Bitcoin และ Ethereum แสดงให้เห็นถึงการปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งตอนนี้เริ่มเห็นชัดแล้วว่ากำลังจางหายไป การตัดสินใจของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ในการเพิ่มวงเงินซื้อคืนพันธบัตรเป็นตัวจุดชนวนให้ตลาดคริปโตพุ่งขึ้น แต่เรายังคงตั้งคำถามว่าแนวโน้มนี้จะอยู่ได้นานแค่ไหน เมื่อพิจารณาว่ามันอิงอยู่กับปัจจัยสนับสนุนเพียงปัจจัยเดียว โดยแก่นแท้แล้ว นี่คือ “หงส์ดำ” ที่โผล่มาอย่างไม่คาดคิด แม้ทั้งสองสกุลเงินดิจิทัลจะเติบโตแข็งแกร่ง แต่เรายังไม่เชื่อว่าแนวโน้มขาลงจะสิ้นสุด พื้นฐานของกลุ่มคริปโตยังคงอ่อนแอ และแนวโน้มขาลงของทั้ง Ethereum และ Bitcoin ยังไม่ถูกทำลาย เรายังไม่เห็นปัจจัยรองรับสำหรับการเติบโตอย่างยั่งยืน อนาคตของอุตสาหกรรมคริปโตดูจะสดใสมากขึ้นก็จริง แต่เราขอเตือนเทรดเดอร์ว่า สถานการณ์ตอนนี้อาจเป็นเพียงการปั่นราคา (pump) หรือการถูกชักจูง/manipulation
ขณะเดียวกัน Ray Dalio ผู้ก่อตั้ง Bridgewater Associates ซึ่งเป็นที่รู้จักกันดีในโลกคริปโตจากคำให้สัมภาษณ์และการคาดการณ์ของเขา ได้เรียกร้องให้นักลงทุนขายพันธบัตรรัฐบาล และกระจายความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน ท่ามกลางวิกฤตหนี้ของสหรัฐฯ คำแนะนำเช่นนี้จากมหาเศรษฐีไม่ได้เป็นเรื่องน่าแปลกใจอะไร เพราะวิกฤตหนี้ของสหรัฐฯ เป็นประเด็นที่เรียกได้ว่าแทบจะไม่มีใครไม่พูดถึงในตอนนี้ อย่างไรก็ตาม เราอยากชี้ให้เห็นว่าหนี้ก้อนมหาศาลของสหรัฐฯ ไม่ได้เกิดขึ้นในชั่วข้ามคืน แต่สะสมมาต่อเนื่องยาวนาน เมื่อ Donald Trump เข้ารับตำแหน่งเป็นสมัยที่สอง ยอดหนี้ก็อยู่ที่ 37 ล้านล้านดอลลาร์แล้ว Trump สามารถทำในสิ่งที่แทบเป็นไปไม่ได้ด้วยการดันหนี้ขึ้นไปที่ 40 ล้านล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างระหว่าง 37 ล้านล้านดอลลาร์กับ 40 ล้านล้านดอลลาร์ก็ไม่ได้มากมายจนมีนัยสำคัญนัก
ปัญหาในตอนนี้คือ แม้ไม่มีคำแนะนำจาก Ray Dalio ก็แทบไม่มีนักลงทุนคนไหนอยากยุ่งกับพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวอยู่แล้ว เป็นที่ชัดเจนว่าภาระหนี้ในระดับนี้จะนำไปสู่ผลลัพธ์ด้านลบ และนโยบายของ Donald Trump ก็ยังคงมีลักษณะปกป้องผลประโยชน์ภายในประเทศ (protectionist) และดูจะมุ่งประโยชน์ไปที่ตัวเขาเองมากกว่า รัฐบาลสหรัฐฯ จำเป็นต้องจ่ายดอกเบี้ยปีละ 1 ล้านล้านดอลลาร์ เฉพาะดอกเบี้ยเท่านั้น ดังนั้นจึงมีความเสี่ยงที่หนี้สาธารณะจะเพิ่มขึ้นจากต้นทุนการชำระดอกเบี้ยเอง แล้วขยายตัวต่อไปแบบก้าวกระโดดตามลำดับเรขาคณิต จึงไม่น่าแปลกใจที่ได้ยินคำแนะนำลักษณะนี้
คำถามคือ Bitcoin เป็นเครื่องมือที่ควรใช้ในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจยากลำบากเพื่อรักษามูลค่าทรัพย์สินหรือไม่ ในมุมมองของเรา การกันเม็ดเงินบางส่วนไปลงทุนใน Bitcoin ถือเป็นเรื่องสมเหตุสมผล Mr. Dalio เองก็แนะนำให้ถือ “Bitcoin เล็กน้อย” ไว้ในพอร์ต อย่างไรก็ตาม เราอยากย้ำว่า การลงทุน (investing) กับการเทรด (trading) เป็นคนละเรื่องกัน Bitcoin ยังมีโอกาสร่วงลงไปถึง 50,000 ดอลลาร์ภายในปีนี้ได้อยู่
Bitcoin ยังคงเคลื่อนไหวในแนวโน้มขาลง แม้จะมีการปรับตัวขึ้นแรงในสัปดาห์ก่อน เรายังคงคาดการณ์การลดลงโดยมีเป้าหมายที่ระดับ 57,500 ดอลลาร์ (ระดับ Fibonacci 61.8% จากแนวโน้มขาขึ้นในรอบสามปี) แม้ว่าในทางปฏิบัติระดับดังกล่าวจะถูกทดสอบไปแล้วก็ตาม อย่างไรก็ดี เราไม่คิดว่าแนวโน้มขาลงได้สิ้นสุดลง การดีดตัวขึ้นครั้งนี้ของคริปโตเคอเรนซีเบอร์หนึ่งแทบไม่เหมือนการปรับฐาน (correction) แต่ก็ไม่ใช่เหตุผลที่น่าเชื่อเพียงพอสำหรับการเปิดสถานะซื้อ (long) การเคลื่อนไหวตอนนี้มีลักษณะคล้ายการปั่นราคา (pumping) มากที่สุด สภาพคล่อง (liquidity) อาจถูกดึงออกจากจุดสูงสุดเดิมที่ 82,850 ดอลลาร์ ซึ่งอาจเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดการปรับตัวลงของคริปโตเบอร์หนึ่ง และยืนยันการเปลี่ยนผ่านเข้าสู่ภาวะไซด์เวย์ บนกรอบเวลา 4 ชั่วโมง คาดว่าจะเห็นรอบการปรับตัวลงรอบใหม่จาก FVG แบบ “หมี” ตัวล่าสุด
บนกรอบเวลาแบบรายวัน ภาพทางเทคนิคเปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิงภายในเวลาเพียงไม่กี่วัน ตอนนี้ Ethereum อาจเริ่มต้นแนวโน้มขาขึ้นรอบใหม่ อย่างไรก็ตาม เทรดเดอร์สามารถใช้กราฟรายสัปดาห์เป็นฐานในการตัดสินใจได้เท่านั้น โดยที่ Ethereum อาจมีเป้าหมายที่ระดับ 4,800 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นขอบบนของกรอบไซด์เวย์ระยะ 5 ปี บนกราฟรายวัน FVG แบบ “หมี” ที่ใกล้ที่สุดถูกทดสอบแล้ว แต่ FVG นี้เป็นของแนวโน้มก่อนหน้า หากมันก่อให้เกิดปฏิกิริยาในตลาด ก็มีแนวโน้มว่าจะเป็นเพียงการปรับฐานเชิงเทคนิคเท่านั้น เราเห็นด้วยว่ามีการดึงสภาพคล่องจากยอดวันที่ 17 เมษายนไปแล้ว และมีการดึงสภาพคล่องบนกรอบเวลา 4 ชั่วโมงด้วย Bitcoin เองก็มีการดึงสภาพคล่องบนกราฟ 4 ชั่วโมงเช่นกัน ดังนั้น อย่างน้อยที่สุด การปรับฐานน่าจะกำลังก่อตัวขึ้น แต่บนกรอบเวลา 4 ชั่วโมงของ Ethereum รูปแบบไซด์เวย์ได้เกิดขึ้นแล้ว และ Bitcoin ก็ยังไม่รีบร้อนที่จะเริ่มการปรับตัวลง
คำอธิบายบนกราฟCHOCH หมายถึงการเปลี่ยนโครงสร้าง (change of character) / การเบรกโครงสร้างแนวโน้ม (break of the trend structure) Liquidity คือ Stop Loss ของเทรดเดอร์ซึ่ง market makers ใช้ในการสร้างสถานะของตนเอง FVG คือ Fair Value Gap (บริเวณที่ราคามีความไม่สมดุล/ไม่มีประสิทธิภาพ) ราคามักจะเคลื่อนที่ผ่านโซนเหล่านี้อย่างรวดเร็ว แสดงถึงการขาดหายไปของอีกฝั่งหนึ่งในตลาด จากนั้นราคามักจะย้อนกลับมาทดสอบและตอบสนองต่อโซนเหล่านี้ในภายหลัง IFVG คือ Inverted Fair Value Gap หลังจากราคากลับเข้าสู่โซนประเภทนี้แล้ว ราคาไม่ได้หยุดหรือตอบสนอง แต่กลับทะลุผ่านไปอย่างรุนแรง และต่อมาจึงกลับมาทดสอบจากอีกด้านหนึ่ง
OB หมายถึง Order Block คือแท่งเทียนที่ market maker เปิดสถานะเพื่อเก็บ (harvest) สภาพคล่อง ก่อนจะสร้างสถานะของตนเองในทิศทางตรงกันข้าม