อัตราเงินเฟ้อในสหราชอาณาจักรเร่งตัวขึ้นในเดือนกรกฎาคม

ค่าเงินปอนด์ปรับตัวสูงขึ้นหลังจากมีข้อมูลระบุว่าอัตราเงินเฟ้อในสหราชอาณาจักรเร่งตัวขึ้นในเดือนกรกฎาคม อันเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายพลังงานภาคครัวเรือน สิ้นสุดช่วงเวลาสั้น ๆ ที่ครัวเรือนในอังกฤษได้ผ่อนคลายลง สำนักงานสถิติแห่งชาติระบุว่า ดัชนีราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 2.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนกรกฎาคม สูงขึ้นจากระดับต่ำสุดในรอบ 15 เดือนที่ 2.6% ซึ่งบันทึกไว้ในเดือนมิถุนายน ผลดังกล่าวสอดคล้องกับประมาณการของนักเศรษฐศาสตร์ ขณะที่ Bank of England คาดการณ์ไว้ว่าจะเพิ่มขึ้นเพียงถึง 2.8% เท่านั้น

ปัจจัยหลักมาจากการเพิ่มขึ้น 13% ของเพดานราคาพลังงานสำหรับครัวเรือน ราคาก๊าซพุ่งขึ้นเกือบ 15% แบบเดือนต่อเดือน ซึ่งเป็นการปรับขึ้นรายเดือนที่รุนแรงที่สุดในรอบสี่ปี ผลกระทบดังกล่าวถูกหักล้างบางส่วนด้วยราคาน้ำมันเชื้อเพลิงสำหรับยานยนต์ที่ถูกลง—ราคาดีเซลเฉลี่ยลดลง 8.8 เพนนีต่อลิตร—และแรงกดดันจากค่าโดยสารเครื่องบินที่อ่อนตัวลง โดยค่าโดยสารเพิ่มขึ้นน้อยกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนมาก

สิ่งที่เป็นภาวะย้อนแย้งสำคัญของรายงานนี้คือ ผู้บริโภคในสหราชอาณาจักรกำลังเผชิญผลกระทบจากช็อกด้านพลังงานแบบล่าช้า เนื่องจากผลกระทบที่เกิดขึ้นช้าจากกลไกเพดานราคา ครัวเรือนจึงค่อนข้างรอดพ้นจากผลกระทบรุนแรงที่สุดของสงครามใน Iran แต่มาเริ่มรู้สึกถึงแรงกดดันในตอนนี้ น้ำมันเปิดเดือนกรกฎาคมในระดับใกล้จุดต่ำสุดนับตั้งแต่ความขัดแย้งใน Iran เริ่มขึ้น แต่ความตึงเครียดที่ปะทุขึ้นอีกครั้งได้ดันราคาน้ำมันดิบ Brent ให้กลับขึ้นไปเหนือ 91 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

เมื่อมองลึกลงไปจะเห็นว่าเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงยืดหยุ่นและไม่ลดลงง่าย ประกอบกับการปรับขึ้นล่าสุดของราคาพลังงาน—ซึ่งอยู่เหนือกว่าที่ Bank of England คาดการณ์ไว้ในเดือนกรกฎาคม—มีแนวโน้มจะทำให้ธนาคารกลางยังคงระมัดระวังในระยะใกล้ และยังเปิดทางเลือกสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในปีนี้ อย่างไรก็ดี ตลาดแรงงานที่อ่อนแอ และการส่งผ่าน (pass-through) ของต้นทุนพลังงานไปสู่แรงกดดันด้านราคาในประเทศ อาจสุดท้ายแล้วจำกัดไม่ให้ผู้กำกับดูแลใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดอย่างมากในปี 2026

ทั้งนี้ ข้อมูลตลาดแรงงานที่เปิดเผยเมื่อวานบ่งชี้ถึงการเย็นตัวที่ยังดำเนินต่อไป: จำนวนผู้มีงานในระบบเงินเดือนลดลง และการเติบโตของค่าจ้างภาคเอกชน (ไม่รวมโบนัส) ชะลอลงเหลือ 2.8%—ซึ่งเป็นระดับอ่อนแอที่สุดในรอบเกือบหกปี

เงินเฟ้อด้านอาหารยังคงเป็นปัจจัยที่ฉุดรั้งอยู่ ราคาสินค้าอาหารและเครื่องดื่มที่ไม่มีแอลกอฮอล์เพิ่มขึ้นเพียง 1.3% ในเดือนกรกฎาคม ลดลงจาก 1.7% ในเดือนมิถุนายน และเป็นระดับที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2021 ราคาสินค้ากลุ่มเนื้อสัตว์ ผัก และน้ำตาล ช่วยผ่อนคลายภาระให้กับผู้บริโภคได้ค่อนข้างมาก โดยหมวดหมู่นี้มีส่วนช่วยต่อ Headline CPI เพียง 0.14 จุดเปอร์เซ็นต์เท่านั้น

ธนาคารกลางอังกฤษคาดการณ์ในปัจจุบันว่าเงินเฟ้อจะขึ้นไปแตะจุดสูงสุดที่ 3.2% ในไตรมาสสุดท้ายของปี แม้ว่าระดับดังกล่าวจะต่ำกว่าประมาณการเชิงลบที่เคยประเมินไว้ก่อนหน้านี้เมื่อตอนเริ่มต้นสงคราม แต่ก็ยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% อยู่มาก และจะขึ้นอยู่กับพัฒนาการของความขัดแย้งเป็นสำคัญ

ภาพเชิงเทคนิคของคู่เงิน GBP/USD บ่งชี้ว่าฝั่งผู้ซื้อปอนด์จำเป็นต้องผ่านแนวต้านใกล้สุดที่ 1.3550 ให้ได้เสียก่อน จึงจะเปิดทางไปสู่เป้าหมายที่ 1.3580 ซึ่งเหนือระดับนั้นขึ้นไป การปรับตัวขึ้นต่อจะทำได้ยากขึ้น เป้าหมายถัดไปอยู่บริเวณ 1.3615 ขณะที่ในกรณีที่ราคาอ่อนตัวลง ฝั่งหมีจะพยายามยึดแนวรับที่ 1.3520 หากทำได้สำเร็จ การหลุดกรอบดังกล่าวจะสร้างแรงกดดันอย่างรุนแรงต่อฝั่งกระทิง และอาจกดให้คู่เงิน GBP/USD ลงไปแถว 1.3500 พร้อมโอกาสที่จะขยายการปรับตัวลงต่อไปถึงระดับ 1.3470