จำนวน Nonfarm payrolls ในสหรัฐฯ ลดลง 23,000 ตำแหน่งในเดือนกรกฎาคม ในขณะที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้นในช่วง 83,000–97,500 ตำแหน่ง ตามข้อมูลจาก Bureau of Labor Statistics อัตราการว่างงานลดลงมาอยู่ที่ 4.1% เทียบกับระดับ 4.2% ที่เคยคาดการณ์ไว้ และจำนวนผู้ว่างงานอยู่ที่ 6.9 ล้านคน แทบไม่เปลี่ยนแปลงทั้งเมื่อเทียบแบบเดือนต่อเดือนและปีต่อปี ผลลัพธ์ที่ออกมานั้นย่ำแย่ยิ่งกว่าประมาณการที่มองในแง่ร้ายที่สุดของธนาคาร ซึ่งคาดการณ์กรณีต่ำสุดไว้ที่ 65,000 ตำแหน่ง ทำให้รายงานของเดือนกรกฎาคมกลายเป็นหนึ่งในความผิดหวังที่โดดเด่นที่สุดในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา
สิ่งที่สำคัญยิ่งกว่าสำหรับการประเมินภาพแท้จริงของตลาดแรงงาน คือขนาดของการปรับทบทวนตัวเลขที่ผ่านมา เดือนพฤษภาคมถูกปรับลดลง 66,000 ตำแหน่ง จาก +129,000 เหลือ +63,000 และเดือนมิถุนายนถูกปรับลดลง 37,000 ตำแหน่ง จาก +57,000 เหลือ +20,000 เมื่อรวมการปรับสองเดือนนี้ การจ้างงานในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายนต่ำกว่าที่เคยรายงานไว้ถึง 103,000 ตำแหน่ง นี่เป็นการปรับลงอย่างมากต่อเนื่องเป็นเดือนที่สอง ซึ่งตอกย้ำภาพว่าตัวเลขการจ้างงานในรายงานก่อนหน้าถูกประเมินสูงเกินจริงอย่างต่อเนื่อง เพื่อเปรียบเทียบกัน ค่าเฉลี่ยการจ้างงานรายเดือนในช่วง 12 เดือนก่อนหน้านั้นอยู่ที่ 34,000 ตำแหน่ง ดังนั้น การลดลงในเดือนกรกฎาคมจึงโดดเด่นแม้เทียบกับแนวโน้มที่อ่อนแอลงอยู่แล้ว
การแจกแจงรายละเอียดของตำแหน่งงานที่หายไปชี้ให้เห็นจุดเปราะบางบางประการ การจ้างงานในภาคการศึกษาภาครัฐทรุดลงถึง 50,000 ตำแหน่ง หลังจากที่แทบไม่มีการเปลี่ยนแปลงสุทธิเลยในช่วง 12 เดือนก่อนหน้า ภาคค้าปลีกสูญเสียงาน 19,000 ตำแหน่ง โดยซูเปอร์มาร์เก็ตและร้านขายสินค้าเบ็ดเตล็ดทั่วไปลดลง 21,000 ตำแหน่ง และปั๊มน้ำมันลดลง 5,000 ตำแหน่ง ขณะที่ร้านจำหน่ายอุปกรณ์กีฬา งานอดิเรก เครื่องดนตรี หนังสือ และร้านเฉพาะทางอื่น ๆ เพิ่มขึ้น 10,000 ตำแหน่ง ภาคการเงินสูญเสียงานไป 14,000 ตำแหน่ง
ปัจจัยสนับสนุนที่มั่นคงเพียงส่วนเดียวของตลาดแรงงานยังคงเป็นภาค healthcare ซึ่งเพิ่มการจ้างงาน 22,000 ตำแหน่ง แม้ว่าจำนวนดังกล่าวชะลอลงอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยการเพิ่มขึ้นรายเดือน 36,000 ตำแหน่งในช่วง 12 เดือนก่อนหน้า
ปรากฏการณ์ที่ดูขัดแย้งอย่างหนึ่งคือ อัตราการว่างงานที่ลดลงในขณะที่ภาวะการจ้างงานแย่ลง อัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานอยู่ที่ 61.4% และสัดส่วนผู้มีงานทำต่อประชากรอยู่ที่ 58.9% นับตั้งแต่เดือนมกราคม อัตราการมีส่วนร่วมลดลง 0.7 จุดเปอร์เซ็นต์ และสัดส่วนผู้มีงานทำต่อประชากรลดลง 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ เป็นการที่คนออกจากกำลังแรงงาน ไม่ใช่การจ้างงานที่เพิ่มขึ้น ที่ทำให้อัตราว่างงานยังอยู่ในระดับต่ำ จำนวนผู้ถูกเลิกจ้างชั่วคราวเพิ่มขึ้น 153,000 คน เป็น 921,000 คน ซึ่งเป็นสัญญาณที่น่ากังวล ขณะที่จำนวนผู้ว่างงานถาวรแทบไม่เปลี่ยนแปลง อยู่ที่ 1.7 ล้านคน
พลวัตค่าจ้างยังคงอยู่ในเกณฑ์จำกัด ซึ่งช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่มีต่อ Federal Reserve ค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมงของพนักงานภาคเอกชนที่ไม่อยู่ในภาคเกษตรอยู่ที่ 37.62 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเพียง 2 เซนต์ในรอบเดือน และเพิ่มขึ้น 3.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน
เมื่อพิจารณาภาพรวม ข้อมูลเหล่านี้ทำให้สมดุลของข้อถกเถียงภายใน Fed เปลี่ยนไปอย่างชัดเจน โดยในการลงมติด้านนโยบายเดือนกรกฎาคม เสียงส่วนใหญ่ 9 ต่อ 3 โหวตให้คงอัตราดอกเบี้ยกองทุนไว้ การเคลื่อนไหวเชิงลบของตัวเลข payroll การปรับลดตัวเลขย้อนหลังในขนาดมาก การเพิ่มขึ้นของจำนวนผู้ถูกเลิกจ้างชั่วคราว และอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานที่ลดลง ล้วนตอกย้ำความกังวลของนักเศรษฐศาสตร์ที่คาดการณ์ว่าภาวะตลาดแรงงานจะแย่ลงชัดเจนกว่านี้ และได้สะท้อนความคาดหวังไว้แล้วถึงการปรับลดดอกเบี้ยได้มากถึงสามครั้งภายในเดือนมกราคม 2027 การเติบโตของค่าจ้างรายปีเพียง 3.2% ซึ่งค่อนข้างจำกัด ยังทำให้จุดยืนของกรรมการสายเหยี่ยวทั้งสามคนที่เคยสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยทันทีอ่อนแรงลงไปอีก
ภาพทางเทคนิคของ EUR/USD
ตอนนี้ฝั่งผู้ซื้อจำเป็นต้องโฟกัสที่การยึดระดับ 1.1592 ให้ได้เสียก่อน ซึ่งจะเป็นเงื่อนไขให้สามารถทดสอบเป้าหมายที่ 1.1620 ได้ จากตรงนั้นมีโอกาสขยับขึ้นไปแถว 1.1645 แต่การขึ้นต่อโดยไม่มีแรงหนุนจากผู้เล่นรายใหญ่จะเป็นเรื่องยาก ด้านฝั่งลง คาดว่าผู้ซื้อรายใหญ่จะเริ่มเข้ามาแถวบริเวณ 1.1541 หากไม่มีแรงซื้อเกิดขึ้นตรงจุดนั้น การรอให้ราคาทำจุดต่ำใหม่แถว 1.1505 หรือรอเปิดสถานะซื้อระยะยาวจากบริเวณ 1.1480 จะเหมาะสมกว่า
ภาพทางเทคนิคของ GBP/USD
ฝั่งผู้ซื้อใน Pound จำเป็นต้องผ่านแนวต้านใกล้สุดที่ 1.3503 ให้ได้เสียก่อน จากนั้นจึงจะสามารถเล็งเป้าหมายบริเวณ 1.3540 ได้ ซึ่งเหนือระดับนี้ไป การปรับขึ้นต่อจะเริ่มทำได้ลำบาก เป้าหมายด้านบนที่ไกลที่สุดอยู่แถว 1.3585 ด้านฝั่งลง ฝั่งหมีจะพยายามยึดการควบคุมที่ระดับ 1.3455 หากทำสำเร็จ การหลุดกรอบดังกล่าวจะสร้างความเสียหายต่อฝั่งกระทิงอย่างมีนัยสำคัญ และอาจกดให้ GBP/USD ลงไปที่บริเวณ 1.3419 พร้อมโอกาสขยายตัวลงต่อไปถึง 1.3393