ทองคำ (XAU/USD) ยังคงเคลื่อนไหวแถวบริเวณ 4,400 ดอลลาร์ ลดลงจากการปรับขึ้นสองวันติดต่อกัน ท่ามกลางการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐในวงกว้าง ความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เกี่ยวข้องกับราคาน้ำมันที่สูงขึ้นยิ่งตอกย้ำคาดการณ์ว่า Federal Reserve (Fed) ของสหรัฐจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปี 2026 นอกจากนี้ ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐอเมริกากับอิหร่านยังคงหนุนให้มีเบี้ยความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical risk premium) และช่วยหนุนดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งส่งผลกดดันต่อราคาทองคำในทางอ้อม
ในความเคลื่อนไหวล่าสุดในตะวันออกกลาง ประธานาธิบดีสหรัฐ Donald Trump ระบุว่า อิหร่านจำเป็นต้องยอมจำนนเพื่อยุติสงครามซึ่งยืดเยื้อมาราวหกเดือน Trump ยังกล่าวด้วยว่าสหรัฐอเมริกาจะไม่ต่ออายุบันทึกความเข้าใจ (Memorandum of Understanding) กับอิหร่านที่หมดอายุไปเมื่อวันจันทร์ นอกจากนี้ เขายังย้ำแนวคิดในการรับรองช่องแคบ Hormuz ให้เป็นส่วนหนึ่งของดินแดนสหรัฐ และขู่จะใช้ปฏิบัติการทางทหารต่อโอมานหากขัดขวางความพยายามในการฟื้นฟูการเดินเรือผ่านเส้นทางเดินเรือยุทธศาสตร์แห่งนี้ เหตุการณ์ดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางการยกระดับการโจมตีของกลุ่มกบฏฮูตี (Houthi) ที่อิหร่านให้การสนับสนุนในเยเมนต่อซาอุดีอาระเบีย
Yahya Saree โฆษกฝ่ายทหารของกลุ่มฮูตี ยืนยันว่ากลุ่มได้ยิงขีปนาวุธหลายลูกโจมตีเรือยกพลขึ้นบกทางทหารของซาอุดีอาระเบียและเรือตรวจการณ์อีกสี่ลำที่แล่นอยู่ใกล้ชายฝั่งเมือง Mocha เหตุการณ์นี้อาจยิ่งทำให้การขนส่งทางการค้าผ่านช่องแคบ Bab el-Mandeb ซึ่งเป็นหนึ่งในเส้นทางการค้าสำคัญที่สุดของโลกซับซ้อนมากยิ่งขึ้น และเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับอุปทานพลังงาน ส่งผลให้ราคาน้ำมันปรับขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์
นักลงทุนยังคงกังวลว่าราคาพลังงานที่สูงขึ้นอาจกระตุ้นแรงกดดันเงินเฟ้อรอบใหม่ ซึ่งเมื่อผนวกเข้ากับความคาดหวังเชิงเข้มงวด (hawkish) ต่อ Fed ก็ช่วยหนุนให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (US Treasury) ทรงตัวในระดับสูง
ตามมุมมองของ TD Securities Fed มีแนวโน้มที่จะ “คงอัตราดอกเบี้ยตลอดช่วงเวลาคาดการณ์” โดยตั้งอยู่บนสมมติฐานว่า “อัตราเงินเฟ้อจะยังทรงตัวในระดับสูงไปจนถึงสิ้นปี” และ “ตลาดแรงงานได้ทรงตัวแล้ว ทำให้ FOMC สามารถหันมาให้ความสำคัญกับเป้าหมายด้านเงินเฟ้อได้มากขึ้น” ธนาคารยังเน้นย้ำด้วยว่า “หาก Fed ดำเนินการใด ๆ ในปีนี้ ความเป็นไปได้ที่จะขึ้นดอกเบี้ยยังมีมากกว่าการลดดอกเบี้ย” พร้อมเสริมว่า ภายใต้ “ผู้นำชุดใหม่ที่มีแนวโน้มใช้นโยบายผ่อนคลายมากขึ้น การพึ่งพาข้อมูล (data dependence) น่าจะยิ่งมีความสำคัญมากขึ้นในการกำหนดทิศทางในอนาคตของนโยบายการเงิน”
ความคาดหวังเหล่านี้ได้หักล้างผลกระทบจากข้อมูลเงินเฟ้อและยอดค้าปลีกของสหรัฐที่อ่อนแอในสัปดาห์ที่แล้วบางส่วน ซึ่งก่อนหน้านั้นเคยทำให้นักลงทุนลดความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ในระยะใกล้
ตามเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group เทรดเดอร์มองว่ามีโอกาส 64% ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมเดือนกันยายน อย่างไรก็ดี นักลงทุนยังคงให้น้ำหนักความเป็นไปได้ที่ Fed จะปรับขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งภายในสิ้นปี ความคาดหวังดังกล่าวช่วยหนุนให้เกิดแรงซื้อดอลลาร์ขึ้นมาอีกครั้ง และกดดันให้มีแรงขายทองคำในระหว่างวัน แม้ว่าศักยภาพด้านขาลงยังคงจำกัดอยู่ก็ตาม
นอกจากนี้ เทรดเดอร์อาจเลือกใช้ความระมัดระวังก่อนเปิดสถานะเชิงรุก โดยรอรับสัญญาณเพิ่มเติมเกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงินของ Fed ในอนาคต ดังนั้น ความสนใจจึงควรมุ่งไปที่การเปิดเผยรายงานการประชุม FOMC ในวันพุธ ซึ่งอาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อทิศทางค่าเงินดอลลาร์สหรัฐในระยะสั้น และมอบแรงขับเคลื่อนที่จำเป็นให้กับราคาทองคำ
ภาพพื้นฐานที่ผสมผสานกันทั้งปัจจัยบวกและลบเช่นนี้ บ่งชี้ว่าควรใช้ความระมัดระวังก่อนเข้าลงตำแหน่งเพื่อเก็งกำไรการอ่อนค่าต่อเนื่อง
ในมุมมองด้านเทคนิค ราคาทองคำยังคงเผชิญความยากลำบากในการยืนเหนือระดับ 4,400 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เครื่องชี้วัด (oscillators) ยังส่งสัญญาณในเชิงบวก การยืนฐานและสะสมกำลังเหนือ 4,400 ดอลลาร์ได้ จะเปิดโอกาสให้ฝั่งกระทิงดันราคาไปทดสอบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบธรรมดา 200 วัน (200-day SMA) บริเวณ 4,500 ดอลลาร์ ขณะที่แนวรับระยะใกล้มีเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 9 วัน (9-day EMA) คอยรับอยู่ หากราคาหลุดต่ำกว่าระดับดังกล่าว แนวรับถัดไปจะอยู่ที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 200 วัน (200-day EMA) บริเวณ 4,300 ดอลลาร์