คู่เงิน EUR/USD ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ภายในแรงกระตุ้นในทิศทาง "ขาลง" ระยะสั้นที่เริ่มต้นตั้งแต่วันที่ 17 เมษายน แต่ทุก ๆ วันที่ผ่านไป ฝั่งกระทิงกำลังเข้าใกล้จุดที่สามารถสร้างเทรนด์ของตนเองได้มากขึ้น เพื่อจะทำเช่นนั้น พวกเขาจำเป็นต้องทำให้ "bearish imbalance 17" หมดผล ซึ่งตามทฤษฎีแล้วอาจเกิดขึ้นได้ตั้งแต่สัปดาห์ที่แล้ว อย่างไรก็ตาม ในจังหวะสำคัญที่สุด ฝั่งกระทิงกลับอ่อนแรงลง และจนถึงตอนนี้ก็ยังไม่สามารถยืนเหนือ imbalance 17 ได้อย่างมั่นคง พื้นฐานด้านข่าวยังคงไม่เอื้อต่อฝั่งหมีเท่าไรนัก นักเทรดคาดหวังว่า Kevin Warsh จะส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน หรืออย่างน้อยก็ใช้ถ้อยคำเชิง "ขึ้นดอกเบี้ย" ที่ชัดเจนว่าธนาคารกลางพร้อมจะใช้นโยบายตึงตัวเพื่อตอบสนองต่อเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้น ทว่ากลับกัน Warsh กลับอ้างอิงข้อมูลเศรษฐกิจที่ตลอดสัปดาห์ก่อนหน้านี้บ่งชี้ตรงกันข้าม
ในเดือนกรกฎาคม จำนวนตำแหน่งงานใหม่ในรายงาน Nonfarm Payrolls ลดลง 23,000 ตำแหน่ง กล่าวคือแทบไม่มีการจ้างงานใหม่สุทธิ และจำนวนตำแหน่งงานรวมกลับลดลง หนึ่งในตัวชี้วัดสำคัญที่สุดของเศรษฐกิจสหรัฐจึงปรับตัวลงต่อเนื่องเป็นเดือนที่สี่ และในตอนนี้ตัวเลขดังกล่าวต่ำกว่าระดับ 0 เปรียบเทียบกับช่วงปกติที่ 100–150K ทั้งหมดนี้บ่งชี้ว่าไม่ควรคาดหวังการเข้มงวดนโยบายจาก FOMC ในเดือนกันยายน ตามที่ผมได้เตือนตลอดหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา หากตลาดแรงงานแสดงผลลัพธ์ที่อ่อนแออีกครั้ง นั่นก็เป็นเหตุผลที่หนักแน่นเพียงพอให้ Fed ตัดสินใจไม่ขึ้นดอกเบี้ย แน่นอนว่ายังไม่อาจฟันธงได้เต็มร้อย แต่ผมเกือบจะแน่ใจว่าเราจะไม่เห็นการเข้มงวดนโยบายในอนาคตอันใกล้นี้
ขอ nhắc ไว้อีกครั้งว่า ความคาดหวังต่อการเข้มงวดนโยบายของ Fed ในตอนนี้ยังเป็นเพียง "ความคาดหวัง" ที่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลาจากสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์หรือข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุด ข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐรอบล่าสุดอ่อนแอ เงินเฟ้อชะลอลง และการเติบโตของ GDP ลดลง ปัจจัยทั้งสามข้อนี้ทำให้เกิดข้อสงสัยต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ FOMC ในระยะที่มองเห็นได้ หาก Donald Trump ไม่ได้ส่งสัญญาณหลอกตลาด และช่องแคบฮอร์มุซถูกเปิดใช้งานอีกครั้ง นั่นจะเป็นอีกเหตุผลหนึ่งให้ตลาดขาย "ดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย" ซึ่งจะไม่จำเป็นมากนักหากความขัดแย้งได้รับการคลี่คลายลงอย่างน้อยบางส่วน
ด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นปัจจัยรองสำหรับนักเทรด แต่ก็ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจอย่างเลี่ยงไม่ได้ เตหะรานและวอชิงตันยังคงเจรจาผ่านคนกลาง หากจะเรียกได้ว่าเป็นการเจรจาก็ตาม หากช่องแคบฮอร์มุซถูกเปิด นั่นจะกดดันให้ราคาน้ำมันลดลงและทำให้เงินเฟ้อชะลอตัวลง ในกรณีเช่นนี้ ความเป็นไปได้ของการเข้มงวดนโยบายโดย FOMC จะยิ่งต่ำลงไปอีก เพราะเงินเฟ้อจะยังชะลอลงต่อ แม้ปัจจุบันก็ถือว่าค่อนข้างต่ำอยู่แล้ว
โครงสร้างกราฟในปัจจุบันยังบ่งชี้ว่าแรงกระตุ้น "ขาลง" ที่เริ่มตั้งแต่วันที่ 17 เมษายน ยังคงมีผลอยู่ "bearish imbalance 17" ถูกเติมเต็มแล้ว แต่การตอบสนองของตลาดกลับอ่อนแอ ทำให้รูปแบบนี้อาจหมดความน่าเชื่อถือได้ ขณะเดียวกัน มีการก่อตัวของ "bullish imbalance 19" ซึ่งช่วยให้ฝั่งกระทิงมองอนาคตด้วยมุมมองที่เป็นบวกมากขึ้น หาก imbalance 17 ถูกทำให้หมดผล ขณะที่ imbalance 19 ยังไม่ถูกเติมเต็ม บรรดานักเทรดจะต้องรอการก่อตัวของรูปแบบ "ขาขึ้น" ใหม่ ๆ ก่อนที่จะเปิดสถานะซื้อระยะยาวได้
วันจันทร์ไม่มีปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่สำคัญ ซึ่งอธิบายได้ว่าทำไมปริมาณการซื้อขายของนักเทรดจึงแทบจะเป็นศูนย์ เมื่อวันศุกร์ ฝั่งกระทิงเปิดฉากบุกอีกระลอก แต่ในมุมมองของผม แรงบุกยังอ่อนเกินไป ฝั่งกระทิงมีโอกาสที่จะลบล้างแรงกระตุ้น "ขาลง" ได้เสียที แต่จนถึงตอนนี้มันยังคงมีผลอยู่ เพราะ imbalance 17 ยังไม่ถูกทำให้หมดผล
ยังมีเหตุผลมากมายมหาศาลที่เปิดช่องให้ฝั่งกระทิงเปิดเกมรุกในปี 2026 และแม้แต่สงครามในตะวันออกกลางก็ยังไม่สามารถลดจำนวนปัจจัยหนุนเหล่านี้ได้ ในเชิงโครงสร้างและภาพใหญ่แล้ว นโยบายของ Trump ซึ่งนำไปสู่การอ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญของดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงอะไรอย่างมีสาระสำคัญ ในตอนนี้ผมยังไม่เห็นปัจจัยหนุนสำคัญต่อสกุลเงินสหรัฐ แม้จะมีท่าที "พร้อมขึ้นดอกเบี้ย" จาก FOMC ก็ตาม อย่างไรก็ดี ฝั่งหมีคือฝ่ายที่ยังคงเป็นฝ่ายรุกอยู่ ในขณะที่ยังไม่ปรากฏสัญญาณ "ขาขึ้น" ที่ชัดเจน
ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรป:
สหรัฐฯ – ยอดขายบ้านมือสอง (Existing Home Sales) (14:00 UTC)ในวันที่ 11 สิงหาคม ปฏิทินเหตุการณ์เศรษฐกิจมีเพียงตัวเลขรองเพียงรายการเดียว ผลกระทบของปัจจัยพื้นฐานต่อความเชื่อมั่นของตลาดในวันอังคารจึงน่าจะอ่อนมากหรือแทบไม่มีเลย
การคาดการณ์และคำแนะนำการเทรดสำหรับ EUR/USD:
ในมุมมองของผม คู่เงินนี้ยังคงอยู่ในช่วงของการก่อตัว "เทรนด์ขาขึ้น" ข่าวพื้นฐานได้เปลี่ยนมาเป็นผลดีต่อฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อห้าเดือนก่อน แต่ตัวเทรนด์เองยังไม่อาจถือว่าเป็นอันสิ้นสุดหรือถูกยกเลิก ดังนั้น ฝั่งกระทิงยังมีโอกาสเดินหน้าต่อหลังจากการกวาดสภาพคล่องจากจุดต่ำที่ระบุได้ชัดเจนสองครั้ง สัญญาณขายอาจก่อตัวขึ้นภายใน imbalance 17 แต่การตอบสนองของราคาอ่อนมาก จึงมีแนวโน้มสูงว่ารูปแบบนี้จะถูกทำให้หมดผล สัญญาณ "ขาขึ้น" อาจก่อตัวภายใน imbalance 19 แต่ราคากำลังเคลื่อนออกห่างจากรูปแบบนี้มากขึ้นเรื่อย ๆ แม้ว่าเงินยูโรจะปรับตัวแข็งค่าอย่างค่อนข้างแรง แต่ในตอนนี้ยังไม่มีพื้นฐานที่ชัดเจนสำหรับการเปิดสถานะซื้อ จำเป็นต้องรอให้มีการก่อตัวของรูปแบบ "ขาขึ้น" ใหม่ ๆ ให้ imbalance 19 ถูกเติมเต็ม หรืออีกทางเลือกหนึ่งคือหันไปเทรดเงินปอนด์อังกฤษแทน