เส้นทางเลี่ยงรอบช่องแคบฮอร์มุซก็ถูกปิดเช่นกัน

วันนี้ราคา Brent ปรับตัวขึ้นทะลุระดับ 108 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ก่อนจะอ่อนตัวลงเล็กน้อย ขณะที่ WTI ปรับขึ้นในสัดส่วนเท่ากันที่ 2.6 เปอร์เซ็นต์ มาปิดที่ 102.68 ดอลลาร์ สาเหตุหลักมาจากการที่ซาอุดีอาระเบียปิดท่อส่งน้ำมัน East-West ซึ่งรัฐบาลซาอุฯ ประกาศเมื่อช่วงดึกวันศุกร์ที่ผ่านมาในฐานะมาตรการป้องกัน หลังเกิดเหตุโจมตีในระยะหลัง โดยยังไม่ได้กำหนดกรอบเวลาว่าจะกลับมาเปิดใช้อีกเมื่อใด

ผู้เชี่ยวชาญชี้ว่าความสำคัญของโครงสร้างพื้นฐานแห่งนี้ประเมินค่าสูงไปแทบไม่ได้ และประเด็นไม่ได้มีแค่กำลังการขนส่งราว 7 ล้านบาร์เรลต่อวันเท่านั้น เส้นทางนี้เคยเป็นช่องทางหลักในการเลี่ยงช่องแคบฮอร์มุซตลอดช่วงสงครามระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่าน น้ำมันถูกลำเลียงจากชายฝั่งตะวันออกของราชอาณาจักรข้ามประเทศไปยังเมือง Yanbu บนทะเลแดง ทำให้สามารถเลี่ยงช่องแคบที่ถูกปิดล้อมได้ แต่ตอนนี้เส้นทางเลี่ยงถูกปิด ขณะที่ตัวช่องแคบเองยังคงเผชิญความเสี่ยง

Sparta Commodities ระบุว่าตอนนี้ทุกอย่างขึ้นอยู่กับระยะเวลา พร้อมอธิบายว่าหากกลับมาเดินระบบได้อย่างรวดเร็ว ผลกระทบก็จะถูกจำกัดเพราะสามารถดึงสต็อกใน Yanbu มาใช้ได้ แต่หากต้องปิดระบบเป็นเวลานานก็อาจจำเป็นต้องลดการผลิต Suvro จาก DBS Bank มองว่าสต็อกใน Yanbu สามารถรองรับการส่งออกได้ราวห้าถึงเจ็ดวัน หลังจากนั้นจะเกิดความปั่นป่วนอย่างหนัก

สำหรับตอนนี้ จนกว่าสถานการณ์การซ่อมแซมจะมีความชัดเจน แนวโน้มราคาน้ำมันในระยะสั้นบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่จะขึ้นไปทดสอบระดับ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ประเด็นที่ร้อนแรงที่สุดคือที่มาของการโจมตี นายกรัฐมนตรีอิรัก Ali Al-Zaidi สั่งเปิดการสอบสวนเมื่อวันเสาร์ และระบุว่าการโจมตีมาจากพื้นที่ในภูมิภาคที่มีพรมแดนติดกับอิหร่าน ผมเชื่อว่านี่เป็นการเปลี่ยนภูมิศาสตร์ความขัดแย้งอย่างมีนัยสำคัญ เพราะจนถึงตอนนี้การโจมตีมาจากทางทะเลและจากเยเมน แต่ตอนนี้ประเทศที่สามซึ่งโดยทางการยังไม่ได้อยู่ในภาวะสงครามกลับถูกดึงเข้ามาในห่วงโซ่ความขัดแย้ง

ในขณะเดียวกัน ความพยายามทางการทูตชะงักงันโดยสิ้นเชิง และช่องแคบก็ผูกโยงโดยตรงกับท่อส่งน้ำมัน การประชุมในวันจันทร์ที่วางแผนไว้ระหว่างอิหร่านและประเทศอ่าวอื่น ๆ เพื่อจัดตั้งเส้นทางเดินเรือชั่วคราวผ่านช่องแคบฮอร์มุซถูกเลื่อนออกไป ตามคำกล่าวของรัฐมนตรีต่างประเทศโอมาน Badr Al-Busaidi

วงจรอุบาทว์ได้ก่อตัวขึ้นและคู่ขัดแย้งยังไม่สามารถหลุดพ้นได้ การโจมตีเส้นทางเลี่ยงบ่อนเซาะความเชื่อมั่นในการเจรจาเรื่องช่องแคบ การล้มเหลวของการเจรจาตอกย้ำภาวะปิดล้อม และภาวะปิดล้อมก็ยิ่งเพิ่มมูลค่าของเส้นทางเลี่ยง ซึ่งจากนั้นก็กลายเป็นเป้าหมายโจมตี

ตัวชี้วัดในตลาดยืนยันถึงความรุนแรงของภาวะขาดแคลนทางกายภาพ ส่วนต่างราคาระหว่างสัญญา Brent สองงวดใกล้สุดขยายกว้างเป็น 5.57 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในภาวะ backwardation จาก 3.84 ดอลลาร์เมื่อสัปดาห์ก่อน โครงสร้างเส้นอัตราผลตอบแทนลักษณะนี้ ซึ่งสัญญาส่งมอบใกล้สุดซื้อขายที่พรีเมียมเหนือสัญญางวดถัดไป บ่งชี้โดยตรงว่ามีการขาดแคลนน้ำมันสำหรับส่งมอบทันที ผมขอเสริมว่าการผลิตของซาอุฯ เมื่อเดือนที่แล้วลดลงมาอยู่ในระดับต่ำสุดนับจากยุคปี 1990 อยู่แล้ว ก่อนที่จะมีการโจมตีท่อส่งน้ำมันเสียอีก

ผมคาดว่า Brent จะขึ้นไปทดสอบระดับ 115–120 ดอลลาร์ภายในสองสัปดาห์ข้างหน้า หากท่อส่งน้ำมันยังกลับมาเดินเครื่องไม่ได้ภายในสิ้นสัปดาห์นี้ เพราะสต็อกห้าวันใน Yanbu ทำให้เกิดเส้นตายที่ชัดเจน หากการซ่อมแซมใช้เวลานานกว่าที่ตลาดคาด ราคาก็อาจพุ่งขึ้นได้อีก สำหรับ Federal Reserve ซึ่งจะประชุมในวันพุธ ปัจจัยน้ำมันจะมีน้ำหนักเหนือรายละเอียดปลีกย่อยในข้อมูลเงินเฟ้อ เพราะการปรับขึ้นมากกว่าสามในสี่นับตั้งแต่ต้นปีไม่อาจถูกมองว่าเป็นเพียงชั่วคราวได้

สำหรับภาพทางเทคนิคปัจจุบันของน้ำมัน ฝั่งซื้อจำเป็นต้องผ่านแนวต้านใกล้สุดที่ 104.70 ดอลลาร์ให้ได้ ซึ่งจะเปิดเป้าหมายถัดไปที่ 109.30 ดอลลาร์ โดยเหนือระดับนี้ไป การเบรกทะลุขึ้นต่อจะทำได้ยาก เป้าหมายไกลสุดอยู่บริเวณ 113.40 ดอลลาร์ หากราคาปรับตัวลง ฝั่งขายจะพยายามเข้าควบคุมบริเวณ 100 ดอลลาร์ หากทำได้ การเบรกหลุดกรอบราคาจะส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อสถานะของฝั่งซื้อ และกดราคาน้ำมันลงไปใกล้จุดต่ำสุดที่ 96.54 ดอลลาร์ พร้อมโอกาสที่จะขยายการปรับตัวลงต่อไปถึงระดับ 92 ดอลลาร์