ช่วงเช้าตลาดเงินสหรัฐฯ เคลื่อนไหวผันผสม: EUR/USD สามารถฟื้นตัวจากการร่วงลงมาได้บางส่วน ขณะที่เงินปอนด์ยังคงอ่อนค่า อย่างไรก็ตาม ภาพรวมยังไม่เปลี่ยนแปลง — ตลาดกำลังรอการตัดสินใจของ Fed ในวันพรุ่งนี้ และตอบสนองต่อข้อมูลเศรษฐกิจทุกรายการอย่างรุนแรงกว่าปกติ
มาเริ่มกันที่เยอรมนี ดัชนี ZEW Economic Expectations ประจำเดือนกันยายนได้ถูกเผยแพร่ออกมาแล้ว — เป็นการสำรวจนักวิเคราะห์การเงินว่าคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจเยอรมนีในช่วงหกเดือนข้างหน้าจะเป็นอย่างไร ตัวเลขแทบไม่เปลี่ยนแปลง เพิ่มขึ้นเพียง 0.5 จุด มาที่ระดับ 34.7 ขณะที่การประเมินภาวะเศรษฐกิจปัจจุบันปรับดีขึ้นมากกว่าอย่างชัดเจน เพิ่มขึ้น 14 จุด มาที่ -47.1 ประธานสถาบัน ZEW Achim Wambach อธิบายว่าความแข็งแกร่งของดัชนีความคาดหวังมาจากแรงกระตุ้นทางการคลังและแรงส่งจากการส่งออก แต่ก็เตือนว่าความเสี่ยงยังคงสูงจากราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูง สงครามในอิหร่าน และความเสี่ยงจากการโจมตีแบบไฮบริดที่เพิ่มขึ้น น่าสังเกตว่าภาพรวมแตกต่างกันมากในแต่ละกลุ่มอุตสาหกรรม: กลุ่มบริษัทประกันและธนาคารที่ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมีผลการดำเนินงานดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ขณะที่อุตสาหกรรมยานยนต์และเหล็กยังอยู่ในพื้นที่ติดลบอย่างลึก ในระดับยูโรโซนโดยรวม ดัชนีความคาดหวังกลับลดลงเกือบ 6 จุด แม้ว่าการประเมินภาวะเศรษฐกิจปัจจุบันจะดีขึ้นเช่นกันก็ตาม
สถานการณ์นี้สะท้อนให้เห็นถึงความต่างที่น่าสนใจ: เยอรมนีมีความแข็งแกร่งมากกว่า ขณะที่ยูโรโซนโดยรวมกลับมีความกังวลเพิ่มขึ้น และดูเหมือนจะเป็นผลตามตรรกะของนโยบายการเงินที่เข้มงวดของ ECB เมื่อวันที่ 10 กันยายน ECB ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สองนับตั้งแต่เริ่มสงครามในอิหร่าน ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากแตะ 2.50% สำหรับค่าเงินยูโร สัญญาณที่สะท้อนออกมามีทั้งด้านบวกและลบ: ด้านหนึ่ง เศรษฐกิจดูจะปรับตัวรับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้ดีกว่าที่เคยกังวลกันไว้ แต่อีกด้านหนึ่ง การลดลงของดัชนีความคาดหวังในระดับยูโรโซนบ่งชี้ว่าตลาดกำลังกำหนดราคาเผื่อความเสี่ยงต่อการชะลอตัวของการเติบโตในระยะข้างหน้า นั่นหมายความว่าการสนับสนุนจากนโยบายการเงินไม่ได้ “ไม่มีเงื่อนไข” อย่างที่อาจตีความได้ทันทีหลังการตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ย
เช้านี้เงินปอนด์ถูกกดดันจากข้อมูลตลาดแรงงานสหราชอาณาจักร จำนวนผู้ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานเพิ่มขึ้นอย่างมาก 27,800 รายในเดือนสิงหาคม พลิกกลับจากเดือนก่อนหน้าที่ลดลง 11,800 ราย ตัวชี้วัดนี้มักถูกมองว่าเป็นสัญญาณล่วงหน้าของการอ่อนแอในด้านการจ้างงาน เพราะการเพิ่มขึ้นของจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการมักเกิดขึ้นก่อนที่เงื่อนไขตลาดแรงงานโดยรวมจะเริ่มแย่ลง อย่างไรก็ดี การร่วงลงของคู่เงินถูกจำกัดด้วยข้อเท็จจริงที่ว่าอัตราการว่างงานยังทรงตัวที่ 4.9% ในขณะที่ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้น อัตราว่างงานเป็นตัวชี้วัดที่น่าเชื่อถือกว่าตัวเลขการขอรับสวัสดิการรายสัปดาห์ที่มีความผันผวนสูง และในมุมมองของผม ความคงที่ของตัวเลขนี้ช่วยป้องกันไม่ให้ GBP/USD ร่วงลงแรงกว่านี้ ผลลัพธ์คือปฏิกิริยาของเงินปอนด์ออกมาในลักษณะ “ก้ำกึ่ง” และผมไม่ตัดความเป็นไปได้ที่คู่เงินอาจฟื้นตัวกลับส่วนหนึ่งจากการร่วงลงในช่วงเช้านี้ในอีกไม่กี่ชั่วโมงข้างหน้า หากไม่มีข่าวลบด้านงบประมาณเพิ่มเติมออกมา
ในช่วงครึ่งหลังของวัน ความสนใจจะหันไปที่ข้อมูลการจ้างงานจาก ADP และดัชนี Empire State Manufacturing ของ Fed สาขานิวยอร์ก ตลาดคาดว่าดัชนีหลังจะอ่อนตัวลงอย่างมีนัยสำคัญมาที่ 14.1 จุด จาก 20.6 จุดเมื่อเดือนก่อน หากตัวเลขออกมาดีกว่าคาด ดอลลาร์จะมีเหตุผลเพิ่มเติมในการแข็งค่าล่วงหน้าก่อนการประชุม Fed เอง: ข้อมูลการจ้างงานและภาคการผลิตที่แข็งแกร่งจะยิ่งเพิ่มน้ำหนักให้กับแนวโน้มการดำเนินนโยบายที่เข้มงวดมากขึ้น สำหรับยูโรและปอนด์ ฉากทัศน์เช่นนี้จะหมายถึงแรงกดดันจากทั้งสองทิศทาง สำหรับ EUR/USD ข้อมูล ADP ที่แข็งแกร่งอาจกลบผลของรายงาน ZEW วันนี้ และดันให้แนวโน้มกลับไปสู่ด้านอ่อนค่า ขณะที่ GBP/USD ซึ่งอ่อนแอลงอยู่แล้วจากความกังวลด้านงบประมาณ จะเหลือแรงพยุงไม่มากนักหากขาดสัญญาณบวกจากปัจจัยภายในประเทศ ผมมองว่าปฏิกิริยาของทั้งสองคู่เงินต่อข้อมูลสหรัฐจะค่อนข้างไปในทิศทางเดียวกัน — ภาพรวมของดอลลาร์ในปัจจุบันมีน้ำหนักเหนือกว่าปัจจัยเฉพาะของแต่ละสกุลเงิน
Momentum
สำหรับยูโร ระดับสำคัญด้านบนอยู่ที่ 1.1544 การทะลุขึ้นเหนือระดับนี้อาจพาคู่เงินไปที่ 1.1563 และจากนั้น 1.1579 อย่างไรก็ดี การเคลื่อนไหวเช่นนี้ต้องการปัจจัยกระตุ้นที่สำคัญ ขณะที่ข้อมูลวันนี้มีแนวโน้มจะเป็นภาระกดดันต่อสกุลเงินเดียวมากกว่า ผมจึงมองว่านี่เป็นฉากทัศน์รอง การหลุดลงด้านล่างที่ 1.1525 เป็นภาพที่นำไปใช้ได้จริงมากกว่า โดยจะเปิดทางสู่ระดับ 1.1507 และ 1.1486 ในมุมมองของผม การผสมผสานของข่าววันนี้ ตั้งแต่ความแตกต่างของข้อมูล ZEW ไปจนถึงความคาดหวังต่อรายงาน ADP ที่แข็งแกร่ง ล้วนชี้ไปยังระดับเหล่านี้
สำหรับเงินปอนด์ ระดับด้านบนที่ต้องจับตาคือ 1.3502 ซึ่งหากทะลุขึ้นไปได้ คู่เงินอาจขึ้นไปทดสอบ 1.3531 และ 1.3565 อย่างไรก็ตาม หากไม่มีแรงสนับสนุนที่คาดไม่ถึงจากข้อมูลภายในประเทศ ปอนด์ก็แทบไม่มีปัจจัยกระตุ้นสำหรับการปรับขึ้นต่อไป การหลุดลงด้านล่างที่ 1.3464 ดูมีความเป็นจริงมากกว่า โดยมีเป้าหมายที่ 1.3435 และ 1.3401 โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการพุ่งขึ้นอย่างแรงของจำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการในช่วงเช้านี้ได้บ่งชี้ทิศทางที่ตลาดเริ่มโน้มเอียงไปแล้ว
Mean Reversion
สำหรับยูโร ผมกำลังจับตาระดับ 1.1555 ทางด้านบนอยู่ เหตุผลมีดังนี้: คู่เงินพยายามขยับขึ้นไปเหนือระดับนี้ แต่ไม่มีแรงซื้อเพียงพอที่จะพยุงการปรับขึ้นไว้ได้ จากนั้นราคากลับลงมาต่ำกว่าระดับนี้ กลายเป็นสัญญาณขาย สถานการณ์แบบนี้ดูมีความเป็นไปได้ค่อนข้างมากในวันนี้ เพราะภาพรวมปัจจุบันกดดันยูโรอยู่แล้ว หมายความว่าการพยายามขึ้นของราคาอาจเป็นเพียงแรงรีบาวด์เชิงเทคนิคเท่านั้น
ระดับด้านล่างอยู่ที่ 1.1527 ซึ่งมุมมองจะตรงกันข้าม — ผมจะมองหาโอกาสเข้าซื้อหลังจากความพยายามดันตลาดให้ต่ำกว่าระดับนี้ไม่สำเร็จ อย่างไรก็ตาม การเข้าซื้อสวนกับบรรยากาศของตลาดโดยรวมย่อมมีความเสี่ยงมากกว่าการขายตามแนวโน้มหลัก ดังนั้นการตั้งเป้ากำไรจากการรีบาวด์ลักษณะนี้ควรเป็นเป้าหมายที่ไม่สูงมากนัก อยู่ในช่วงประมาณ 15–20 จุด แทนที่จะคาดหวังการกลับทิศของภาพตลาดทั้งหมด
สำหรับ GBP ระดับบนอยู่ที่ 1.3490 โดยใช้แนวคิดเดียวกัน: หากคู่เงินปรับตัวขึ้นเหนือระดับดังกล่าวแล้วสูญเสียโมเมนตัมอย่างรวดเร็ว การกลับลงมาต่ำกว่าระดับนี้จะเป็นสัญญาณพื้นฐานสำหรับการเปิดสถานะขาย จากแรงอ่อนค่าของ GBP หลังการประกาศข้อมูลตลาดแรงงานในวันนี้ ผลลัพธ์ในลักษณะนี้จึงมีแนวโน้มเกิดขึ้นได้มาก ระดับล่างที่ 1.3459 บ่งชี้ถึงโอกาสในการเปิดสถานะซื้อจากการดีดกลับ หลังเกิดสัญญาณหลุดหลอกลงไปต่ำกว่าระดับดังกล่าว แต่ควรระมัดระวังเป็นพิเศษเมื่อเข้าใกล้โซนนี้ เนื่องจากปัจจัยพื้นฐานในขณะนี้ของ GBP อยู่ในเกณฑ์ที่ไม่เอื้ออำนวยอย่างมาก จนทำให้แม้การรีบาวด์ทางเทคนิคที่ประสบความสำเร็จ ก็อาจกินเวลาไม่นานก่อนที่คู่เงินจะหันกลับลงมาอีกครั้ง