คู่เงิน EUR/USD ปรับตัวลงต่อเนื่องเป็นเวลา 6 วัน แต่ตลอดสัปดาห์นี้ตลาดกลับแทบไม่มีความเคลื่อนไหวเลย เป็นเวลา 7 วันเต็มแล้วที่ดอลลาร์สหรัฐยังไม่สามารถโน้มน้าวให้เทรดเดอร์เชื่อได้ว่าการเข้าซื้อเพิ่มเติมนั้นสมเหตุสมผล Imbalance 21 ยังไม่ถูกยกเลิก ขณะที่ Imbalance 20 ทำให้เกิดปฏิกิริยาต่อราคา ปัจจัยเดียวที่ทำให้มุมมองเชิงบวกอ่อนแรงลงคือรายงาน Nonfarm Payrolls ซึ่งออกมาดีมากจริง ๆ หลังจากตัวเลขก่อนหน้าชุดหนึ่งที่อ่อนแอ ในเดือนสิงหาคม มีการจ้างงานใหม่ 162,000 ตำแหน่ง ขณะที่ตลาดคาดการณ์ไว้ไม่เกิน 56,000 ตำแหน่ง ดังนั้น รายงาน Nonfarm Payrolls ครั้งนี้จึงควรจะเป็นตัวกระตุ้นให้สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นอย่างแรง ไม่เพียงเพราะตลาดแรงงานเริ่มแสดงผลลัพธ์เชิงบวกเท่านั้น แต่ยังรวมถึงเพราะโอกาสที่ FOMC จะดำเนินนโยบายการเงินแบบตึงตัวมากขึ้นในการประชุมเดือนกันยายนเพิ่มสูงขึ้นด้วย แน่นอนว่าผมไม่อยากสรุปสภาพของตลาดแรงงานจากรายงานแค่เดือนเดียว แต่ในมุมมองก่อนการประชุมเดือนกันยายน ตัวเลขชุดนี้ก็ถือเป็นพื้นฐานที่ดีสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม ผมยังคงเชื่อว่า Fed จะไม่ดำเนินการในเชิง Hawkish ในเดือนกันยายน และนี่อาจเป็นเหตุผลที่ทำให้ตลาดตอบสนองต่อรายงานตัวเลขการจ้างงานครั้งนี้ค่อนข้างจำกัด
โดยภาพรวม ในมุมมองของผม ปัจจัยพื้นฐานยังคงสนับสนุนฝั่งกระทิงอย่างเต็มที่ ประการแรก กราฟใดๆ ก็แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่า เงินสกุลยุโรปเริ่มต้นการปรับตัวขึ้นมาจากระดับที่ค่อนข้างต่ำ เมื่อเทียบกับราคาเฉลี่ยในช่วงปีที่ผ่านมา นั่นหมายความว่ายังมีช่องว่างให้ขึ้นต่อได้ ประการที่สอง ตลาดยังคงสงสัยว่า FOMC จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในเดือนกันยายน ไม่ว่า Warsh จะพูดอย่างไรก็ตาม ประการที่สาม ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ช่วงหลังออกมาต่ำกว่าคาดอย่างต่อเนื่อง ประการที่สี่ พัฒนาการด้านภูมิรัฐศาสตร์ไม่ได้หนุนฝั่งหมีหรือหนุนค่าเงินดอลลาร์อีกต่อไป ประการที่ห้า ECB อาจดำเนินการเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติมได้ตั้งแต่สัปดาห์นี้เลยด้วยซ้ำ ประการที่หก กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ตัดสินใจเพิ่มการซื้อพันธบัตรระยะยาว ซึ่งจะลดความต้องการถือดอลลาร์ลง ประการที่เจ็ด สงครามการค้าใหม่ระหว่างสหรัฐฯ กับแคนาดา และระหว่างสหรัฐฯ กับจีน อาจเริ่มต้นขึ้นได้ในอนาคตอันใกล้ ประการที่แปด ตลาดแรงงานสหรัฐฯ ในปี 2026 ทำได้ดีกว่าปี 2025 เพียงเล็กน้อย ซึ่งอาจบั่นทอนความคาดหวังเชิงเหยี่ยวของตลาดได้ ดังนั้น ณ ตอนนี้ผมยังไม่เห็นเหตุผลสำหรับการรุกของฝั่งหมี
ข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ ในช่วง 4–6 เดือนที่ผ่านมา ออกมาอ่อนแอบ่อยกว่าตัวเลขที่แข็งแรง เงินเฟ้อชะลอลงในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา และการเติบโตของ GDP ก็ชะลอตัวลงในช่วงสามไตรมาสที่ผ่านมา สามปัจจัยนี้ทำให้ผมสงสัยว่า FOMC จะขึ้นดอกเบี้ยไม่เพียงแค่ในเดือนกันยายน แต่รวมถึงจนถึงสิ้นปีด้วย ในมุมมองของผม โอกาสเดียวของฝั่งหมีในตอนนี้อยู่ที่การปะทุรอบใหม่ในตะวันออกกลาง ไม่ใช่จากรายงานตัวเลขเศรษฐกิจรายฉบับ
ภาพทางเทคนิคในปัจจุบันบ่งชี้ว่าโมเมนตัมฝั่งกระทิงยังคงอยู่ ราคาได้ลงมาปิดช่องว่าง (imbalance) ขาขึ้นล่าสุดที่ 21 อย่างสมบูรณ์ และถึงขั้นลงมาสัมผัสช่องว่างขาขึ้นก่อนหน้านั้นที่ 20 แล้ว ปฏิกิริยาร่วมกันต่อสองแพตเทิร์นนี้อาจดึงให้ฝั่งกระทิงกลับเข้าสู่ตลาดและเดินหน้าขึ้นต่อได้ ฝั่งหมีจะมีฐานทางเทคนิคสำหรับการรุกได้ก็ต่อเมื่อทั้งสองแพตเทิร์นถูกทำให้ใช้ไม่ได้ (invalidated) เงินสกุลยุโรปยังจำเป็นต้องเข้ามาช่วยพยุงเงินปอนด์ด้วย ซึ่งไม่มีโซนรับที่แข็งแรงเท่ากัน
พื้นหลังทางเศรษฐกิจในวันอังคารแทบไม่มีอะไรเลย เพราะบรรดาเทรดเดอร์ไม่สนใจรายงาน ADP ของสหรัฐฯ และข้อมูลดุลการค้าของเยอรมนี กิจกรรมของเทรดเดอร์ยังคงอยู่ในระดับต่ำสุดเป็นวันที่สองติดต่อกัน
ยังคงมีเหตุผลจำนวนมากที่ฝั่งกระทิงจะเปิดฉากโจมตีในปี 2026 และแม้แต่การปะทุของสงครามในตะวันออกกลางก็ยังไม่ทำให้จำนวนเหตุผลเหล่านี้ลดลงเช่นกัน ในเชิงโครงสร้างและมุมมองระดับโลก นโยบายของ Trump ซึ่งนำไปสู่การอ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญของดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ในตอนนี้ผมไม่เห็นปัจจัยสำคัญใดที่หนุนค่าเงินสหรัฐฯ แม้ว่า FOMC จะยังคงมีท่าทีเชิงเหยี่ยวในเชิงรูปแบบอยู่ก็ตาม พัฒนาการด้านภูมิรัฐศาสตร์ซึ่งเคยหนุนความต้องการถือเงินดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 เป็นส่วนใหญ่ ตอนนี้ไม่ได้ทำหน้าที่ดังกล่าวอีกแล้ว ความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังไม่คลี่คลาย แต่ก็ไม่มีการเปิดฉากโจมตีครั้งใหม่จากทั้งอิหร่านหรือสหรัฐฯ
ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรป:
สหภาพยุโรป – คำแถลงของประธาน ECB Christine Lagarde (17:00 น. UTC)ในวันที่ 9 กันยายน ปฏิทินเศรษฐกิจมีเพียงเหตุการณ์เดียวที่อาจเป็นที่สนใจของเทรดเดอร์ พื้นหลังทางเศรษฐกิจอาจส่งผลต่อจิตวิทยาตลาดในช่วงครึ่งหลังของวัน แต่มีแนวโน้มสูงว่าจะไม่ส่งผลมากนัก
แนวโน้มและคำแนะนำการเทรดสำหรับ EUR/USD:
ในมุมมองของผม คู่นี้ยังอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้นที่หยุดพักไปตลอดทั้งปี พื้นฐานเชิงมหภาคพลิกกลับมาเข้าทางฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อหกเดือนก่อน แต่แนวโน้มดังกล่าวยังไม่อาจถือว่าสิ้นสุดหรือถูกยกเลิกได้ มองในระยะยาว ผมคงกล่าวได้ว่าคู่นี้อยู่ในกรอบราคา (range) อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวในกรอบไม่ได้ทำให้แนวโน้มขาขึ้นในภาพใหญ่หมดความหมายแต่อย่างใด ดังนั้น ฝั่งกระทิงยังสามารถเดินหน้ารุกต่อได้หลังจากการกวาดสภาพคล่อง (liquidity sweep) สองครั้งบริเวณจุดต่ำที่กำหนดไว้อย่างชัดเจน ตอนนี้ฝั่งกระทิงมีโซนรับที่ดีมากในรูปแบบของ imbalance 21 ซึ่งอาจก่อให้เกิดสัญญาณขาขึ้นรอบใหม่ เราได้เห็นการดีดตัวอย่างแม่นยำจาก imbalance 20 มาแล้ว ผมมองว่า 1.1797 และ 1.1850 เป็นเป้าหมายของการขึ้นรอบใหม่ของเงินสกุลยุโรป