ปริมาณการซื้อขาย Bitcoin แบบสปอตลดลงแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2019

ตลาดคริปโตแสดงภาพที่ชวนสับสนเมื่อเทียบกับข่าวที่ดูเหมือนจะเป็นบวก ตัวเลข Core CPI เดือนกรกฎาคมออกมาตรงกับประมาณการที่ 2.5% และดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ทำจุดสูงสุดใหม่ แต่ราคา Bitcoin ยังอ่อนตัวต่อเนื่อง นั่นเป็นสัญญาณที่น่ากังวล — การที่สินทรัพย์ตอบสนองอย่างเฉยชาแม้มีข่าวดี มักถูกมองเป็นสัญญาณเตือน ราคาของ BTC กำลังถูกกดอยู่ในกรอบสำคัญสองช่วง: ด้านล่างคือราคาเฉลี่ยที่รับรู้ (realized average price) แถว ๆ 63,000 ดอลลาร์ และด้านบนคือฐานต้นทุนของผู้ถือระยะสั้น (short-term holders' cost basis) ใกล้ ๆ 68,700 ดอลลาร์ การที่สองระดับราคานี้เริ่มบีบเข้าหากันเกิดขึ้นพร้อมกับภาวะความผันผวนของราคาที่หดตัวต่อเนื่องมาราวสามเดือน

ตัวชี้วัดที่บ่งบอกถึงภาวะอ่อนแรงของตลาดได้ชัดที่สุดคือปริมาณการซื้อขายในตลาดสปอต ซึ่งลดลงมาอยู่ในระดับต่ำสุดของช่วงการเก็บข้อมูลนับตั้งแต่ต้นปี 2019 กิจกรรมการซื้อขายกำลังเข้าใกล้ระดับเดียวกับที่เห็นในตลาดหมีปี 2023 รายงานของ Glassnode ระบุไว้อย่างชัดเจนว่าตลาดที่บางเช่นนี้สามารถขยายขนาดการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ครั้งถัดไปได้ เพราะเมื่อมีผู้เล่นน้อยและสภาพคล่องต่ำ แม้แรงซื้อหรือแรงขายในระดับปานกลางก็อาจส่งผลต่อราคามากเกินสัดส่วนได้

ปัจจัยเชิงโครงสร้างที่ทำให้ตลาดบางตัว ไม่ได้อยู่ที่ Bitcoin เอง แต่เกิดจากผลตอบแทนที่แข่งขันได้จากสินทรัพย์ดั้งเดิม อัตราผลตอบแทนของสัญญา Bitcoin ฟิวเจอร์สระยะสามเดือนยังคงต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุสองปีนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์เป็นต้นมา นี่เป็นเพียงครั้งที่สองที่เกิดเหตุการณ์เช่นนี้ในประวัติการเก็บข้อมูล ทำให้กลยุทธ์ carry แบบดั้งเดิมดูดึงดูดน้อยลงอย่างชัดเจน และกระตุ้นให้นักลงทุนสถาบันโยกย้ายเงินทุนไปสู่เงินสดและพันธบัตรรัฐบาลแทนที่จะเป็น Bitcoin นั่นอธิบายได้ถึงกระแสเงินไหลเข้ากองทุน ETF ที่อ่อนแรง และกิจกรรมการฝาก–ถอนบนตลาดซื้อขายที่ซบเซา

อย่างไรก็ตาม รายงานชี้ให้เห็นภาพสองด้าน แทนที่จะมองว่าเป็นสัญญาณเชิงลบอย่างเด็ดขาด ฝั่งผู้ขายเริ่มอ่อนแรงลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป สัดส่วนของอุปทานที่ยังมีกำไรกำลังเข้าใกล้ระดับที่เคยเห็นในช่วงก้นหลุมของตลาดหมีในอดีต และระดับคุ้มทุน (breakeven) ปฏิเสธความพยายามฟื้นตัวมาแล้วเก้าครั้ง แสดงให้เห็นถึงแรงต้านที่เหนียวแน่นบนเส้นทางขาขึ้น

ในขณะเดียวกัน ฝั่งผู้ซื้อแทบไม่มีอยู่ในตลาด กระแสเงินไหลเข้ากองทุน ETF อยู่ในระดับต่ำมาก เหรียญยังคงไหลเข้าสู่ตลาดซื้อขายอย่างต่อเนื่อง และอัตราการใช้เลเวอเรจในตลาดอนุพันธ์ก็เอนเอียงไปทางฝั่ง Long ทั้งที่อุปสงค์ฝั่งซื้อเริ่มบางตัวลงแล้ว สภาพเช่นนี้สร้างความเสี่ยงต่อการเกิดการชำระบัญชีแบบต่อเนื่อง (cascade liquidations) ได้จากการปรับตัวลงเพียงเล็กน้อย ดังที่เกิดขึ้นแล้วหลายครั้งในปีนี้

คำแนะนำด้านการซื้อขาย

Bitcoin

ตอนนี้ฝั่งผู้ซื้อตั้งเป้าหมายการกลับขึ้นไปที่ $65,000 ซึ่งหากทำได้จะเปิดทางตรงไปสู่ระดับ $66,000 และต่อไปบริเวณ $66,800 การทะลุขึ้นเหนือระดับนั้นจะเป็นสัญญาณของความพยายามในการกลับสู่ภาวะตลาดกระทิง ด้านล่างคาดว่าจะมีแรงซื้อรออยู่แถว $63,400 หากราคาร่วงลงไปต่ำกว่าบริเวณดังกล่าวอีกครั้ง อาจกดให้ BTC ลงไปแถว $62,300 ได้อย่างรวดเร็ว โดยเป้าหมายลึกสุดจะอยู่ราว $60,600

Ethereum

การยืนเหนือระดับ $1,916 ได้อย่างชัดเจนจะเปิดทางตรงไปยัง $1,974 เป้าหมายไกลที่สุดอยู่ที่บริเวณจุดสูงสุดแถว ๆ $2,012 การทะลุขึ้นเหนือระดับดังกล่าวจะบ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาขึ้นที่แข็งแกร่งขึ้น และการกลับมาของแรงซื้อจากนักลงทุน ด้านแนวรับ คาดว่าจะมีแรงซื้อกลับเข้ามาบริเวณ $1,868 หากราคาหลุดลงมาต่ำกว่าบริเวณนี้อีกครั้ง อาจกดให้ราคา ETH ร่วงลงไปแถว $1,834 ได้อย่างรวดเร็ว โดยเป้าหมายไกลที่สุดอยู่ที่บริเวณ $1,782

สิ่งที่ปรากฏบนกราฟ

เมื่อราคาเข้าทดสอบหรือทะลุผ่านค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เหล่านี้ มักทำให้การเคลื่อนไหวของราคาชะลอลงหรือช่วยเสริมโมเมนตัมใหม่ให้กับตลาด