ “ลงตัว” สำหรับ XAU/USD แต่บรรดานักลงทุนยังชะลอการฉลอง พร้อมจับตาดูข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ อย่างกังวล ซึ่งจะเป็นตัวชี้ขาดเส้นทางอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในอนาคต

ตลาดยังคงชั่งน้ำหนักสัญญาณที่ขัดแย้งกันจาก Washington และ Tehran ด้านกาตาร์ระบุว่าผู้ไกล่เกลี่ยมีความคืบหน้าในการยุติสงคราม ขณะที่อิหร่านปฏิเสธคำกล่าวอ้างของประธานาธิบดี Trump ที่ว่ามีการเจรจาเกิดขึ้น Axios รายงานว่าสหรัฐฯ อิหร่าน และโอมาน ใกล้บรรลุข้อตกลงเพื่อทำให้การขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซกลับสู่ภาวะปกติ โดยอาจมีการประกาศได้เร็วสุดในวันพุธ หากมีความคืบหน้าจริง ก็น่าจะกดราคาน้ำมันให้ลดลง บรรเทาความกังวลด้านเงินเฟ้อ และฉุดผลตอบแทนพันธบัตรลง — ซึ่งล้วนเป็นปัจจัยที่ทองคำ “ชื่นชอบ” ทั้งสิ้น

พลวัตระหว่างน้ำมันและทองคำ

ทองคำยังคงเคลื่อนไหวสอดคล้องไปกับน้ำมันดิบ: ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบยังคงเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญของแรงกดดันเงินเฟ้อทั่วโลกสำหรับทองคำ หากมีโรดแมปการลดความตึงเครียดที่ชัดเจนปรากฏขึ้น XAU/USD ก็จะมีเหตุผลรองรับในการต่อยอดแนวโน้มขาขึ้น

บรรดาตลาดได้ปรับลดความคาดหวังต่อการเข้มงวดนโยบายของ Fed ในปีนี้ จากเดิมที่คาดว่าจะขึ้นดอกเบี้ยสองครั้งเหลือเพียงหนึ่งครั้ง ข้อจำกัดด้านการเงินที่น้อยลงโดยทั่วไปเอื้อต่อทองคำ ซึ่งไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยและมักเผชิญแรงกดดันเมื่ออัตราค่ากู้ยืมอยู่ในระดับสูง

กระแสเงินทุนไหลเข้าสู่กองทุน ETF จีน

ขณะเดียวกัน ตลาดจริงกำลังเกิดการเปลี่ยนแปลงด้านมุมมองอย่างชัดเจน นักลงทุนสถาบันในจีนได้อัดฉีดเงินทุนเข้าสู่กองทุน ETF ที่อ้างอิงทองคำต่อเนื่องมาแล้ว 14 วันทำการติดต่อกัน ซึ่งถือเป็นช่วงที่ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม ราคาทองคำใน Shanghai ซื้อขายกันที่ราคาพรีเมียมเล็กน้อยเมื่อเทียบกับราคาอ้างอิงใน London ทำให้การซื้อทองคำจากต่างประเทศน่าสนใจมากขึ้นสำหรับธนาคารต่าง ๆ ขณะที่ Bank of Korea ก็กลับมาซื้อทองคำอีกครั้ง กระแสเงินไหลเข้าสู่กองทุน ETF ในเอเชียยังสะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงมุมมองในฝั่งตะวันออก หลังจากช่วงเวลายาวนานของแรงขายที่ได้รับแรงกดดันจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง

การเข้าซื้อทองคำของธนาคารกลาง ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ และกระแสลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์ (dedollarisation) ยังคงเป็นไพ่ใบสำคัญของฝ่ายกระทิงสำหรับทองคำ อย่างไรก็ตาม ตลาดฟิวเจอร์สยังคงให้น้ำหนักไปที่นโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น โดยอัตราดอกเบี้ยโดยนัยปรับตัวสูงขึ้นไปจนถึงปี 2027 ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่านจะยุติได้เร็วพอที่จะเปลี่ยนความคาดหวังเหล่านี้หรือไม่?

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวัน ทองคำกำลังพยายามทะลุกรอบบนของช่วงสะสมตัวที่ 3,965–4,165 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ หากทำได้สำเร็จ ฝั่งกระทิงจะสามารถดันราคาเข้าสู่ช่วงเทรนด์ ช่วยสนับสนุนการเข้าซื้อรอบใหม่ และเพิ่มโอกาสที่รูปแบบ Wolf Wave จะเกิดขึ้นจริง โดยมีเป้าหมายราคาแถว 5,215 ดอลลาร์สหรัฐ