คู่เงิน EUR/USD กำลังปิดสัปดาห์นี้ด้วยการปรับตัวลงรวมราว 200 จุด การอ่อนค่าของเงินยูโรเริ่มขึ้นตั้งแต่สัปดาห์ที่แล้ว ขณะที่ตลาดเตรียมตัวรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ FOMC ในวันพุธ ปรากฏว่าการแข็งค่าของดอลลาร์เพียง 100 จุดนั้นยังไม่เพียงพอที่จะสะท้อนถึงการเข้มงวดด้านนโยบายการเงินของ FOMC ดอลลาร์จึงเดินหน้าขึ้นต่ออีกประมาณ 100 จุด ดังนั้นตลอดทั้งสัปดาห์ ฝั่งกระทิงของดอลลาร์จึงใช้แรงหนุนเกือบทั้งหมดจาก “ความคาดหวัง” เรื่องการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed เพียงปัจจัยเดียว ภายใต้การเคลื่อนไหวนี้ เงินยูโรร่วงลงมาเกือบแตะ Imbalance 19 ซึ่งในตอนนี้อาจถือได้ว่าเป็นแนวหวังสุดท้ายและแนวรับสำคัญ หาก Imbalance นี้ถูกทำให้ใช้ไม่ได้ (ถูกทะลุลงอย่างชัดเจน) เงินยูโรไม่เพียงแต่จะอ่อนค่าต่อไปเท่านั้น แต่ยังมีโอกาสสูงที่จะหลุดระดับจิตวิทยา 1.10 ดอลลาร์ต่อยูโรอีกด้วย ใครจะคาดคิดถึงพัฒนาการเช่นนี้ได้ตั้งแต่ต้นปี?
คืนวันพุธ FOMC ส่งสัญญาณความพร้อมที่จะเดินหน้าคุมเข้มนโยบายต่อไป ซึ่งก็เพียงพอแล้วที่จะเปิดทางให้ฝั่งหมีเปิดฉากโจมตีรอบใหม่ ถ้า Kevin Warsh ออกมาพูดซ้ำอีกในวันพรุ่งนี้ว่าเงินเฟ้อสหรัฐยังสูงเกินไป ตลาดจะรีบกลับมาซื้อดอลลาร์อีกรอบหรือไม่? ในมุมมองของผม เรากำลังวนอยู่ในวัฏจักรเดิมๆ ไม่ว่าอย่างไร แม้หลังจากการปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน และอาจมีการขึ้นซ้ำในเดือนพฤศจิกายนหรือธันวาคม ผมก็ยังไม่เห็นว่าปัจจัยใดเพิ่มเติมจะทำให้เทรดเดอร์ยังคงเดินหน้าซื้อดอลลาร์ต่อเนื่อง ดอลลาร์ทำผลงานได้ดีมากในไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ช่วงนั้นมีปัจจัยหนุนอะไร? แทบจะมีเพียงนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นของ FOMC เท่านั้นใช่หรือไม่?
โดยรวมแล้ว ผมมองว่าภาพรวมข้อมูลพื้นฐาน (information background) ยังเอื้อประโยชน์ต่อฝั่งกระทิงอยู่ ประการแรก จากกราฟใดๆ ก็จะเห็นได้ชัดว่าเงินยูโรเริ่มต้นรอบการปรับขึ้นจากระดับที่ค่อนข้างต่ำ (เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา) เมื่อเทียบกับราคาเฉลี่ยของทั้งปี หมายความว่ายังมี “ระยะ” ให้ปรับขึ้นได้อีก ประการที่สอง ตลาดยังไม่มั่นใจว่า FOMC จะสามารถรักษานโยบายการเงินที่เข้มงวดไว้ได้เป็นเวลานาน ประการที่สาม ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐล่าสุดส่วนใหญ่ค่อนข้างน่าผิดหวัง ประการที่สี่ ปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ไม่หนุนฝั่งหมีหรือดอลลาร์อีกต่อไป ประการที่ห้า ECB ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้วสองครั้งในปี 2026 ประการที่หก กระทรวงการคลังสหรัฐตัดสินใจเพิ่มการเข้าซื้อพันธบัตรระยะยาว ซึ่งส่งผลให้ความต้องการถือดอลลาร์ลดลง ประการที่เจ็ด สงครามการค้าระหว่างสหรัฐกับแคนาดาได้ปะทุขึ้นแล้ว ประการที่แปด ตลาดแรงงานสหรัฐในปี 2026 ทำผลงานเพียงดีกว่าปี 2025 เล็กน้อยเท่านั้น ด้วยเหตุนี้ ในตอนนี้ผมจึงยังไม่เห็นเหตุผลที่ฝั่งหมีจะเปิดเกมรุกได้อย่างมั่นใจ
โครงสร้างกราฟปัจจุบันบ่งชี้ถึงการหยุดชะงักของโมเมนตัมขาขึ้น เหลือเพียง Bullish Imbalance 19 เท่านั้นที่อาจช่วยพยุงฝั่งกระทิงได้ หากมีปฏิกิริยาตอบรับจากระดับนี้ หรือเกิดสัญญาณกลับตัวเป็นบวกต่อยูโรเหนือรูปแบบดังกล่าว กระทิงอาจพยายามเปิดแนวโน้มขาขึ้นรอบใหม่ ผมขอย้ำว่า นอกจากการเข้มงวดนโยบายการเงินของ FOMC แล้ว ผมไม่เห็นปัจจัยอื่นใดที่จะผลักดันให้ดอลลาร์แข็งค่าต่อไปได้ อีกทั้งเมื่อวานนี้ได้ก่อตัว Bearish Imbalance 23 ขึ้นมาใหม่ และราคาก็อาจตอบสนองต่อระดับดังกล่าวได้เร็วที่สุดตั้งแต่วันนี้หรือต้นสัปดาห์หน้า
ปัจจัยพื้นฐานด้านเศรษฐกิจในวันศุกร์ไม่ได้สร้างความลำบากใจให้ฝั่งหมีเป็นพิเศษ กิจกรรมการเทรดชะลอลง เนื่องจากเหตุการณ์ที่น่าติดตามมีเพียงสุนทรพจน์ของ Christine Lagarde และตัวเลขการผลิตภาคอุตสาหกรรมของสหรัฐ ซึ่งทั้งสองเหตุการณ์นี้แต่แรกก็ไม่ได้ถูกคาดหวังว่าจะดึงดูดความสนใจของตลาดมากนัก
ในปี 2026 นี้ ยังคงมีเหตุผลรองรับการโจมตีของฝั่งกระทิงอยู่เป็นจำนวนมาก ในเชิงโครงสร้างและภาพใหญ่แล้ว นโยบายของ Trump ซึ่งเคยกดดันให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างรุนแรงเมื่อปีที่แล้ว แทบไม่มีการเปลี่ยนแปลง ที่ผ่านมาและตอนนี้ ผมยังไม่เห็นปัจจัยสนับสนุนที่มีนัยสำคัญต่อดอลลาร์ แม้ว่า FOMC จะมีจุดยืนเชิงเหยี่ยว (hawkish) ก็ตาม ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ที่เคยหนุนความต้องการถือดอลลาร์ในช่วงครึ่งปีแรกของ 2026 ส่วนใหญ่ก็หมดแรงหนุนไปแล้ว
ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐและสหภาพยุโรป:
ในวันที่ 21 กันยายน ปฏิทินเศรษฐกิจไม่มีเหตุการณ์สำคัญใดเป็นพิเศษ ปัจจัยพื้นฐานจึงไม่น่าจะส่งผลต่อบรรยากาศในตลาดในวันจันทร์
แนวโน้มและคำแนะนำการเทรด EUR/USD:
ในมุมมองของผม คู่เงินนี้ยังอยู่ระหว่างกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้น ซึ่งหยุดพักมาหนึ่งปีแล้ว พื้นฐานด้านข้อมูลข่าวสารได้เปลี่ยนทิศไปทางฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อราวหกเดือนก่อน แต่ตัวแนวโน้มหลักยังไม่อาจถือว่าสิ้นสุดหรือถูกยกเลิกได้ หากมองภาพระยะยาว ผมมองว่าคู่นี้เคลื่อนไหวในกรอบ (range) อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวในกรอบยังไม่ได้ลบล้างแนวโน้มขาขึ้นในภาพรวม ดังนั้นฝั่งกระทิงอาจกลับมาเดินหน้ารุกต่อในปี 2026 โดยมี Imbalance 19 เป็นโอกาสสุดท้าย สัปดาห์นี้ยังได้เกิดสัญญาณขายขึ้นในบริเวณ Imbalance 22 ด้วย ดังนั้น ณ ตอนนี้จึงยังไม่มีเหตุผลเพียงพอที่จะพูดถึงการโจมตีของฝั่งกระทิงอย่างจริงจัง เป้าหมายการอ่อนค่าของเงินยูโรยังคงอยู่ที่โซนระดับ 1.1406–1.1434 ขณะที่ Imbalance 23 อาจมอบโอกาสให้ฝั่งหมีเดินหน้ากดดันคู่เงินนี้ต่อไปได้อีก