นักลงทุนสหรัฐกลับมานั่งหน้าจออีกครั้งหลังจากวันหยุดยาว Labor Day แต่แทนที่จะได้เริ่มต้นสัปดาห์อย่างค่อยเป็นค่อยไปตามปกติ กลับต้องเผชิญกับพายุในเชิงมหภาค ตลาดเปิดสัปดาห์มาด้วยภาวะลังเล สับสนระหว่างความกังวลเรื่องเงินเฟ้อระลอกใหม่ ความเสี่ยงด้านราคาน้ำมัน และความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น
พอถึงเย็นวันจันทร์ Dow Jones (ดัชนีหุ้นอุตสาหกรรม) ร่วงลงราว 0.6% มาที่ประมาณ 53,116 จุด ดัชนีกว้างอย่าง S&P 500 ลดลง 0.1% มาปิดที่ 7,712.25 ขณะที่ดัชนีเทคโนโลยีที่มีน้ำหนักสูงอย่าง Nasdaq 100 เคลื่อนไหวสวนทาง ขยับขึ้น 0.3% มาที่ 29,639.75
บรรยากาศกระสับกระส่ายนี้เป็นการต่อเนื่องโดยตรงจากแรงขายเมื่อวันศุกร์ ก่อนวันหยุดยาว Wall Street อ่อนตัวลงไปแล้วจากชุดข้อมูลเศรษฐกิจ โดย Dow ปรับลง 0.5%, S&P 500 ลดลง 0.4% และ NASDAQ Composite ร่วง 0.3%
ตัวจุดชนวนสำคัญของความตื่นตระหนกคือรายงานการจ้างงานเดือนสิงหาคม นายจ้างในสหรัฐเพิ่มตำแหน่งงานนอกภาคเกษตร 162,000 ตำแหน่ง ตัวเลขดังกล่าวออกมาดีกว่าที่บรรดานักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ในเชิงบวกที่สุด ขณะที่อัตราการว่างงานทรงตัวอยู่ที่ 4.1% สำหรับ Wall Street ข่าวดีต่อเศรษฐกิจกลับกลายเป็นข่าวร้ายสำหรับตลาดหุ้น เพราะตลาดแรงงานที่ร้อนแรงเกินไปทำให้โอกาสที่ Fed จะผ่อนคลายนโยบายการเงินในเร็ว ๆ นี้ลดลง
นักลงทุนปรับมุมมองและสถานะลงทุนใหม่ทันที ตามข้อมูลจาก CME FedWatch ความน่าจะเป็นที่ Fed จะปรับขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดฐาน (25 bp) ในการประชุม FOMC วันที่ 15–16 กันยายน เพิ่มจาก 49% เป็น 60%
ผู้เล่นรายใหญ่ในตลาดเริ่มเร่งปรับคาดการณ์กันอย่างเร่งด่วน UBS เป็นหนึ่งในสถาบันการเงินระดับโลกที่กลับลำมุมมองแบบ 180 องศาล่าสุด จากเดิมที่เคยประเมินว่าจะไม่มีการขึ้นดอกเบี้ยในปี 2026 ตอนนี้กรณีฐานของธนาคารสัญชาติสวิสแห่งนี้หันมาให้น้ำหนักกับเส้นทางดอกเบี้ยที่ตึงตัวกว่ามาก คือคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยสองครั้ง ในเดือนกันยายนและเดือนธันวาคม
ในขณะที่ข้อมูลการจ้างงานอาจเป็นความท้าทายเชิงโครงสร้างภายในสำหรับ Fed ด้านภูมิรัฐศาสตร์กำลังกระทบจุดเปราะบางที่สุดของเศรษฐกิจโลกและโหมแรงเงินเฟ้อให้รุนแรงขึ้น
ราคาน้ำมันดิบ Brent ซื้อขายใกล้ระดับ 97 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเมื่อวันอังคาร ท่ามกลางสถานการณ์ที่ตึงเครียดและยกระดับอย่างรวดเร็วในตะวันออกกลาง ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านกำลังก้าวเข้าสู่ระยะใหม่: หลังจากที่สหรัฐฯ โจมตีเรือของอิหร่าน เตหะรานก็ขู่จะตอบโต้ด้วยการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานในภูมิภาค รายงานการโจมตีโรงกลั่นน้ำมันในเมืองญาซาน ประเทศซาอุดีอาระเบีย ยิ่งเพิ่มระดับความเสี่ยงให้กับภาพรวม
ตลาดการเงินอยู่ในภาวะเปราะบาง จากความกังวลต่อความเป็นไปได้ของการหยุดชะงักด้านอุปทานผ่านช่องแคบฮอร์มุซซึ่งมีความสำคัญเชิงยุทธศาสตร์ ราคาพลังงานที่ปรับตัวสูงขึ้นทำให้ Fed ตกอยู่ในสถานการณ์ลำบาก: ธนาคารกลางจำเป็นต้องชั่งน้ำหนักว่าเศรษฐกิจจะมีความแข็งแกร่งเพียงพอที่จะรองรับนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นหรือไม่ ในขณะที่แรงกดดันเงินเฟ้อจากต่างประเทศกำลังถูกเร่งโดยต้นทุนราคาน้ำมันที่พุ่งสูง
ขณะนี้สายตาทั้งหมดหันไปที่ปฏิทินข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคในสัปดาห์นี้ วันพฤหัสบดีจะมีการประกาศดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) และในวันศุกร์จะเป็นการเปิดเผยตัวเลขเงินเฟ้อหลัก คือ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI)
ตัวเลขเหล่านี้จะเป็นตัวชี้ขาดในข้อถกเถียงระหว่างจุดยืนสายเหยี่ยวกับสายพิราบ และจะเป็นตัวกำหนดว่า Fed จะเดินหน้าขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่สร้างความเจ็บปวดต่อตลาดในสัปดาห์หน้าหรือไม่ หรือจะตัดสินใจ “พัก” การขึ้นดอกเบี้ย โดยคาดหวังว่าเศรษฐกิจจะสามารถรับมือกับแรงกระแทกจากเงินเฟ้อภายนอกได้โดยไม่จำเป็นต้องเข้มงวดด้านนโยบายการเงินมากไปกว่านี้